橡膠早評：市場情緒回暖，橡膠偏強(qiáng)震蕩

要聞：青島保稅區(qū)庫存下降3%。臺風(fēng)沒有在主產(chǎn)區(qū)海南登陸，只有強(qiáng)風(fēng)和大雨，時(shí)間也較短，對橡膠生產(chǎn)影響不大，沒有形成災(zāi)害性損失。今后幾日，由于云南產(chǎn)區(qū)雨水較豐富，影響當(dāng)?shù)馗钅z。上游各主產(chǎn)國氣候正常，馬來西亞已進(jìn)入旱季的尾聲，降雨量逐漸增多。7月日本輪胎產(chǎn)量同比增加3.1%，環(huán)比增加1.3%。其中，乘用胎同比增4.7%，環(huán)比增加1.7%。7月輪胎銷量表現(xiàn)出喜人的雙增態(tài)勢，結(jié)束同比四連降，同比增加1.5%，環(huán)比增加0.7%。1月至7月，日本輪胎產(chǎn)量共計(jì)8640萬條，同比增長1.7%，其中，乘用胎產(chǎn)量增2.3%；輪胎銷量共計(jì)8536萬條，同比微降0.4%，其中，乘用胎銷量微增0.7%。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力（1901）報(bào)價(jià)12135（30）；滬膠（1811）報(bào)價(jià)10600（25）；滬膠（1905）報(bào)價(jià)12435（15）；東京期膠最新報(bào)價(jià)165.9（-0.2）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10700（0）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12400（-50）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1490（0），泰國STR20現(xiàn)貨1355（0）。泰國混合膠10625（75），SCR5全乳膠-主力合約基差-1435（0），泰國混合膠-主力合約基差-1510（75），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差10（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯12700（0），順丁上海14800（0），丁苯（1502）山東12900（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-4100（0），全乳膠-丁苯（1502）-2200（0）。

原料價(jià)格：海南膠水10700（0），云南膠水9800（0），泰國合艾白片40.08（0）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存21.79萬噸（1.33）；上期所總共庫存56萬噸（0.53）；注冊倉單51.5萬噸（0.13）。半鋼胎開工率63.26%（9.54），全鋼胎開工率70.05%（3.79）。

持倉與技術(shù)分析：1901合約區(qū)間震蕩，夜盤偏弱震蕩。從日K線圖看，日K線在布林中軌附近，MACD紅柱縮小。成交量增加、持倉量減少，倉差-1658。前20名會員持倉，多單77206（817），空單107820（338），凈多單33077（27），凈空單63691（-452）。周線底部震蕩，MACD紅柱擴(kuò)大。

小結(jié)：昨日橡膠區(qū)間震蕩，混合膠上漲75元。1809合約交割，倉單壓力轉(zhuǎn)至1811合約，11月到期老倉單29.5萬噸，11-1價(jià)差為1530元/噸。從8月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)仍是支撐，到位資金繼續(xù)改善，新開工、施工面積強(qiáng)勁；基建數(shù)據(jù)繼續(xù)下行，投資到施工有滯后，基建托底的作用或主要到四季度顯現(xiàn)。短期壓力有所緩解，原料現(xiàn)貨價(jià)格韌性增強(qiáng)，疊加需求有一定的釋放空間，保稅區(qū)庫存有所緩解，橡膠處在歷史低位，下跌空間有限，任何消息的刺激都可能推動行情上漲，我們認(rèn)為橡膠存在反彈的機(jī)會，但受制于基本面弱勢，反彈空間有限，注意及時(shí)止盈，暫無趨勢性行情。貿(mào)易戰(zhàn)靴子落地，資管新規(guī)新業(yè)務(wù)指南發(fā)布，資管新規(guī)下一層嵌套被允許，銀行理財(cái)委外券商資管、基金專戶、私募基金等開立證券賬戶掃清了障礙，或提振資金情緒。預(yù)計(jì)今日橡膠偏強(qiáng)震蕩，建議在12100之下逢低短多的策略繼續(xù)持有，累計(jì)收益率1.49%。