銅：

1、【SMM獨(dú)家：本周銅精礦現(xiàn)貨TC維持高位】本周，市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定，煉廠采購(gòu)意愿仍然一般，雙方成交稀少，TC高位保持，截至本周五SMM銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)85-90美元/噸,RC報(bào)8.5-9.0美分/磅，較上周持平。

2、2018年7月SMM中國(guó)精銅產(chǎn)量為72.58萬噸，環(huán)比略增0.46%，同比大增14.66%；1-7月累計(jì)產(chǎn)量為505.19萬噸，累計(jì)增長(zhǎng)13.1%。

3、【必和必拓改善了對(duì)智利Escondida的薪資報(bào)價(jià)】Escondida銅礦事務(wù)副總裁帕特里西奧?維拉普拉納(Patricio Vilaplana)在電子郵件中表示，必和必拓公司提高了一份新的薪資報(bào)價(jià)方案，此方案不會(huì)再次進(jìn)行工會(huì)投票。彭博則稱獲得了這份文件的副本顯示報(bào)價(jià)的變化包括給工人實(shí)際加薪2%，高于此前提出的1.5%。最終調(diào)停定于周一結(jié)束，如果必和必拓與工會(huì)還不能達(dá)成協(xié)。

4、【SMM獨(dú)家：粗銅加工費(fèi)下調(diào)】據(jù)SMM了解，近期粗銅加工費(fèi)出現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，其中進(jìn)口粗銅加工費(fèi)下降較快。主因價(jià)格走低令供應(yīng)端增量有限，加之銅礦罷工預(yù)期干擾，加工費(fèi)出現(xiàn)下調(diào)。廢銅制粗銅受環(huán)保和銅價(jià)走低雙重影響開工率仍較低，預(yù)計(jì)后續(xù)粗銅加工費(fèi)仍面臨下行壓力。目前CIF進(jìn)口粗銅加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)區(qū)間在190-210美元/噸，國(guó)內(nèi)粗銅加工費(fèi)到廠為1600-1800元/噸。

總結(jié)：國(guó)外礦山進(jìn)入了談判的密集期例如Chuquicamata、Escondida等相繼最后談判關(guān)鍵期，稍有不慎即罷工，銅礦供給隱憂再現(xiàn)。疊加貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，中國(guó)對(duì)美廢銅征收25關(guān)稅，更是加大了市場(chǎng)對(duì)于下半年原料短缺的預(yù)期?；▽?duì)沖政策逐漸明朗化，緩解經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期。下游出貨平穩(wěn)，下游備貨意愿增強(qiáng)，成交尚可。但宏觀面繼續(xù)一致性壓倒基本面，技術(shù)上存在破位的可能，不破不立，繼續(xù)探前低，多頭暫時(shí)回避。

鋅：

1、2018年7月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量40.84萬噸，環(huán)比減少5.06%，同比減少10.22%。1-7月份累計(jì)產(chǎn)量310.1萬噸，累計(jì)同比增加1.65%。

2、【8月進(jìn)口及國(guó)產(chǎn)加工費(fèi)成交價(jià)均錄得上調(diào)】本周國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)主流成交于3600-4100元/噸，進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)45-65美元/噸附近，少許報(bào)至65美金上方，成交不多。進(jìn)入8月，礦山及煉廠加工費(fèi)談判持續(xù)，根據(jù)目前成交情況來看，國(guó)內(nèi)外均有上調(diào)。

總結(jié)：加工費(fèi)近期加速上行，冶煉端開始稍稍提高產(chǎn)能利用率，現(xiàn)貨端的壓力后期更加顯著。庫(kù)存低位徘徊，下游消費(fèi)不溫不火，中間庫(kù)存保持穩(wěn)定，關(guān)注保稅區(qū)的庫(kù)存、清關(guān)情況。礦山與冶煉廠的博弈仍在持續(xù)，從目前來看現(xiàn)在的價(jià)格不是終點(diǎn)。順利向下突破20日均線，死叉隱現(xiàn)，空單繼續(xù)持有。

成本繼續(xù)上行，但滬鋁單邊行情仍需等待

宏觀新聞： 7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，除房地產(chǎn)外多不及預(yù)期：中國(guó)1-7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.6%，增速較1-6月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%，預(yù)期6%，前值6%。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售同比名義增長(zhǎng)8.8，為年內(nèi)次低；1-7月同比增長(zhǎng)9.3%，前值9.4%。1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.5%，再創(chuàng)紀(jì)錄新低，預(yù)期6%，前值6%。民間投資向好，1-7月同比增8.8%，相比1-6月增速提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。1-7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.2%，增速比1-6月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。

行業(yè)要聞：

1. 8月14日，中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司公布對(duì)非冶金級(jí)氧化鋁、普通氫氧化鋁銷售最低限價(jià)調(diào)整的通知，企業(yè)和中鋁國(guó)貿(mào)的非冶金級(jí)氧化鋁最底限價(jià)3300元/噸，普通氫氧化鋁執(zhí)行最底限價(jià)2145元/噸。原有一年期長(zhǎng)期合同和在執(zhí)行短期合同不受此限價(jià)通知影響。

2. 日本鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年前5月日本終端用鋁需求總量為176.5萬噸，同比增加0.8%，去年同期同比增速為4.2%，今年增速下調(diào)。其中建筑、食品以及電力終端用鋁呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，同期終端鋁制品出口降低11.2%。

3. 2018年1-7月底，霍林郭勒市生產(chǎn)電解鋁82.3萬噸，同比增長(zhǎng)1.9%，較1-5月份上漲3.2個(gè)百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。生產(chǎn)鋁加工產(chǎn)品14.9萬噸，同比下降11.9%。發(fā)電157.9億度，同比增長(zhǎng)9.6%。生產(chǎn)碳素12.4萬噸，同比下降3.1。

4. 商務(wù)部：美國(guó)對(duì)進(jìn)口光伏產(chǎn)品采取全球保障措施，最高加征30%關(guān)稅，涉嫌違反世貿(mào)組織《保障措施協(xié)定》，嚴(yán)重扭曲了光伏等產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)，嚴(yán)重?fù)p害中方的貿(mào)易利益；中方將美方有關(guān)措施訴諸世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制，是維護(hù)自身合法權(quán)益、維護(hù)多邊貿(mào)易規(guī)則的必要措施。

現(xiàn)貨成交：據(jù)我的有色發(fā)布：8月14日上海鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)14540元/噸，漲30，市場(chǎng)整體成交一般；無錫鋁錠現(xiàn)貨價(jià)14530元/噸，漲30，市場(chǎng)按需采購(gòu)，成交平穩(wěn)；佛山鋁錠14630元/噸，漲30，中間商為交投主體，成交較為活躍。

庫(kù)存：  LME庫(kù)存113.5萬噸（-4975），鋁錠社會(huì)庫(kù)存166.7萬噸（-1.4），鋁錠出庫(kù)量14.3萬噸（0.6），鋁棒庫(kù)存9.5萬噸（0.25），鋁棒出庫(kù)量3.09萬噸（0.21）。

技術(shù)分析：昨日滬鋁小幅震蕩，日間圍繞14700一線小幅波動(dòng)，夜盤回調(diào)后再小幅反彈，主力合約最終收于14635，倫鋁走勢(shì)相仿，收于2069.5。.從日K線觀察，滬鋁主力下破5日均線，MACD紅柱縮小，主力合約運(yùn)行于布林線中軌之上，成交量減少，上行趨勢(shì)逐漸弱化，但市場(chǎng)整體仍然偏強(qiáng)勢(shì)，日間預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩走勢(shì)，上方壓力位14750，下方支撐位14550。

小結(jié)：昨日國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，而美元指數(shù)持續(xù)走高，又達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)，整體打壓有色?；久娣矫?，周二公布的鋁錠及鋁棒出庫(kù)量均有回升，再結(jié)合周一鋁錠和鋁棒庫(kù)存均下降的情況，消費(fèi)或有小幅改善。成本方面，氧化鋁價(jià)格周內(nèi)兩度上調(diào)，在北方礦石價(jià)格高位企穩(wěn)的形勢(shì)下，氧化鋁價(jià)格的高位或?qū)⒊蔀樾鲁B(tài)，當(dāng)前鋁錠現(xiàn)貨價(jià)波動(dòng)于盈虧線附近，成本對(duì)價(jià)格有一定支撐作用。結(jié)合技術(shù)面觀察，預(yù)計(jì)日間多維持震蕩走勢(shì)，區(qū)間14550-14750，操作上區(qū)間操作為主。