2018年9月26宏源棉花早評：弱勢整理，觀望為主

資訊要點(diǎn)：

1. 9月25日，中國儲備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實(shí)際成交2.19萬噸，成交率73%，成交均價14561元/噸，上漲50元/噸，折3128價格16092元/噸，上漲42元/噸。

2. 國農(nóng)業(yè)部((USDA)在每周作物生長報(bào)告中公布稱，截至2018年9月23日當(dāng)周，美國棉花收割率為16%，上周為13%，去年同期為14%，五年均值為9%。

現(xiàn)貨報(bào)價：

1. 中國棉花價格指數(shù):全國229棉花價格16997（-3）元/噸，328棉價格16331（-6）元/噸，527棉價格15140（-2）元/噸；137長絨棉價格指數(shù)25100(0)元/噸，236長絨棉價格指數(shù)23900（0）元/噸；棉花均價16323（-16）元/噸，棉粕均價2729(0)元/噸，棉籽均價2088(0)元/噸，三級棉油均價5140(0)元/噸。

2. 3128B標(biāo)準(zhǔn)級別棉花報(bào)價：河北3128B報(bào)價16253（-10），4128B報(bào)價15415(0）；山東3128B報(bào)價16318（0），4128B報(bào)價15621（0）；江蘇3128B報(bào)價16485（0），4128B報(bào)價15680（0）?！?/p>

盤面分析：

1. 棉花主力合約收于16045，上漲0.09%；1905合約收于16670，上漲0.03%；ICE期棉主力合約收盤78.98美分，上漲0.51%。

2. 內(nèi)外價差：

3128B級棉花指數(shù)與M級進(jìn)口棉花均價差為1222（+35）國內(nèi)C32S與印度C32S現(xiàn)貨價差-580（0)，國內(nèi)與印度JC32S內(nèi)外價差-800（0），國內(nèi)C21S與巴基斯坦內(nèi)外價差120（0）。

3. 品種價差：

純棉紗C32S與人棉紗R30S價差約1650（0)，保持不變。

小結(jié)：

ICE棉花期貨周二上漲，受美國東南部地區(qū)降雨令棉花收割放緩的憂慮支撐。

國內(nèi)棉花在昨晚略有反彈，勉強(qiáng)站在16000之上，主要支撐來自于ICE棉花反彈。美國降雨放緩棉花收獲只是將時間推移一點(diǎn)，并不會對棉花產(chǎn)量造成影響，因此難以支撐ICE棉花繼續(xù)走高。國內(nèi)棉花逐漸上市量加大，價格沖高后回落概率很大。去年在收獲季節(jié)后棉花價格一路下跌至年底，今年預(yù)計(jì)仍將效仿。棉紡企業(yè)下游訂單放緩，再加上棉花因中美貿(mào)易戰(zhàn)讓需求不樂觀，短期內(nèi)將維持弱勢整理。如果CF1901合約不能站在16500之上，將不能擺脫下降趨勢。操作上，我們建議保守投資者可等待CF1901合約反彈到16500附近可以拋空，激進(jìn)的投資者在16200附近可少量做空。