橡膠早評(píng)-全年商用車銷量或下滑5-10%，美國(guó)關(guān)稅清單涉及橡膠制品，維持逢反彈沽空

要聞：美國(guó)公布關(guān)稅征收細(xì)節(jié)，其中涉及橡膠的包括8個(gè)商品。2018年全年商用車銷量或下滑至390萬輛，下滑5-10%。目前海南產(chǎn)區(qū)民營(yíng)工廠尚未開工，且因當(dāng)前價(jià)格低位運(yùn)行，導(dǎo)致整體割膠意愿不強(qiáng)，且產(chǎn)區(qū)膠工短缺問題依然存在。4月3日青島保稅區(qū)庫(kù)存較3月19日下降7.3%，減少近1.8萬噸，降幅較3月19日擴(kuò)大，出貨量增加，天膠、合成膠（混合膠）庫(kù)存均有下滑。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1809）報(bào)價(jià)11340（-130）；滬膠（1901）報(bào)價(jià)13415（-165）；東京期膠最新報(bào)價(jià)179.3（3）；新加坡近月RSS3最新報(bào)價(jià)170.6（-），新加坡近月TSR20 最新報(bào)價(jià)134（-）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10450（-100）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13000（-300）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1735（-15），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨1435（-10）。主力合約-SCR5全乳膠基差-890（-10），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差10（10）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯9500（-500），順丁上海12100（400），丁苯（1502）山東12300（300）。全乳膠-順丁價(jià)差-1650（-500），全乳膠-丁苯（1502）-1850（-400）。

原料價(jià)格：海南生片8800（-200），云南膠水9500（-100），泰國(guó)合艾白片45.65（0）。

庫(kù)存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫(kù)存24.44萬噸（-0.98）；上期所總共庫(kù)存44.4萬噸（0.18）；注冊(cè)倉(cāng)單41.8萬噸（0）。半鋼胎開工率72%（0），全鋼胎開工率72.6%（0.14%）。

技術(shù)分析：1809合約震蕩下行。從日K線圖看，K線在10日均線附近運(yùn)行，MACD綠柱縮小。成交量減少、持倉(cāng)量增加，倉(cāng)差13788。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單81658（3779），空單110887（4887），凈多單35463（4527），凈空單64692（5635）。周線處于弱勢(shì)，MACD零軸下方綠柱擴(kuò)大。

小結(jié)：節(jié)前橡膠整體弱勢(shì)震蕩，現(xiàn)貨持平，期現(xiàn)價(jià)差、1-9價(jià)差繼續(xù)收窄。三月重卡的高銷量對(duì)此前市場(chǎng)的悲觀預(yù)期是一個(gè)修正，但我們?nèi)耘f維持對(duì)全年銷量下滑的判斷，主要考慮重卡自身的替換周期已過，外加今年基建、地產(chǎn)的融資困難，影響開工。青島保稅區(qū)庫(kù)存降幅擴(kuò)大，且合成膠也有下滑，表明近期的非標(biāo)套利盤有所減少，但目前1-9價(jià)差擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來套利盤會(huì)粉墨登場(chǎng)，國(guó)內(nèi)或再次被動(dòng)累庫(kù)存。云南、海南地區(qū)的新膠逐步進(jìn)入市場(chǎng)，對(duì)供給形成壓力。短期中美貿(mào)易戰(zhàn)并沒有明朗，預(yù)計(jì)還會(huì)對(duì)商品市場(chǎng)帶來悲觀情緒。今日日膠震蕩上行，或?qū)z形成支撐。預(yù)計(jì)今日滬膠1809合約可能震蕩下行，關(guān)注工業(yè)品的氛圍影響，上方壓力位11500-11600，下方支撐位11200，可以逢高輕倉(cāng)短空，不建議追空。