橡膠早評(píng)-3月重卡銷量超預(yù)期僅短期提振市場(chǎng)，逢反彈沽空思路不變

要聞：2018年3月重卡銷量13.2萬輛，同比增長(zhǎng)15%，其中訂單主要來自工程車輛，表明下游開工良好，市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷量可能會(huì)從6月開始下滑，主要考慮去年的高基數(shù)和今年?duì)恳囦N量下滑的影響。2018年2月中國(guó)天然橡膠進(jìn)口總量為288431.236噸，環(huán)比下跌48.93%，同比下跌26.21%，預(yù)計(jì)三月進(jìn)口難超去年同期。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1809）報(bào)價(jià)11575（40）；滬膠（1901）報(bào)價(jià)13695（90）；東京期膠報(bào)價(jià)181.7（3.1）；新加坡近月RSS3報(bào)價(jià)174.7（-），新加坡近月TSR20 報(bào)價(jià)137（-）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10450（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13300（100）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1740（0），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨1435（0）。主力合約-SCR5全乳膠基差-1125（65），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差0（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯10000（0），順丁上海11400（-100），丁苯（1502）山東11700（-100）。全乳膠-順丁價(jià)差-950（100），全乳膠-丁苯（1502）-1250（0）。

原料價(jià)格：海南生片9000（0），云南膠水9600（400），泰國(guó)合艾白片45.61（0.01）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存24.44萬噸（-0.98）；上期所總共庫存44.3萬噸（0.28）；注冊(cè)倉單41.8萬噸（0.15）。半鋼胎開工率72%（0），全鋼胎開工率72.6%（0.14%）。

技術(shù)分析：1809合約區(qū)間震蕩，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，K線在5日均線附近運(yùn)行，MACD綠柱縮小。成交量減少、持倉量增加，倉差16768。前20名會(huì)員持倉，多單74245（4601），空單101849（3200），凈多單32981（5524），凈空單60585（4123）。周線突破底部，MACD零軸下方綠柱擴(kuò)大。

小結(jié)：昨日橡膠整體區(qū)間弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格持平，移倉換月后期現(xiàn)價(jià)差、1-9價(jià)差繼續(xù)小幅擴(kuò)大。三月重卡的高銷量對(duì)此前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期是一個(gè)修正，說明各地開工尚可，后市仍有慣性。但新車增量主要帶來盤面信心和炒作，對(duì)庫存消化有限，只能短期提振市場(chǎng)。當(dāng)前總體去庫存進(jìn)程緩慢，這主要是因?yàn)橄掠涡枨笠话?，輪胎廠訂單增量不足，未來輪胎開工率可能難以保持高位。另外，云南產(chǎn)區(qū)開割，國(guó)產(chǎn)膠供應(yīng)量預(yù)期增加，供應(yīng)面放寬，庫存暴滿，老膠出庫緩慢，新膠難入庫情況延續(xù)，對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格形成壓力。在沒有“供給側(cè)”改革和強(qiáng)勢(shì)需求的支撐下，橡膠難以形成趨勢(shì)性上漲行情。今日日膠開盤大幅下跌，滬膠可能形成共振。預(yù)計(jì)今日1809合約可能在11500-11800附近偏弱震蕩，關(guān)注工業(yè)品的氛圍影響，上方壓力位11800-12000，下方支撐位11500，趨勢(shì)空單可逐步止盈減倉，1-9價(jià)差擴(kuò)大至2000-2500元/噸以上為新空入場(chǎng)參考時(shí)機(jī)。