宏源期貨白糖早評：現(xiàn)階段國內(nèi)外糖市偏強運行

要點

1.原糖：受巴西卡車司機罷工擔(dān)憂持續(xù)以及近期雷亞爾的跌幅趨緩，和對巴西印度的關(guān)注度，在空頭平倉的推動下，原糖偏強運行。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（5月25日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5620-5650元/噸（0）；南寧中間商站臺報價5560-5660元/噸（-30）；湛江中間商報價5580-5600元/噸（0）；昆明中間商報價5370-5390元/噸（-10）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（5月25日），SR1809合約開盤5548，收跌15點（跌幅0.27%），報收5524，減倉1012手，持倉為600628手。

4. 中國4月食糖進口47萬噸，同比增28萬噸，略高于市場預(yù)估，1-4月累計進口90萬噸。

5. 5月上旬，巴西中南部生產(chǎn)商總計銷售乙醇11.3億升，同比增長17％。這一增長將再次歸因于國內(nèi)市場含水乙醇銷量的擴大，五月上半月達到7.5975億公升，同比增加34.68%，同時也刷新歷史同期最高銷量水平。

6. 泰國2017/18榨季截至5月23日累計壓榨甘蔗1.34592億噸，同比增加44.8%；累計產(chǎn)糖1465.2萬噸，同比增加約45.6%。

小結(jié)：原糖市場近期的偏強運行，支撐了鄭糖的價格，但是1901在逼近5600,1809逼近5580一線主動買盤匱乏。從現(xiàn)貨端來看，盡管天氣已經(jīng)炎熱，轉(zhuǎn)入了夏季消費模式，但現(xiàn)貨端始終未能有效放量，去庫存的壓力依然艱巨。短期809參考波動區(qū)間5500-5580,1901參考波動區(qū)間5530-5600。操作上背靠區(qū)間上沿可以適當(dāng)賣出套期保值。