宏源股指期貨早評(píng)：下行風(fēng)險(xiǎn)仍大，空單繼續(xù)持有

股指期貨數(shù)據(jù)大回放

1、股指期貨行情

6月28日滬指低開(kāi)至2800之下，早盤(pán)小幅沖高后繼續(xù)走低。主力IF1807合約收3380.2，下跌26.40 點(diǎn)（跌幅0.77%），成交量為23395手，持倉(cāng)量為31672手；主力IH1807合約收2405.60 ，下跌14.40 點(diǎn)（跌幅0.60%%），成交量為15679手，持倉(cāng)量為16186手；主力IC1807合約收5007.20 ，下跌26.80 點(diǎn)（跌幅0.53%），成交量13275手，持倉(cāng)25346手。IF總成交量為28669手，總成持倉(cāng)量為48876手，成交持倉(cāng)比為0.59 ；IH總成交量為17804手，總成持倉(cāng)量為24809手，成交持倉(cāng)比為0.72 ；IC總成交量為15993手，總成持倉(cāng)量為43242手，成交持倉(cāng)比為0.37 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨合約的期現(xiàn)價(jià)差（現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)）均有收斂。IF當(dāng)月合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差（現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)）為43.33 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比1.27 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為19.6 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.81 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為47.91 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.96 %。

3、主力持倉(cāng)分析

主力持倉(cāng)方面，三大期指主力合約1807上IF、IC多空均有增倉(cāng)，IH多空減倉(cāng)，但三大期指新增倉(cāng)位均表現(xiàn)為新凈空。具體看，IF1807合約前二十大多頭增倉(cāng)505手，前二十大空頭增倉(cāng)766手，新增多單與新增空單之差為-261手；IH1807合約前二十大多頭減倉(cāng)181手，前二十大空頭減倉(cāng)50手，新增多單與新增空單之差為-131手；IC1807合約前二十大多頭增倉(cāng)160手，前二十大空頭增倉(cāng)232手，新增多單與新增空單之差為-72手。

結(jié)論及投資建議

周四滬指低開(kāi)至2800之下，早盤(pán)小幅沖高后繼續(xù)走低，收盤(pán)至2786.90，下跌0.93.%，上證50跌幅較深，兩市成交環(huán)比略減至3060.14億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中僅石油石化、餐飲旅游翻紅，食品飲料、汽車(chē)、醫(yī)藥、家電領(lǐng)跌。港股略有回升，恒指上漲0.50%，北上資金小幅回升，隔夜美股回升，道指上漲0.41%，歐股跌多漲少。周四人行開(kāi)展800億元逆回購(gòu)，當(dāng)日到期1800億元，凈回籠1000億元，資金面延續(xù)偏寬松。人民幣對(duì)美元離岸繼續(xù)貶值，夜間突破6.63元/美元。央行貨幣政策委員會(huì)第二季度例會(huì)稱(chēng)，要繼續(xù)密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融走勢(shì)，加強(qiáng)形勢(shì)預(yù)判和前瞻性預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度。從以上表述來(lái)看，當(dāng)前貨幣當(dāng)局對(duì)流動(dòng)性的操作政策已有微調(diào)，流動(dòng)性在穩(wěn)健中性的基礎(chǔ)上增加松緊適度的表述，預(yù)計(jì)下半年在經(jīng)濟(jì)下行周期中，M2與社融增速或?qū)⒏哂陬A(yù)期。操作建議上，整體看，當(dāng)前股指利空因素仍較多且將中長(zhǎng)期存在，短期股指預(yù)計(jì)仍有低位震蕩，本周以來(lái)提醒的背靠5日線做空期指IF1807可繼續(xù)持有，中長(zhǎng)期利空因素不變背景下股指期貨或仍有下行。