周三上證綜指低開低走，尾盤報(bào)收于2744.07點(diǎn)，收跌1.27%，市場(chǎng)資金呈流出態(tài)勢(shì)，技術(shù)上未站穩(wěn)5日均線。兩市成交量為3053.5億元，較上一交易日減少113.2億元，仍屬于強(qiáng)勢(shì)反彈后的正常休整階段。各大指數(shù)普跌，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅高達(dá)2.14%，上證50指數(shù)也下跌了1.32%。標(biāo)的資產(chǎn)50ETF日內(nèi)弱勢(shì)調(diào)整，尾盤報(bào)收于2.494，收跌1.42%，成交量縮小至504.6萬手，技術(shù)上連續(xù)受5日均線支撐，上方受到10日與20日均線壓制。

期權(quán)市場(chǎng)成交大幅縮量，但仍處于較高的成交水平。全日累計(jì)成交1299409張期權(quán)合約，較上一交易日減少311514張合約。其中，認(rèn)購期權(quán)成交731568張，較上一交易日減少20.5%；認(rèn)沽期權(quán)成交量567841張，較上一交易日減少17.7%。日成交量PCR升至0.776，上一交易日PCR為0.750，表明市場(chǎng)恐慌情緒有所釋放。上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅增至1851827張，增加55123張。8月認(rèn)購期權(quán)成交量最大的合約均集中在8月2.55合約上，認(rèn)沽期權(quán)成交量最大的合約則集中在2.50合約上，短期市場(chǎng)快速下跌，多空雙方的博弈區(qū)間下移至2.50—2.55。

標(biāo)的資產(chǎn)30日歷史波動(dòng)率較上一交易日略有下降，為25.26%，高于認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率，但略低于認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率。期權(quán)隱含波動(dòng)率方面，日內(nèi)認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率穩(wěn)步下降。從日間周期看，認(rèn)購與認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率均略有下降，且兩者水平接近。平值期權(quán)方面，50ETF購8月2.50期權(quán)的隱含波動(dòng)率為25.85%，減少0.76個(gè)百分點(diǎn)；50ETF沽8月2.50期權(quán)的隱含波動(dòng)率為26.16%，與前一交易日相比減少0.9個(gè)百分點(diǎn)。

由于標(biāo)的資產(chǎn)50ETF價(jià)格大幅下挫，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格全線下跌，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線上漲，市場(chǎng)仍偏向于買入虛值認(rèn)沽期權(quán)避險(xiǎn)。平值期權(quán)方面，8月平值認(rèn)購合約“50ETF購8月2.50”報(bào)收于0.0505，下跌29.86%；8月平值認(rèn)沽期權(quán)合約“50ETF沽8月2.50”報(bào)收于0.0544，上漲35.32%。

綜合來看，標(biāo)的資產(chǎn)50ETF短期內(nèi)仍在底部區(qū)域振蕩，波動(dòng)率雖然略有下降，但相對(duì)前期仍在較高水平。期權(quán)策略方面，因時(shí)間價(jià)值偏大，不建議采用買入期權(quán)策略，仍適宜以區(qū)間振蕩思路對(duì)待。建議投資者在新的趨勢(shì)未明朗之前，仍以賣出期權(quán)策略為主。具體而言，建議在區(qū)間上沿構(gòu)建熊市垂直價(jià)差。