備受業(yè)界矚目的大商所鐵礦石期貨今日開(kāi)啟國(guó)際化征程。自今日北京時(shí)間9時(shí)開(kāi)市起，已通過(guò)交易者適當(dāng)性審核并完成開(kāi)戶(hù)的境外交易者，可以交易鐵礦石期貨1809合約及之后的各個(gè)掛牌合約。

截至昨日，大商所已完成17家期貨公司會(huì)員、22家境外經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)的26組委托業(yè)務(wù)備案。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鐵礦石期貨引入境外交易者是在鐵礦石期貨多年成熟運(yùn)行的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，保持了原有人民幣計(jì)價(jià)合約不變，基礎(chǔ)制度、核心技術(shù)系統(tǒng)、核心清算系統(tǒng)和風(fēng)控模式不變。作為中國(guó)內(nèi)地首個(gè)對(duì)外開(kāi)放的已上市期貨品種，鐵礦石期貨使境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶(hù)、投資者在同一個(gè)平臺(tái)交易，從而推動(dòng)形成更公開(kāi)透明、具有全球代表性的貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)，有助于引導(dǎo)鐵礦石行業(yè)在全球范圍內(nèi)配置資源、提高避險(xiǎn)效率，更好地服務(wù)全球鐵礦石貿(mào)易。

現(xiàn)場(chǎng)直擊：

鐵礦石期貨正式實(shí)施引入境外交易者業(yè)務(wù)，啟動(dòng)儀式在大連商品交易所舉行。中國(guó)證監(jiān)會(huì)方星海副主席，大連市政府譚成旭市長(zhǎng)，淡水河區(qū)中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人Sergio Espeschit，大商所理事長(zhǎng)李正強(qiáng)參與啟動(dòng)儀式并作現(xiàn)場(chǎng)致辭。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，加大期貨市場(chǎng)的開(kāi)放，推動(dòng)全球治理，為全球發(fā)展提供更好的中國(guó)金融解決方案。將在原油，鐵礦石期貨國(guó)際化的基礎(chǔ)上加快開(kāi)放，只要是有條件的期貨品種，都要推進(jìn)國(guó)際化。

大連市政府譚成旭市長(zhǎng)在啟動(dòng)儀式上表示，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)等國(guó)家部門(mén)及社會(huì)各方面的大力推動(dòng)下，迎來(lái)了鐵礦石期貨引入境外交易者的重要時(shí)刻。大商所作為我國(guó)東北地區(qū)唯一一家商品交易所，為大連對(duì)外開(kāi)放和金融業(yè)發(fā)展作出了表率，成為大連市不可替代的優(yōu)質(zhì)金融資源。大連市委、市政府將繼續(xù)支持大商所強(qiáng)化龍頭地位和帶動(dòng)作用，在增加交易品種，引進(jìn)和培養(yǎng)金融人才方面加大服務(wù)力度、細(xì)化服務(wù)政策，加快構(gòu)建全球大宗商品定價(jià)中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心，穩(wěn)步推進(jìn)區(qū)域性金融中心建設(shè)。

淡水河區(qū)中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人Sergio Espeschit表示，大商所今天宣布鐵礦石期貨引入境外交易者，標(biāo)志著期貨在大宗商品市場(chǎng)具有重要作用，為買(mǎi)賣(mài)雙方提供了價(jià)格發(fā)現(xiàn)的手段和管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的流動(dòng)性。淡水河谷認(rèn)為大商所鐵礦石期貨國(guó)際化具有積極意義，相信大商所期貨市場(chǎng)將在支持中國(guó)乃至世界鋼鐵工業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮重要作用。

大商所理事長(zhǎng)李正強(qiáng)在儀式上表示，大商所將以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，始終堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，以穩(wěn)定促發(fā)展、以開(kāi)放促改革，著力解決與實(shí)體經(jīng)濟(jì)巨大的風(fēng)險(xiǎn)管理需求不適應(yīng)、與多元開(kāi)放發(fā)展新形勢(shì)新格局不適應(yīng)的兩大主要矛盾，積極探索為全球市場(chǎng)提供公開(kāi)、公平、公正的期貨價(jià)格，努力建設(shè)全球重要的大宗商品定價(jià)中心和風(fēng)險(xiǎn)管理中心。

各方觀點(diǎn)：

摩根大通全球清算亞太區(qū)主管David Martin先生：鐵礦石期貨合約蘊(yùn)含巨大機(jī)遇

David Martin先生認(rèn)為，中國(guó)鐵礦石期貨市場(chǎng)整體而言前景向好。全球年均鐵礦石海運(yùn)量約達(dá)15億噸，其中約10億噸運(yùn)往中國(guó)，以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，這意味著中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的鐵礦石總價(jià)約為650億美元。以前，大連商品交易所現(xiàn)有的鐵礦石期貨合約僅向國(guó)內(nèi)投資者開(kāi)放，可能存在某些程度的特定風(fēng)險(xiǎn)，包括成交額中散戶(hù)占比大、價(jià)格偶見(jiàn)脫離全球供需基本面的現(xiàn)象等。

David Martin先生介紹到，隨著大商所鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務(wù)的啟動(dòng)，鐵礦石期貨合約將蘊(yùn)含巨大機(jī)遇，隨著時(shí)間的推移，它將逐漸抹平與其它國(guó)際交易所產(chǎn)品之間偶然出現(xiàn)的價(jià)差，并回歸至反映全球貿(mào)易基本面的價(jià)格水平。中長(zhǎng)期而言，大連鐵礦石期貨合約有希望逐漸成為實(shí)物合約的有效參考。

南鋼總裁祝瑞榮：為鐵礦石期貨國(guó)際化點(diǎn)贊

祝瑞榮認(rèn)為，在全球鐵礦石供給和需求的轉(zhuǎn)變時(shí)點(diǎn)推動(dòng)鐵礦石期貨國(guó)際化，有利于我國(guó)鋼鐵行業(yè)采購(gòu)話(huà)語(yǔ)權(quán)的提高，對(duì)行業(yè)也意義重大。之前，鐵礦石期貨價(jià)格主要反映國(guó)內(nèi)的供需狀況，現(xiàn)在將境外交易者、海外礦山引進(jìn)來(lái)共同參與，使得市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)更加完善，產(chǎn)生的價(jià)格是全球鐵礦石供給端和需求端共同交易出來(lái)的結(jié)果，相比其他定價(jià)方式更加公開(kāi)、透明，也更有代表性、公信力，為全球市場(chǎng)提供了鐵礦石的“中國(guó)價(jià)格”。

祝瑞榮指出，中國(guó)鐵礦石期貨價(jià)格，后期通過(guò)基差定價(jià)等方式將逐步融入鐵礦石現(xiàn)貨貿(mào)易，有望成為國(guó)際鐵礦石貿(mào)易的定價(jià)基準(zhǔn)，也為鋼鐵企業(yè)規(guī)避鐵礦石價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，提供了一個(gè)更加高效、便利的金融工具。

國(guó)內(nèi)某大型鐵礦石貿(mào)易商負(fù)責(zé)人葛平：大商所的鐵礦石期貨國(guó)際化優(yōu)勢(shì)在于交易量大

2017年，大商所鐵礦石期貨單邊成交量3.29億手。比起新加坡交易所的鐵礦石掉期業(yè)務(wù)，大商所的鐵礦石期貨國(guó)際化優(yōu)勢(shì)在于交易量大。

葛平稱(chēng)，交易量不夠大、流動(dòng)性不夠好的話(huà)，就有平倉(cāng)平不掉的麻煩?！盁o(wú)論是短期套利還是長(zhǎng)期套保，期貨比現(xiàn)貨價(jià)格漲得快，如果趨勢(shì)看跌，一定要先把套期保值的空頭平倉(cāng)?！备鹌秸f(shuō)，流動(dòng)性大的交易所，一旦發(fā)現(xiàn)方向調(diào)頭，就可以立即將套保的頭寸平倉(cāng)，期貨平倉(cāng)之后，現(xiàn)貨慢慢上漲，真正實(shí)現(xiàn)套保，“新交所即便是套期保值也不敢做很多，一旦價(jià)格調(diào)頭，平倉(cāng)平不掉。”

但目前大商所鐵礦石期貨的合約設(shè)置并不是在每個(gè)月都能交易，一年只集中在三四個(gè)月進(jìn)行交易。這也是葛平所擔(dān)心的。合約不連續(xù)會(huì)增大套期保值的風(fēng)險(xiǎn)。他舉例，比如不看好未來(lái)鐵礦石價(jià)格，想要做空，那依照合約只能做9月的空頭。時(shí)間越長(zhǎng)，期貨合約漲得越多，如果現(xiàn)貨上漲，需要平倉(cāng)9月合約。風(fēng)險(xiǎn)在于就是一旦平掉，市場(chǎng)又反方向調(diào)頭下跌，當(dāng)時(shí)平的期貨虧掉了，后面跌下去的現(xiàn)貨還沒(méi)有賣(mài)完，“兩頭挨巴掌?！比绻?月就有合約，6月期貨升水和現(xiàn)貨比不會(huì)很大，及時(shí)平倉(cāng)就行。

普氏能源：大商所鐵礦石期貨對(duì)于對(duì)沖港口現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)特別有意義

鐵礦石在岸期貨市場(chǎng)已經(jīng)具備較好的流動(dòng)性，此舉使得國(guó)際機(jī)構(gòu)和公司能夠更容易地參與其中。

“作為一個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)，以實(shí)物現(xiàn)貨交割為準(zhǔn)的鐵礦石衍生品合約，大商所鐵礦石期貨對(duì)于市場(chǎng)參與者對(duì)沖港口現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)特別有意義?！逼帐夏茉捶Q(chēng)，與目前主要被用于對(duì)沖海運(yùn)美金實(shí)貨的、以美元計(jì)價(jià)的衍生品合約不同，大商所期貨可以與之互為補(bǔ)充。

此外，大商所鐵礦石期貨與標(biāo)普全球普氏指數(shù)定價(jià)的現(xiàn)貨市場(chǎng)不同，可以互為補(bǔ)充。

南華期貨研究所副所長(zhǎng)馬根美：鐵礦石期貨國(guó)際化是衍生品市場(chǎng)里程碑

馬根美表示，鐵礦石期貨邁出國(guó)際化的堅(jiān)實(shí)步伐，對(duì)國(guó)內(nèi)整個(gè)衍生品市場(chǎng)發(fā)展都具有里程碑式意義，相信通過(guò)各方努力，能夠促進(jìn)鐵礦石市場(chǎng)持續(xù)健康、穩(wěn)定發(fā)展，真正服務(wù)“一帶一路”倡議，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)全球投資者。

鐵礦石作為鋼鐵原料，在黑色系商品中舉足輕重。鋼鐵是現(xiàn)代工業(yè)的基石，隨著中國(guó)的工業(yè)化、城市化進(jìn)程步入快車(chē)道，粗鋼產(chǎn)量年增速最高達(dá)到30%，鐵礦石消費(fèi)量常年維持在10億噸以上。但與澳大利亞、巴西兩大主產(chǎn)地相比，中國(guó)自有鐵礦石資源嚴(yán)重不足，近年來(lái)對(duì)澳、巴兩國(guó)的鐵礦石進(jìn)口依存度由60%攀升至85%。

馬根美表示，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)作為最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)，承受了巨大的亞洲溢價(jià)，而年度協(xié)議談判瓦解后，鐵礦石定價(jià)體系難以完全體現(xiàn)現(xiàn)貨的供需狀況。國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期缺乏廣泛認(rèn)可的價(jià)格指數(shù)，雖然國(guó)內(nèi)一些機(jī)構(gòu)紛紛推出自己的鐵礦石價(jià)格指數(shù)，但其影響力明顯不足。他認(rèn)為，鐵礦石市場(chǎng)要形成公允價(jià)格，亟需引入境外投資者。

馬根美還表示，隨著鐵礦石期貨國(guó)際化啟程，鐵礦石市場(chǎng)將日益完善，這也將對(duì)期貨公司提出更高要求。據(jù)其介紹，為了迎接鐵礦石國(guó)際化，南華期貨做足了準(zhǔn)備。該公司旗下橫華國(guó)際是第一批成立的境外分支機(jī)構(gòu)，此外，南華期貨還陸續(xù)在美國(guó)、新加坡成立了公司，形成了期貨、外匯、資管、咨詢(xún)、貿(mào)易等功能齊全的全球化衍生品服務(wù)平臺(tái)，方便境內(nèi)外投資者參與相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，該公司在研究、量化、衍生品、期現(xiàn)業(yè)務(wù)等方面成立的相關(guān)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)也將促進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)合作。

嘉吉保羅.拉斯頓：鐵礦石國(guó)際化為規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了渠道

嘉吉全球鐵礦石業(yè)務(wù)部門(mén)負(fù)責(zé)人保羅.拉斯頓近日表示，作為從事鐵礦石貿(mào)易多年的全球貿(mào)易企業(yè)，嘉吉自中國(guó)鐵礦石期貨上市之日起便參與了鐵礦石期貨交易，利用期貨工具進(jìn)行套期保值，并為公司客戶(hù)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。

“我們了解到，大部分國(guó)際礦山、貿(mào)易企業(yè)都十分歡迎中國(guó)鐵礦石期貨對(duì)外開(kāi)放，也會(huì)逐步參與開(kāi)放后的鐵礦石期貨市場(chǎng)，利用期貨工具指導(dǎo)和服務(wù)現(xiàn)貨貿(mào)易。中國(guó)鐵礦石期貨對(duì)外開(kāi)放后，之前無(wú)法直接參與中國(guó)期貨交易的境外產(chǎn)業(yè)客戶(hù)得以接觸中國(guó)市場(chǎng)，為規(guī)避?chē)?guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了渠道?！崩诡D還認(rèn)為，鐵礦石期貨對(duì)外開(kāi)放將提供國(guó)際貿(mào)易新的定價(jià)模式，國(guó)際礦山等產(chǎn)業(yè)客戶(hù)已考慮通過(guò)參與中國(guó)期貨交易，形成更有代表性的期貨價(jià)格以指導(dǎo)貿(mào)易定價(jià)。

七禾研究中心 韓奕舒根據(jù)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容綜合整理

附錄：一圖看懂鐵礦石國(guó)際化 來(lái)源：央視財(cái)經(jīng)

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