宏源股指期貨早評：企業(yè)融資快速下行，股指反彈或有反復(fù)

股指期貨數(shù)據(jù)大回放

1、股指期貨行情

6月12日滬深兩市早盤再度探底，但隨后迅速回升翻紅。主力IF1806合約收3818，上漲52.40 點（漲幅1.39%），成交量為18954手，持倉量為20506手；主力IH1806合約收2678.00 ，上漲34.20 點（漲幅1.29%%），成交量為12285手，持倉量為12629手；主力IC1806合約收5686.80 ，上漲62.40 點（漲幅1.11%），成交量12016手，持倉16180手。IF總成交量為27279手，總成持倉量為43204手，成交持倉比為0.63 ；IH總成交量為16639手，總成持倉量為23780手，成交持倉比為0.70 ；IC總成交量為18327手，總成持倉量為40049手，成交持倉比為0.46 。

2、股指期貨價差分析

股指期貨合約的期現(xiàn)價差均略有擴(kuò)大。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價差（現(xiàn)貨價-期貨價）為7.95 ，價差與現(xiàn)貨價格比0.21 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價差為9.7 ，價差與現(xiàn)貨價格比為0.36 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價差為6.55 ，價差與現(xiàn)貨價格比為0.12 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，三大期指主力合約1806多空均有明顯減倉，但均表現(xiàn)為凈多。具體看，IF1806合約前二十大多頭減倉2846手，前二十大空頭減倉3293手，新增多單與新增空單之差為447手；IH1806合約前二十大多頭減倉726手，前二十大空頭減倉1016手，新增多單與新增空單之差為290手；IC1806合約前二十大多頭減倉2740手，前二十大空頭減倉2936手，新增多單與新增空單之差為196手。

結(jié)論及投資建議

周二滬深兩市早盤再度探底，但隨后迅速回升翻紅，滬指上漲0.89%至3079.80，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)不俗，兩市成交放大超一成至3511.11億元。行業(yè)板塊上，食品飲料、家電、醫(yī)藥、汽車領(lǐng)漲，僅有色板塊小跌，銀行、電子元器件漲幅靠后。周二人行開展1000億元逆回購，凈投放300億元，資金面較上周略有收緊，貨幣市場利率多有小幅上行。周二港股微漲，恒指上行0.13%，北上資金環(huán)比有所收窄，隔夜美股震蕩偏強(qiáng)，歐股漲跌互現(xiàn)。5月份人民幣貸款增加1.15萬億元，同比增速12.7%，社會融資規(guī)模增加7608億元，增速下行至10.3%，M2增速8.3%，M1增速6%。整體看社融增速較低，違約潮導(dǎo)致企業(yè)債券發(fā)行困難，直接融資急速下降，現(xiàn)金流收縮情況下企業(yè)貼現(xiàn)票據(jù)，實體企業(yè)融資情況不容樂觀，對后市企業(yè)盈利有負(fù)面影響，預(yù)計人行仍有定向降準(zhǔn)和PSL投放。人行與外匯局聯(lián)合發(fā)布規(guī)定，取消對QFII和RQFII的匯出限制及本金鎖定期要求，同時允許QFII和RQFII對其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯套保。該項規(guī)定長期看將逐步開放外資的雙向流動渠道，促進(jìn)外資入市，但短期在中美利差迅速縮窄、美聯(lián)儲加息周期下或有資金流出風(fēng)險。操作建議上，昨日股指觸底反彈，成交明顯放大，方向上或已有選擇，但考慮外匯制度變動以及不及預(yù)期的融資數(shù)據(jù)，股指今日回調(diào)概率較大，操作建議上依然可以中期謹(jǐn)慎看多，短期偏震蕩，IF和IH預(yù)計略強(qiáng)于IC，今日觀望為宜。