宏源期貨白糖早評：鄭糖醞釀修復(fù)性反彈

要點

1.原糖：隨著移倉換月，低位小幅反抽，但是國際市場低迷的狀態(tài)仍將延續(xù)，從技術(shù)面看，原糖已經(jīng)暫時止跌。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（4月19日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5690-5710元/噸（0）；南寧中間商站臺報價5740元/噸（0）；湛江中間商報價5600-5680元/噸（-10）；昆明中間商報價5350-5390元/噸（-35）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（4月19日），SR1809合約開盤5435，收漲38點（漲幅0.7

1%），報收5475，增倉18134手，持倉為517332手。

4. 央行：為引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。這是央行今年以來實施的第二次定向降準，多位專家預(yù)計，降準仍有持續(xù)空間。

5. 泰國2017/18榨季截至4月15日累計壓榨甘蔗1.26億噸，同比增加35.7%；累計產(chǎn)糖1384.1萬噸，同比增加約38.25%。54家糖廠中有17家已收榨，去年同期已有49家收榨。

6. 咨詢機構(gòu)JOB預(yù)計新榨季巴西糖出口總量為2130萬噸，低于上一年度的2780萬噸。

小結(jié)：受基差走闊支撐，鄭糖近月缺乏主動追空動能，但盤口主動做多也同樣匱乏。鄭糖技術(shù)面上，處于連續(xù)超賣后正醞釀技術(shù)性反彈，現(xiàn)要重點關(guān)注現(xiàn)貨端能否放量。由于市場人氣低迷，在趨勢性交易主導(dǎo)的背景下，鄭糖難以形成單邊反轉(zhuǎn)行情，短線預(yù)計將處于低位震蕩。臨近廣西糖會，鄭糖將迎來修復(fù)性的反彈行情，操作上建議觀望，等待1901反彈至5500一線逢高適當賣出套期保值。