周三上證綜指低開低走，尾盤報收于3168.96點，收跌1.41%，市場資金整體呈流出趨勢。兩市成交量小幅增至4607.58億元，較上一交易日增加225.6億元。各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板50和上證50指數(shù)領跌，跌幅分別高達1.78%和1.62%。盤面看，煤炭、石油石化、建材、有色金屬、鋼鐵、食品飲料等行業(yè)板塊領跌，汽車、計算機、醫(yī)藥等行業(yè)板塊則跌幅較小。標的資產(chǎn)方面，50ETF日內(nèi)走勢偏弱，尾盤持續(xù)下跌報收于2.672，收跌1.66%，成交量放大至787.24萬手，技術(shù)上看跌破20日均線，再回前一振蕩區(qū)間。

期權(quán)市場成交小幅縮量，仍保持近期高位成交水平。全日累計成交1026485張期權(quán)合約，較上一交易日減少23081張合約。其中，認購期權(quán)成交554722張，較上一交易日下跌3.64%；認沽期權(quán)成交量471763張，較上一交易日減少0.45%。日成交量PCR增至0.85，上一交易日PCR為0.82，日成交PCR數(shù)值上升表明市場對于后市看法偏謹慎。上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1736807張，增加3851張。6月認購與認沽期權(quán)成交量最大的合約均集中在6月2.70合約上，表明標的資產(chǎn)短期內(nèi)將圍繞2.70一線振蕩整理。

標的資產(chǎn)30日歷史波動率較上一交易日小幅抬升，為18.92%。期權(quán)隱含波動率方面，日內(nèi)認購與認沽期權(quán)隱含波動率均變動不大，且相比于上一個交易日隱含波動率水平小幅抬升。此外，認購期權(quán)隱含波動率略高于認沽期權(quán)隱含波動率，表明認沽期權(quán)合約定價偏低。平值期權(quán)方面，50ETF購6月2.70期權(quán)的隱含波動率為18.12%，增加0.11個百分點；50ETF沽6月2.70期權(quán)的隱含波動率為16.%，與前一交易日相比增加0.66個百分點。

圖為6月2.70期權(quán)合約的隱含波動率變動

由于標的資產(chǎn)50ETF價格大幅下挫，認購期權(quán)價格全線下跌，認沽期權(quán)價格全線上漲，認沽期權(quán)價格漲幅要大于認購期權(quán)的跌幅，特別是虛值認沽期權(quán)價格漲幅超過1倍。平值期權(quán)方面，認沽期權(quán)價格略高于認購期權(quán)價格。6月平值認購合約“50ETF購6月2.70”報收于0.0515，下跌30.87%；6月平值認沽合約“50ETF沽6月2.70”報收于0.0666，上漲55.61%。

綜合來看，短期內(nèi)標的資產(chǎn)50ETF以回調(diào)整理為主，放量下跌也顯示市場情緒偏悲觀。技術(shù)上，50ETF跌破20日均線，考驗下方2.63一線的支撐力度。期權(quán)策略方面，以振蕩偏弱行情對待，建議仍然賣出虛值一檔認購期權(quán)。若持倉方向有利，可考慮進一步買入認沽期權(quán)增強收益。