橡膠早評(píng)：橡膠偏弱震蕩，多看少動(dòng)

要聞： 截至2018年8月31日，青島保稅區(qū)橡膠庫存較本月16日增長(zhǎng)約2%。初步數(shù)據(jù)顯示，天然膠、丁苯膠等均有不同程度增加。今年8月份，我國重卡市場(chǎng)累計(jì)銷售7.2萬輛，環(huán)比下降4%，同比下滑23%。印度特里普拉邦在2014-2015財(cái)政年天然橡膠產(chǎn)量為46815噸，2017-2018財(cái)政年增長(zhǎng)至65330噸，而此期間橡膠種植面積并未以同樣的速度進(jìn)行增種，特拉普拉邦過去四年橡膠種植面積一直保持在4000公頃左右。印度橡膠局官員說此前特拉普拉邦只可以生產(chǎn)RSS4或RSS5，因此要致力于提升膠片等級(jí)，增加其附加值。橡膠局計(jì)劃在未來2-3年內(nèi)將該邦的膠片銷售量提升至60%。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1901）報(bào)價(jià)12010（15）；滬膠（1809）報(bào)價(jià)10300（25）；東京期膠最新報(bào)價(jià)166.5（-1.3）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10450（200）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12350（-200）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1480（0），泰國STR20現(xiàn)貨1355（0）。泰國混合膠10500（0），SCR5全乳膠-主力合約基差-1560（165），泰國混合膠-主力合約基差-1510（-35），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差15（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯13500（0），順丁上海14800（-200），丁苯（1502）山東13000（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-4350（400），全乳膠-丁苯（1502）-2550（200）。

原料價(jià)格：海南膠水10700（-100），云南膠水9400（-300），泰國合艾白片42.15（-）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存20.46萬噸（-0.16）；上期所總共庫存55.16萬噸（0.46）；注冊(cè)倉單50.7萬噸（0.03）。半鋼胎開工率54.54%（-12.53），全鋼胎開工率50.97%（-16.4）。

持倉與技術(shù)分析：1901合約區(qū)間弱勢(shì)震蕩，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，日K線在布林中軌下方運(yùn)行，MACD綠柱擴(kuò)大。成交量、持倉量均減少，倉差-476。前20名會(huì)員持倉，多單79141（-680），空單112978（-23），凈多單31364（-4639），凈空單65201（-3982）。周線在短期均線上方，震蕩重心上移，MACD綠柱變紅柱。

小結(jié)：昨日橡膠偏弱震蕩，1-9價(jià)差、期現(xiàn)價(jià)差繼續(xù)收窄，混合膠持平，升水09合約200元。持倉量減少，凈多單減倉幅度大于凈空單，資金對(duì)于橡膠的關(guān)注度已經(jīng)褪去。青島保稅區(qū)庫存增加，8月重卡銷量大幅下滑，凸顯了8月是消費(fèi)淡季的特點(diǎn)。從9月份開始，終端市場(chǎng)需求逐漸“爬出”低谷并有所回暖，各家企業(yè)訂單環(huán)比都有所回升，但明顯回暖的趨勢(shì)還未出現(xiàn)，而隨著四季度環(huán)保限產(chǎn)限工季節(jié)的到來，重卡市場(chǎng)或面臨高庫存+弱需求的雙重影響。我們認(rèn)為在09合約交割前，1-9價(jià)差仍然是交易的邏輯，1-9價(jià)差或有繼續(xù)收窄的空間，預(yù)計(jì)在1700元/噸附近。交割后，短期壓力有所緩解，原料現(xiàn)貨價(jià)格韌性增強(qiáng)，疊加需求有一定的釋放空間，同時(shí)橡膠處在歷史低位，下跌空間有限，任何消息的刺激都可能推動(dòng)行情上漲，我們認(rèn)為橡膠存在反彈的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)今日橡膠區(qū)間震蕩為主，震蕩重心為12000點(diǎn)，多看少動(dòng)。