橡膠早評：橡膠區(qū)間震蕩，關注1-9價差

要聞： 越南海關最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年7月份越南橡膠出口總量為14.25萬噸，環(huán)比大漲16.52%，同比下降16.98%；1-7月越南天然橡膠出口總量達70.69萬噸，同比增長11.7%。住友橡膠位于南非萊迪史密斯城的工廠，開始生產(chǎn)卡客車輪胎（TBR）。預計到2020年，該工廠每天可生產(chǎn)750條TBR輪胎。6月馬來西亞天膠產(chǎn)量4.16萬噸，環(huán)比增加16.3%，同比減少17.9%；天膠出口5.24萬噸，環(huán)比減少8.5%，同比增加17.3%；天膠進口5.98萬噸，環(huán)比減少11.3%，同比減少17.1%；天膠國內消費量4.08萬噸，環(huán)比下降7.3%，同比增加4.1%；天膠庫存19.64萬噸，環(huán)比減少9.2%，同比減少1.3%。

期貨報價：滬膠主力（1901）報價12475（-65）；滬膠（1809）報價10400（-50）；東京期膠最新報價171.7（-0.6）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價10150（-50）；泰#3煙片膠（上海）報價12400（-50）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1500（15），泰國STR20現(xiàn)貨1385（10）。泰國混合膠10400（25），SCR5全乳膠-主力合約基差-2325（-145），泰國混合膠-主力合約基差-2075（-65），STR20#內外盤價差30（10）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯13000（0），順丁上海14000（0），丁苯（1502）山東12800（0）。全乳膠-順丁價差-3850（-50），全乳膠-丁苯（1502）-2650（-50）。

原料價格：海南膠水10300（0），云南膠水9600（0），泰國合艾白片43.15（-）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存20.01萬噸（1.16）；上期所總共庫存54.2萬噸（0.55）；注冊倉單49.2萬噸（-）。半鋼胎開工率68.83%（-0.92），全鋼胎開工率73.51%（1.14）。

持倉與技術分析：1901合約區(qū)間震蕩，夜盤偏弱震蕩。從日K線圖看，K線試探60日均線未能成功，回到5日均線附近，MACD紅柱縮小。成交量、持倉量均減少，倉差-410。前20名會員持倉，多單73182（-1407），空單101520（-453），凈多單30549（884），凈空單58887（1838）。周線突破短期均線，震蕩重心有所上移，MACD綠柱縮小。

小結：昨日橡膠區(qū)間震蕩，60日均線壓力位現(xiàn)貨表現(xiàn)抗跌，1-9價差大幅收窄100元，但仍在2000元以上。產(chǎn)區(qū)則因降雨影響，供應難以放量，從而供需仍然維持緊平衡態(tài)勢，泰國膠水價格維持在42泰銖，杯膠價格小幅回升至37泰銖，兩者價差收窄至5泰銖，橡膠筑底進行時。據(jù)調研了解，輪胎廠目前原料庫存在15-20天，成品庫存較高，對于一些內銷工廠開工率受供電影響，開工率不足。保稅區(qū)區(qū)外庫存仍然較為緊張，保稅區(qū)區(qū)內混合膠入庫比例明顯上升。橡膠回歸需求淡季邏輯，橡膠反彈仍有阻力。建議以價差交易為主，受制于橡膠當前的倉單壓力，1-9價差需要擴大以刺激下游接貨的意愿，然在20號膠上市背景下，擴大空間或有限。商品氛圍有所降溫，1901合約向下看12300點支撐位，向上看12500點壓力位，盯緊1-9價差，買9拋1的正套策略擇機入場。