宏源股指期貨早評(píng)：海外上行有助A股修復(fù)，維持謹(jǐn)慎看多

股指期貨數(shù)據(jù)大回放

1、股指期貨行情

6月4日股指現(xiàn)貨略漲，期指漲幅較大。主力IF1806合約收3786，上漲44.60 點(diǎn)（漲幅1.19%），成交量為17966手，持倉量為31402手；主力IH1806合約收2676.20 ，上漲49.00 點(diǎn)（漲幅1.87%%），成交量為12903手，持倉量為17609手；主力IC1806合約收5671.00 ，上漲29.00 點(diǎn)（漲幅0.51%），成交量9799手，持倉26351手。IF總成交量為20560手，總成持倉量為43329手，成交持倉比為0.47 ；IH總成交量為14800手，總成持倉量為24449手，成交持倉比為0.61 ；IC總成交量為12006手，總成持倉量為38600手，成交持倉比為0.31 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨合約的期現(xiàn)價(jià)差（現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)）有所分化，IF與IH價(jià)差略有擴(kuò)大，IC價(jià)差明顯收窄。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差（現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)）為21.58 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比0.57 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為18.4 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.69 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為12.15 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.21 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，三大期指主力合約1806中，IF、IC有明顯減倉，IH均有增倉，其中IF、IC新增倉位表現(xiàn)為凈空， IH表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1806合約前二十大多頭減倉669手，前二十大空頭減倉637手，新增多單與新增空單之差為-32手；IH1806合約前二十大多頭增倉58手，前二十大空頭增倉3手，新增多單與新增空單之差為55手；IC1806合約前二十大多頭減倉472手，前二十大空頭減倉360手，新增多單與新增空單之差為-112手。

結(jié)論及投資建議

周一股指現(xiàn)貨略漲，期指漲幅較大，滬指上漲0.52%至3091.19，中小創(chuàng)依然偏弱，兩市成交繼續(xù)收縮至3457.20億元。行業(yè)板塊中，食品飲料、家電、房地產(chǎn)、金融領(lǐng)漲，有色、傳媒、計(jì)算機(jī)領(lǐng)跌。周一人行開展400億元逆回購，當(dāng)日到期200億元，凈投放200億元，資金面較5月末有明顯邊際寬松，銀行間與交易所利率多有下行。周一港股走高，恒指漲幅達(dá)到1.66%，北上資金明顯高增至62.59億元，隔夜美股高開高走，歐股多數(shù)上行，海外股市多有修復(fù)，有利于帶動(dòng)A股回升。國(guó)債利率繼續(xù)上行，5Y/10Y6月4日較5月末繼續(xù)上行2.33BP和4.03BP。當(dāng)前市場(chǎng)受到風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低以及國(guó)債利率在通脹預(yù)期回升后小幅上行的壓制，但海外市場(chǎng)的持續(xù)修復(fù)有望帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回升，同時(shí)原油價(jià)格在5月末有明顯回調(diào)，或?qū)p緩全球通脹上升預(yù)期，同時(shí)4月工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)與5月PMI數(shù)據(jù)表明制造業(yè)復(fù)蘇支撐經(jīng)濟(jì)，整體看短期股指延續(xù)修復(fù)，但中期看，中美貿(mào)易問題、債務(wù)違約、通脹上行大趨勢(shì)未變的背景下，股指大漲較困難，短期多單輕倉滾動(dòng)操作IF/IH，入場(chǎng)點(diǎn)位在4月下旬低點(diǎn)附近，此前IH在（2630-2680）區(qū)間做多策略可輕倉入場(chǎng)，謹(jǐn)慎看多至滬指補(bǔ)缺，中長(zhǎng)周期下仍需謹(jǐn)慎。