橡膠早評-青島保稅區(qū)庫存去化幅度擴大，美國關(guān)稅清單影響中國輪胎、汽車制造，維持逢反彈沽空思路

要聞：4月3日青島保稅區(qū)庫存較3月19日下降7.3%，減少近1.8萬噸，降幅較3月19日擴大，出貨量增加，天膠、合成膠（混合膠）庫存均有下滑。2018年3月重卡銷量13.2萬輛，同比增長15%，其中訂單主要來自工程車輛，表明下游開工良好，市場預計銷量可能會從6月開始下滑，主要考慮去年的高基數(shù)和今年牽引車銷量下滑的影響。3月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)52.1%，環(huán)比下降0.2%，庫存預警指數(shù)位于警戒線之上。

期貨報價：滬膠主力（1809）報價11430（-125）；滬膠（1901）報價13510（-135）；東京期膠報價180.3（-1.4）；新加坡近月RSS3報價175（-），新加坡近月TSR20 報價137.7（-）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價10550（100）；泰#3煙片膠（上海）報價13300（100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1750（10），泰國STR20現(xiàn)貨1445（10）。主力合約-SCR5全乳膠基差-880（-245），STR20#內(nèi)外盤價差0（0）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯10000（0），順丁上海11700（300），丁苯（1502）山東12000（300）。全乳膠-順丁價差-1150（-200），全乳膠-丁苯（1502）-1450（-200）。

原料價格：海南生片9000（0），云南膠水9600（0），泰國合艾白片45.65（0.04）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存24.44萬噸（-0.98）；上期所總共庫存44.3萬噸（0.28）；注冊倉單41.8萬噸（0）。半鋼胎開工率72%（0），全鋼胎開工率72.6%（0.14%）。

技術(shù)分析：1809合約區(qū)間震蕩，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，K線在5日均線附近運行，MACD綠柱縮小。成交量、持倉量均增加，倉差21592。前20名會員持倉，多單77879（3634），空單106000（4151），凈多單30936（-2045），凈空單59057（-1528）。周線突破底部，MACD零軸下方綠柱擴大。

小結(jié)：昨日橡膠整體區(qū)間弱勢震蕩，現(xiàn)貨小幅上漲，期現(xiàn)價差、1-9價差繼續(xù)收窄。三月重卡的高銷量對此前市場的悲觀預期是一個修正，說明各地開工尚可，后市仍有慣性。但新車增量主要帶來盤面信心和炒作，對庫存消化有限，只能短期提振市場。青島保稅區(qū)庫存降幅擴大，表明顯現(xiàn)庫存去化進展好于預期，且合成膠也有下滑，表明近期的非標套利盤有所減少，但目前1-9價差擴大，預計未來套利盤會粉墨登場，或再次被動累庫存。目前這兩則消息對于近期悲觀的市場是一個利好，但今天美國發(fā)布超過“301”收關(guān)稅清單，涉及產(chǎn)品直指中國制造2025，詳細清單中包括輪胎、汽車，這對中國輪胎制造業(yè)，乃至整個大宗商品是一個利空。預計今日1809合約可能高開低走，關(guān)注工業(yè)品的氛圍影響，上方壓力位11500-11600，下方支撐位11200，可以逢高清倉短空。