234只股票將被納入MSCI指數(shù)體系

摩根士丹利資本國(guó)際公司（MSCI）15日凌晨公布了首批234只將被納入其相關(guān)指數(shù)的中國(guó)A股股票。這意味著，從去年6月A股納入MSCI的消息傳出至今，相關(guān)準(zhǔn)備工作已基本就緒。

MSCI是美國(guó)著名指數(shù)編制公司——明晟公司的簡(jiǎn)稱，是一家股權(quán)、固定資產(chǎn)、對(duì)沖基金、股票市場(chǎng)指數(shù)的供應(yīng)商。目前絕大多數(shù)全球性基金都將這些指數(shù)作為跟蹤標(biāo)準(zhǔn)，特別是被動(dòng)型指數(shù)基金。根據(jù)MSCI估計(jì)，追蹤MSCI指數(shù)的資金總額達(dá)到3.7萬億美元。

MSCI去年6月宣布，從2018年6月開始將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)（ACWI）。MSCI從2017年6月開始提供納入的模擬名單，去年9月、12月和今年3月都進(jìn)行過該名單的更新。

根據(jù)15日發(fā)布的公告，MSCI將分兩步將234只中國(guó)A股股票納入MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)等體系。第一步定于6月1日實(shí)施，納入比例為2.5%，納入完成后中國(guó)A股市值占MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)權(quán)重將分別達(dá)到1.26%、0.39%；第二步將于9月實(shí)施，納入比例將提高至5%。

中國(guó)金融業(yè)開放的大門正在越開越大。作為資本市場(chǎng)對(duì)外開放的里程碑，A股正式納入MSCI進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，未來將對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生哪些影響？

業(yè)界認(rèn)為，短期來看，A股納入MSCI的增量資金規(guī)模不大，但應(yīng)重視A股正式納入對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的正面影響。

根據(jù)A股納入MSCI的權(quán)重比例和跟蹤MSCI各主要指數(shù)的資金量，興業(yè)證券策略分析師王德倫測(cè)算，基于2.5%的納入比例，或?qū)⒂?0億美元的資金流入；基于5%的納入比例，或?qū)⒂?80億美元的資金流入。

瑞銀證券中國(guó)首席策略分析師高挺也估計(jì)，此次納入或?qū)锳股市場(chǎng)帶來184億美元的資金流入?？紤]到A股市場(chǎng)的自由流通市值高達(dá)3.4萬億美元，日均成交額達(dá)到750億美元，加入MSCI所帶來的資金流入短期內(nèi)或不會(huì)產(chǎn)生較大影響。

事實(shí)上，近期滬港通、深港通北上資金已經(jīng)呈現(xiàn)加速流入態(tài)勢(shì)，4月凈流入達(dá)到386.5億元人民幣。從單周數(shù)據(jù)可以看出，3月底以來北上資金出現(xiàn)持續(xù)較強(qiáng)的六周凈流入。

“這表明當(dāng)前A股市場(chǎng)對(duì)外資的吸引力漸增。”高挺說。

有分析指出，參考韓國(guó)案例，被納入MSCI新興指數(shù)后，短期國(guó)際資本會(huì)有流入，每次MSCI對(duì)于市場(chǎng)占比的擴(kuò)大也會(huì)對(duì)短期內(nèi)的國(guó)際資金流入帶來積極影響，但中長(zhǎng)期關(guān)聯(lián)不大。

長(zhǎng)期來看，A股納入MSCI將促進(jìn)A股國(guó)際化，改善A股投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)制度和規(guī)則的進(jìn)一步成熟完善等。

在富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊看來，機(jī)構(gòu)性投資者傾向于進(jìn)行長(zhǎng)線投資，而非短期炒作。在消費(fèi)升級(jí)等的推動(dòng)下，消費(fèi)、技術(shù)及工業(yè)板塊在未來3到5年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)而穩(wěn)健的增長(zhǎng)，因此有較大機(jī)會(huì)成為機(jī)構(gòu)性投資者的長(zhǎng)線投資對(duì)象。

“目前中國(guó)A股市場(chǎng)的主要投資者為散戶，市場(chǎng)走勢(shì)較多受到短期因素的影響。隨著A股正式納入MSCI和進(jìn)一步開放，我們預(yù)計(jì)這一風(fēng)格或會(huì)轉(zhuǎn)變?！瘪R磊說。

MSCI董事總經(jīng)理、亞太區(qū)研究部主管謝征儐在接受媒體采訪時(shí)表示，A股向海外市場(chǎng)開放，就是要提高A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)化程度，以此來提升市場(chǎng)質(zhì)量。“總的來說，A股被納入MSCI，對(duì)A股邁向國(guó)際化、進(jìn)一步開放以及改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)等方面都將起到正面作用?！?/p>

近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放步伐從未停頓。今年4月以來，作為新一輪對(duì)外開放的重頭戲，中國(guó)在金融領(lǐng)域的開放措施連連，正在加快落地。無論是擴(kuò)大滬港通、深港通相關(guān)交易額度，還是允許外資控股合資券商，都受到了國(guó)際市場(chǎng)的好評(píng)。

業(yè)界認(rèn)為，A股正式納入MSCI將繼續(xù)擴(kuò)大中國(guó)的金融開放，與世界分享紅利，同時(shí)進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)從金融大國(guó)向金融強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。