橡膠早評-價格進(jìn)入成本區(qū)間有支撐，但基本面弱勢難改

要聞：2月美國進(jìn)口天膠同比增長4.8，環(huán)比下滑8.8%，1-2月份美國的標(biāo)膠進(jìn)口量同比增長12%。2月日本輪胎產(chǎn)銷均有增長。海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購開市價：國營膠廠膠水收購價格12.0元/公斤（制濃乳12.0元/公斤，制全乳12.0元/公斤），民營膠廠尚未開工，缺乏膠水收購動態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)了解，因當(dāng)前價格低位運(yùn)行，導(dǎo)致整體割膠意愿不強(qiáng)，產(chǎn)區(qū)膠工短缺問題依然存在。

期貨報(bào)價：滬膠主力（1809）報(bào)價11450（60）；滬膠（1901）報(bào)價13510（30）；東京期膠最新報(bào)價181.3（2）；新加坡近月RSS3最新報(bào)價170.6（-），新加坡近月TSR20 最新報(bào)價134（-）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價10500（50）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價13250（250）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價1735（0），泰國STR20現(xiàn)貨1425（0）。主力合約-SCR5全乳膠基差-950（-60），STR20#內(nèi)外盤價差35（25）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯9500（0），順丁上海12000（-100），丁苯（1502）山東12400（100）。全乳膠-順丁價差-1500（150），全乳膠-丁苯（1502）-1900（-50）。

原料價格：海南生片8900（100），云南膠水9500（200），泰國合艾白片45.7（0.05）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存24.44萬噸（-0.98）；上期所總共庫存44.4萬噸（0.18）；注冊倉單41.9萬噸（0.04）。半鋼胎開工率72%（0），全鋼胎開工率72.6%（0.14%）。

技術(shù)分析：1809合約沖高回落，夜盤區(qū)間震蕩。從日K線圖看，K線在短期均線附近運(yùn)行，MACD綠柱縮小。成交量減少、持倉量增加，倉差15862。前20名會員持倉，多單85594（3936），空單115830（4943），凈多單37606（2143），凈空單67842（3150）。周線處于弱勢，MACD零軸下方綠柱擴(kuò)大。

小結(jié)：昨日橡膠整體弱勢震蕩，現(xiàn)貨小漲50元，期現(xiàn)價差、1-9價差持平。由于橡膠價格目前已經(jīng)進(jìn)入成本區(qū)間，09合約繼續(xù)向下的空間短期受限。三月重卡的高銷量對此前市場的悲觀預(yù)期是一個修正，但我們?nèi)耘f維持對全年銷量下滑的判斷，主要考慮重卡自身的替換周期已過，外加今年基建、地產(chǎn)的融資困難，影響開工。青島保稅區(qū)庫存降幅擴(kuò)大，且合成膠也有下滑，表明近期的非標(biāo)套利盤有所減少，但目前1-9價差擴(kuò)大，預(yù)計(jì)未來套利盤會粉墨登場，國內(nèi)或再次被動累庫存。云南、海南地區(qū)的新膠逐步進(jìn)入市場，對供給形成壓力。中美貿(mào)易戰(zhàn)隨略有緩和，但局勢并沒有明朗，市場呈現(xiàn)觀望狀態(tài)，關(guān)注今日習(xí)近平在博鰲論壇的講話。日膠最新庫存小幅環(huán)比下滑0.1%，今日日膠繼續(xù)震蕩上行，或?qū)z形成支撐。預(yù)計(jì)今日滬膠1809合約可能維持區(qū)間震蕩，關(guān)注工業(yè)品的氛圍影響，上方壓力位11500-11600，下方支撐位11200，建議觀望為主，激進(jìn)者可以逢高輕倉短空，不建議追空。