橡膠早評(píng)-短期或區(qū)間震蕩，關(guān)注1-9價(jià)差

要聞：2018年2月中國(guó)天然橡膠進(jìn)口總量為288431.236噸，環(huán)比下跌48.93%，同比下跌26.21%，預(yù)計(jì)三月進(jìn)口難超去年同期。2月日本合成膠出口同比下降12%，出口中國(guó)同比下降28.1%，天膠進(jìn)口微增1.1%。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1809）報(bào)價(jià)11640（185）；滬膠（1901）報(bào)價(jià)13715（210）；東京期膠報(bào)價(jià)184.8（2.1）；新加坡近月RSS3報(bào)價(jià)174.7（6.2），新加坡近月TSR20 報(bào)價(jià)137（-2.2）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10450（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13200（100）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1740（55），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨1435（0）。主力合約-SCR5全乳膠基差-1190（-165），STR20#內(nèi)外盤(pán)價(jià)差0（-60）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯10000（-700），順丁上海11500（0），丁苯（1502）山東11700（-100）。全乳膠-順丁價(jià)差-1050（0），全乳膠-丁苯（1502）-1250（100）。

原料價(jià)格：海南生片900（-300），云南膠水9200（200），泰國(guó)合艾白片45.6（0.05）。

庫(kù)存情況及開(kāi)工率：青島保稅區(qū)庫(kù)存24.43萬(wàn)噸（-0.99）；上期所總共庫(kù)存44.3萬(wàn)噸（0.28）；注冊(cè)倉(cāng)單41.6萬(wàn)噸（0）。半鋼胎開(kāi)工率72%（0），全鋼胎開(kāi)工率72.6%（0.14%）。

技術(shù)分析：1809合約區(qū)間震蕩，夜盤(pán)高開(kāi)低走。從日K線圖看，K線在5日均線附近運(yùn)行，MACD綠柱擴(kuò)大。成交量減少、持倉(cāng)量增加，倉(cāng)差14524。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單62997（2343），空單91682（4996），凈多單30268（6183），凈空單58953（8836）。周線突破底部，MACD零軸下方綠柱擴(kuò)大。

小結(jié)：上周橡膠整體區(qū)間弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格維持低位，移倉(cāng)換月后期現(xiàn)價(jià)差小幅擴(kuò)大，周五期價(jià)跟隨工業(yè)品小幅反彈。上周市場(chǎng)需求仍然疲軟，下游維持剛需采購(gòu)，市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢，在高庫(kù)存壓力下，膠價(jià)承壓。整體基本面上，二月國(guó)內(nèi)天膠進(jìn)口量大幅下滑，表明主產(chǎn)國(guó)出口限制政策效果顯現(xiàn)，泰國(guó)原料價(jià)格上漲。青島保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比大幅下降，疊加上期所庫(kù)存凈流入增速明顯放緩，說(shuō)明去庫(kù)存之路已經(jīng)開(kāi)啟，但進(jìn)程緩慢；這主要是因?yàn)檩喬S訂單增量不足，下游需求弱勢(shì)，未來(lái)輪胎開(kāi)工率可能難以保持高位。另外，云南產(chǎn)區(qū)開(kāi)割，國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)量預(yù)期增加，供應(yīng)面放寬，庫(kù)存暴滿(mǎn)，老膠出庫(kù)緩慢，新膠難入庫(kù)情況延續(xù)，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格形成壓力。在沒(méi)有“供給側(cè)”改革和強(qiáng)勢(shì)需求的支撐下，橡膠難以形成趨勢(shì)性上漲行情。今日日膠10日均線偏弱震蕩，滬膠可能形成共振。預(yù)計(jì)今日1809合約可能在10日均線11800附近區(qū)間震蕩，關(guān)注工業(yè)品的氛圍影響，上方壓力位11800-12000，下方支撐位11500，趨勢(shì)空單可逐步止盈減倉(cāng)，1-9價(jià)差擴(kuò)大至2000-2500元/噸以上為新空入場(chǎng)參考時(shí)機(jī)。