從海外經驗來看,對比傳統(tǒng)的指數(shù)產品,股指期貨將指數(shù)的投資功能,特別是其交易功能演繹到極致。股指期貨自身蘊含的套期保值功能將催生投資者對于指數(shù)基金、ETF等指數(shù)化產品的巨大需求,從而刺激指數(shù)投資的全新發(fā)展。

　　投資人群體將分化

　　總體而言,利用股指期貨的杠桿特性,我們可以運用其構建更高收益的保本投資組合,即運用小部分的資金投資股指期貨替代股票投資,而用大部分的資金去投資低風險投資產品,如債券等。這種保本投資組合,既可以保證獲得一定的高風險收益,又可以獲得更多的低風險資產的固定收益。

　　而結合運用指數(shù)基金和股指期貨兩類投資工具,成熟的機構投資者還可以組合出更為靈活高效的投資策略,從而進一步擴展指數(shù)化投資的外延,豐富指數(shù)化投資的種類?？梢灶A期,隨著資本市場金融工具的逐步多元化,指數(shù)化投資將為越來越多成熟的機構投資者熟悉和采納。

　　但是,從另一個角度來看,股指期貨的推出,意味著中國資本市場將結束“單邊市”的局面,進入做多做空都可以賺錢的時代。市場機會增加了,相應的風險也會被放大。由于股指期貨屬于杠桿性工具,需要雄厚的資金實力和專業(yè)的投研能力才能運用得當,因此,股市將出現(xiàn)投資人群體的利益分化格局。對于個人投資者而言,主動投資的操作難度會逐漸加大。

　　指數(shù)基金或可投資

　　面對這種情況,被動投資的指數(shù)基金產品,將有望獲得更多個人投資者的青睞。其中,長期看好國內市場表現(xiàn)的投資者可以長期配置指數(shù)基金;擇時能力強的投資者也可以利用指數(shù)基金做波段操作;而風險承受能力較低的投資者則可以參與指數(shù)基金的定期定投。

　　股指期貨的推出,以及其自身的價值發(fā)現(xiàn)功能,將進一步推動中國證券市場走向成熟,在此過程中,由于大盤藍籌股投資價值提升、中小盤股空間將被壓縮,A股市場因此將經歷一場優(yōu)勝劣汰的競爭與價值回歸,以往題材股、概念股大行其道的情形或成為歷史。從美國、法國、中國香港等國家和地區(qū)的歷史實踐來看,股指期貨的推出,帶來的大概率事件是:大盤藍籌走強、指數(shù)成分股與非成分股走勢分化明顯、標的指數(shù)中對股指有較強影響力、基本面較好、流動性高的權重藍籌股必將獲得更多機構投資者的青睞和關注。根據“兩會”期間來自證監(jiān)會的消息,股指期貨將于4月中旬推出,因此,眼下正是投資者布局上證50指數(shù)基金的上佳時點。