宏源期貨白糖早評：內(nèi)外糖市在逐步轉(zhuǎn)弱

要點

1.原糖：對巴西干旱天氣的憂慮引發(fā)昨晚原糖進行了技術(shù)性修復(fù)，但在嚴(yán)重供應(yīng)過剩的大背景下，原糖理論上還將測試前期11美分的支撐。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（6月5日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5640元/噸（-10）；南寧中間商站臺報價5560-5670元/噸（0）；湛江中間商報價5550-5580元/噸（0）；昆明中間商報價5330-5360元/噸（-10）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（6 月5日），SR1809合約開盤5500，收跌42點（跌幅0.76%），報收5453，減倉5194手，持倉為586648手。

4. 云南省 2017/18 榨季截至 5 月 31 日統(tǒng)計，全省已有 55 家糖廠收榨（去年同期58 家）；共入榨甘蔗 1609.22萬噸（去年同期1478.13 萬噸）；產(chǎn)糖 206.48 萬噸（去年同期187.78 萬噸）；產(chǎn)糖率 12.83%（去年同期12.70%）；生產(chǎn)酒精 7.86 萬噸（去年同期7.06萬噸）。

5. 18年5月巴西共計出口糖209.54萬噸，同比減少14.1%，但較4月份出口量翻倍。其中出口原糖181.36萬噸，同比減少8.75%，出口精制糖28.18萬噸，同比減少約37.65%。

6. 泰國2017/18榨季截至5月31日54家糖廠中已有50家收榨，累計壓榨甘蔗1.349億噸，累計產(chǎn)糖1467萬噸，同比增加約45.84%。

小結(jié)：原糖反彈受阻13美分，呈現(xiàn)回落整理，鄭糖失去了向上反彈的想象空間。另一方面最近對農(nóng)產(chǎn)品棉花、蘋果的炒作潮水正在退去，對農(nóng)產(chǎn)品聯(lián)動做多的溫度也逐步降下來。盡管本月的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)比預(yù)期略好，但在國內(nèi)龐大的工業(yè)庫存和后期潛在的供應(yīng)糖源面前，無疑杯水車薪。除了天氣因素，現(xiàn)在想象不出有哪種手段可以扭轉(zhuǎn)糖市的熊市周期。因此，操作上順勢滾動做空。