宏源期貨白糖早評：多空互為因果，鄭糖延續(xù)小平臺震蕩整理

要點

1.原糖：原糖昨晚上摸11美分無功而返，短線運行在11.7-11.1的窄幅區(qū)間，但是原糖能否再次區(qū)間企穩(wěn)還有待進一步觀察。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（8月9日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5300-5310元/噸（0）；南寧中間商站臺報價5300元/噸（0）；湛江中間商報價5220元/噸（0）；昆明中間商報價5160-5230元/噸（15）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（8 月9日），SR1901合約開盤5155，收漲1點（漲幅0.02%），報收5147，增倉7536手，持倉為388020手。

4. 根據(jù)全國糖精協(xié)作組統(tǒng)計，2018年1～6月全國三家定點企業(yè)累計生產(chǎn)糖精7508.925噸，同比減少14.59%；累計出口5423.149噸，同比減少11.54%；累計內(nèi)銷1384.745噸，同比減少2.56%；期末庫存1818.033噸，同比減少25.59%。

5. 近日，印度糖業(yè)要求將食糖最低出廠價（MSP）從29盧比/公斤提高24%至36盧比/公斤，以幫助推動出口。同時，行業(yè)要求強制出口20%的產(chǎn)量，意味著從10月1日開始的2018/19榨季預(yù)計將有約700萬噸糖需要出口。

6. 埃及貿(mào)易和工業(yè)部周三在一份聲明中稱,該國已經(jīng)取消自去年開始加征的糖出口關(guān)稅，這為本國復(fù)恢糖出口打開大門。

小結(jié)：近期901合約呈現(xiàn)了強勢窄幅震蕩整理，搭建5100-5200的平臺區(qū)間。更多是來自于現(xiàn)貨端銷量好轉(zhuǎn)，糖企普遍銷糖率達到70%，后期去庫存壓力舒緩，而后期在局部地區(qū)還會出現(xiàn)供需錯配，糖源偏緊的格局，現(xiàn)貨的堅挺封殺了1901的回落空間。但同時809由于甜菜糖倉單的因素，與廣西南寧站臺價貼水接近400點，期現(xiàn)偏離過大。隨著8月15日的來臨，鄭糖以及批發(fā)市場都面臨著多空加速退場的情況。近月的弱勢和原糖輸入性風(fēng)險的擔憂，是當下制約遠月反彈的高度。操作上暫時建議觀望。