2018年8月13宏源棉花早評：USDA報(bào)告利空，價(jià)格短期下挫

資訊要點(diǎn)：

1. 8月10日，中國儲備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實(shí)際成交0.94萬噸，成交率31.18%，成交均價(jià)14888元/噸，下跌241元/噸，折3128價(jià)格16523元/噸，下跌147元/噸。

2. 美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的8月份全球產(chǎn)需預(yù)測，美國2018/19年度棉花期初庫存、產(chǎn)量、出口量和期末庫存環(huán)比均上調(diào)。產(chǎn)量環(huán)比調(diào)增4%至1920萬包，原因是實(shí)地測產(chǎn)發(fā)現(xiàn)雖然今年美國棄收比例上升，但全美平均單產(chǎn)高于上月預(yù)測。美國期初庫存調(diào)增40萬包的原因是2017/18年度出口和國內(nèi)消費(fèi)量低于預(yù)期。由于美棉供應(yīng)增加，美棉出口調(diào)增50萬包至1550萬包，期末庫存環(huán)比增加60萬包。美國2018/19年度農(nóng)場均價(jià)中間值為75美分，環(huán)比持平。

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：

1. 中國棉花價(jià)格指數(shù):全國229棉花價(jià)格16995（+30）元/噸，328棉價(jià)格16293（+18）元/噸，527棉價(jià)格15107（+18）元/噸；137長絨棉價(jià)格指數(shù)25000(-100)元/噸，236長絨棉價(jià)格指數(shù)23900（0）元/噸；棉花均價(jià)16302（+10）元/噸，棉粕均價(jià)2626(0)元/噸，棉籽均價(jià)2102(0)元/噸，三級棉油均價(jià)5940(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級別棉花報(bào)價(jià)：河北3128B報(bào)價(jià)16203（+10），4128B報(bào)價(jià)15420(0）；山東3128B報(bào)價(jià)16223（+20），4128B報(bào)價(jià)15585（+40）；江蘇3128B報(bào)價(jià)16448（0），4128B報(bào)價(jià)15603（+20）?！?/p>

3. 庫存情況：

a) 純棉紗：紡企棉花庫存：36.75（+0.1）天；紡企棉紗庫存：20.3（-0.2）天；織廠棉紗庫存：16.3（+0.1）天；全棉坯布庫存：20.9（-0.2）天；

b) 滌綸短纖：滌短工廠庫存14.6（+0.1）天；純滌紗成品庫存4.6（+0.2）天；滌紗廠原料庫存：5.8（+0.1）天；

c) 粘膠短纖：粘短工廠庫存13（0）天；人棉紗原料庫存:16.5（0）天；人棉紗成品庫存：15（0）；人棉布庫存天數(shù)：22.5（-0.4）；

d) 中國紗線庫存指數(shù)17.5（0），中國坯布庫存指數(shù)為27.9（-0.3）。

4. 純棉紗廠負(fù)荷59.4%（+0.1%），滌短負(fù)荷79.8%（-2%），粘短負(fù)荷85%（0%）,人棉紗廠負(fù)荷77%（0%）;純滌紗負(fù)荷67%（0%），全棉坯布廠負(fù)荷69.3%（0%），人棉布負(fù)荷約58.5%（0%）.

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于17270，下跌0.20%；1905合約收于18085，下跌0.11%；ICE期棉主力合約收盤85.10美分，下跌2.16%。

2. 內(nèi)外價(jià)差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進(jìn)口棉花均價(jià)差為94（+25）國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價(jià)差-580（0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價(jià)差-800（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價(jià)差120（0）。

3. 品種價(jià)差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價(jià)差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周五下挫逾2%，至一個(gè)月低點(diǎn)，此前美國農(nóng)業(yè)部(USDA)上調(diào)了對2018/19年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估，令投資者意外。美國農(nóng)業(yè)部在其月度全球農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估報(bào)告中，將2018/19年度美國棉花產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至1,924萬包，7月預(yù)估為1,850萬包。顯然，德州的損失低于預(yù)期，但單產(chǎn)令人難以置信地跳增，可能是南部、中南部、三角州及東南部非常好的作物狀況所致。

國內(nèi)棉花上周五沖高回落， 在17400上方遇到阻力后震蕩回落，主要跟隨ICE棉花下跌走勢。此次USDA報(bào)告意外利空，會讓國內(nèi)也中幅下跌，將會考驗(yàn)16800支撐力度。但再下跌到16500的概率會較小，進(jìn)入棉紗需求旺季和化纖價(jià)格的飛漲，會給棉花足夠支撐。操作上，耐心等待機(jī)會。

從技術(shù)上看，ICE棉花跌破均線，下跌才剛開始，將考驗(yàn)81美分支撐；鄭棉CF1901短期17000支撐，阻力17400。