周三上證綜指低開高走，尾盤報收于2730.85點，收漲1.14%，技術(shù)形態(tài)有望構(gòu)筑雙重底，市場資金呈大舉流入態(tài)勢。兩市成交量為3198.64億元，較上一交易日大幅放量。期指方面，三大期指普漲，且漲幅接近，主力基差也呈小幅收斂態(tài)勢。期權(quán)標的資產(chǎn)50ETF日內(nèi)單邊上漲，尾盤報收于2.538，收漲0.99%，成交量放大至1134.66萬手，短期上攻至振蕩區(qū)間上沿附近。

期權(quán)市場成交量再創(chuàng)階段新高，全日累計成交2244905張期權(quán)合約，較上一交易日增加224612張合約。其中，認購期權(quán)成交1260229張，較上一交易日上漲12.2%；認沽期權(quán)成交量984676張，較上一交易日上漲9.79%。日成交量PCR降至0.781，上一交易日PCR為0.798，超跌反彈后市場參與熱情有所上升。上證50ETF期權(quán)總持倉量小幅減至2000531張，減少93434張。9月認購期權(quán)成交量最大的合約均集中在9月2.50合約上，認沽期權(quán)成交量最大的合約為2.55合約，市場短期反彈慣性猶在。

標的資產(chǎn)30日歷史波動率較上一交易日略有下降，為20.36%，持續(xù)高于期權(quán)隱含波動率水平。日內(nèi)認購期權(quán)隱含波動率水平略有下降，認沽期權(quán)隱含波動率以寬幅振蕩為主。從日間周期看，認購與認沽期權(quán)隱含波動率均小幅下降，且兩者差異走擴。平值期權(quán)方面，50ETF購9月2.50期權(quán)的隱含波動率為16.76%，減少4.78個百分點；50ETF沽9月2.50期權(quán)的隱含波動率為19.14%，與前一交易日相比減少1.36個百分點。

圖為9月2.50期權(quán)合約的隱含波動率變動

由于標的資產(chǎn)50ETF價格持續(xù)超跌反彈，認購期權(quán)價格全線上漲，9月虛值認購期權(quán)價格因臨近交易日而有所下跌，認沽期權(quán)價格則以小幅下跌為主，且虛值部分跌幅較大。平值期權(quán)方面，9月平值認購合約“50ETF購9月2.50”報收于0.0496，上漲24.94%；9月平值認沽合約“50ETF沽9月2.50”報收于0.0129，下跌45.34%。

綜合來看，標的資產(chǎn)50ETF連續(xù)兩日超跌反彈，逼近振蕩區(qū)間上沿。振蕩策略操作者可逢高沽空，待上漲動能削弱，可嘗試在振蕩區(qū)間高位構(gòu)建熊市垂直價差，建議布局10月期權(quán)合約。