2018年7月9日豆類油脂期貨早評：貿易戰(zhàn)開始

資訊要點：

1. 中美關稅已經加征，中美貿易戰(zhàn)正式開始，但后續(xù)301豁免條款似乎已經開出。

2. 阿根廷今年大豆收獲完成，最終確定產量為3600萬噸。

3. 7-8月大豆到港數量約為1760萬噸，低于預期的1900萬噸數量。

4. 國內一級豆油現貨均價5530（15）元/噸，四級豆油均價5430（15）元/噸；豆粕現貨均價3067（-3）元/噸；棕櫚油24度現貨價格至4842（-10）/噸；大豆進口均價3550（0）元/噸。國產菜油價格7638（0），進口菜籽油6345（0），菜粕價格2467(0)。

5. 國內大豆港口庫存804（2.5）萬噸；豆油商業(yè)庫存150.17（1.3）萬。棕櫚油港口庫56.01（-5）,豆粕庫存123.91（1.1）萬噸，進口油廠菜籽庫存62.5（-7.5）萬噸，菜油庫存41.92（0.6）萬噸。

小結：

貿易戰(zhàn)開始，美豆觸底反彈4.5%，但國內豆粕漲幅微乎其微，在確定美豆關稅之后，中美豆類價差預計縮窄并走穩(wěn)。在關稅確定之后，中國可以開始采購更多的四季度大豆，但是在美豆900美分/蒲以下的價格低位，在考慮28%的關稅之后仍然不便宜，美豆階段性反彈預計難以轉化為美豆的大幅上漲。

國內豆粕也將在短期震蕩調整之后逐步與美豆開始同向運動，但是內外價差受到關稅影響將維持高位。

留有的1901合約豆油多單可繼續(xù)持有。