中國股市的十波牛市

1、第一次牛市（1990.12.19-1992.5.26）：

滬指：95.79-1429.01點，漲幅：1391.8%；

深成指：396.52點，漲幅：635.9%

1992年5月21日滬指大漲105%，來源：Wind

1990年12月19日，上海證券交易所開業(yè)。掛牌股票僅有8只，人稱“老八股”。當時有編到號的才能委托買股票，買到就相當于中頭彩，因此沒人愿意拋出。這使得滬指一路上揚，造就第一次牛市。1992年5月21日，上交所取消漲停板限制，并實行“T+0”。當日滬指狂飆到1266.49點，單日漲幅105%，這一記錄至今未破。

“老八股”之一飛樂音響的股票，來源：視覺中國

2、第二次牛市（1992.11-1993.2）：

滬指：386.85-1558.95點，漲幅:301%

深成指：1529.21-3422.22點，漲幅:123.8%

1992年，小平南巡。在南巡講話中，有關(guān)股市未來怎么發(fā)展的問題成為一大熱點，而他講話里最重要的是“堅決地試”這四個字。同年11月17日，天宸股份人民幣股票上市，滬指完成最后一跌，第二輪牛市啟動。3個月內(nèi)，滬指快速上漲301%。

3、第三次牛市（1994.8-1994.9）

滬指：325.89-1052.94點，漲幅:224.4%

深成指：944.02-2162.75點，漲幅:129.1%

1993年至1994年間，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟處于緊縮性宏觀調(diào)控中。同時，A股實現(xiàn)了一次大規(guī)模擴容，大盤持續(xù)探底。1994年7月29日，大盤創(chuàng)下325.89點的最低點。次日，相關(guān)部門出臺三大利好“救市”。8月1日，滬指跳空高開，第三次牛市啟動。井噴行情隨即展開，市場在不到30個交易日內(nèi)漲幅高達224.4%。

4、第四次牛市（1995.5，三個交易日）

滬指：582.89-926.41點，漲幅：60.5%

深成指：1042.71-1473.29點，漲幅:42.7%

1995年5月17日，證監(jiān)會暫停國債期貨交易。期貨市場資金短線大規(guī)模殺入股市，掀起了一次短線暴漲。第四次牛市僅歷時3個交易日，是A股史上最短的一次牛市，股指卻從582.89點漲到926.41點。

A股史上最短一次牛市，來源：Wind

5、第五次牛市（1996.1-1997.5）

滬指：512.03-1510.18點，漲幅: 194.5%

深成指：924.33-6103.62點，漲幅: 560.3%

經(jīng)過連續(xù)的下跌，新股發(fā)行再次遇到困難，管理層被迫停發(fā)新股。同時，政策開始偏暖，各路資金建倉優(yōu)質(zhì)股票。第五次牛市啟動，崇尚績優(yōu)成為主流投資理念?；鸨星榉峭瑢こ＃诖似陂g，滬指漲幅達194.5%，深成指更是從924點漲到6103點，漲幅高達560.3%。

6、第六次牛市（1999.5-2001.6）

滬指：1047.83-2245.44點，漲幅：114.3%

深成指：2521.08-5091.46點，漲幅：102%

第六次牛市俗稱519行情。當時，管理層容許三類企業(yè)入市。1999年5月19日，《人民日報》發(fā)表社論，指出中國股市會有很大發(fā)展。投資者踴躍入市。2000年2月13日，證監(jiān)會決定試行向二級市場配售新股，資金空前增加。再加上網(wǎng)絡(luò)概念股的大漲，推動滬指創(chuàng)下2245點的歷史高點。

“波瀾壯闊”的519行情，來源：Wind

7、第七次牛市（2005.5-2007.10）

滬指：998.23-6124.04點，漲幅：513.5%

深成指：2590.53-19600.03點，漲幅：656.6%

第七次牛市起點，來自于2005年5月股權(quán)分置改革啟動，開放式基金大量發(fā)行、人民幣有著升值預(yù)期，大量資金殺入市場。伴隨著基金的“瘋狂”發(fā)行和市場樂觀情緒，滬指一路沖高至6124點。

8、第八次牛市（2008.11-2009.7）

滬指：1664.93-3478.01點，漲幅：108.9%

深成指：5577.23-13943.44點，漲幅：150%

伴隨著宏觀經(jīng)濟政策放寬和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，A股市場掀起新一輪牛市。滬指從1664點漲至3478點，在不到10個月的時間里指數(shù)大漲109%。

9、第九次牛市（2010.7-2010.11）

滬指：2319-3186點，漲幅：37.4%

美國第二輪量化寬松貨幣政策、流動性充裕、資源股大漲、人民幣升值等利好因素，推動A股大漲。在3個月時間里，滬指從2319點漲到3186點，漲幅近40%。

10、第十次牛市（2014.7-2015.6）

滬指：2054-5178點，漲幅：152.1%

中國深化體制改革全面啟動。改革帶來紅利。資金涌入A股市場。滬指在不到1年的時間內(nèi)，漲幅逾150%。

中國股市的十波熊市

1、第一次熊市（1992.5-1992.11）

滬指： 1429-386點，跌幅：73%

深成指： 2918-1529點，跌幅：40%

滬指在第一輪牛市沖上1429點后，開始價值回歸。1992年8月10日，深圳發(fā)售新股認購抽簽表，出現(xiàn)百萬人爭購抽簽表的場面，即“810”事件。受此影響，滬深兩市大幅下挫。滬指在3天內(nèi)大跌400余點。僅半年時間，滬指從1429點下跌到386點，跌幅達73%。

2、第二次熊市（1993.2-1994.8）

滬指：1558-325點，跌幅：79%

深成指：3422-944點，跌幅：69%

1992年滬深兩地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家。A股擴容勢頭兇猛。市場隨之進入低迷期。第二次熊市來臨，滬指從1558點下跌至325點，指數(shù)跌幅接近80%。

1993年2月-1994年8月滬指走勢圖，來源：Wind

3、第三次熊市（1994.9-1995.5）

滬指：1052-547點，跌幅：48%

深成指：2162-1018點，跌幅：50%

1993年-1995年，國債期貨市場繁榮，吸引著市場上絕大多數(shù)資金，股市持續(xù)下跌。A股進入第三次熊市。從1994年9月到1995年5月，8個月時間里，滬指從1052點下跌至547點，跌幅近50%。

4、第四次熊市（1995.5-1996.1）

滬指：926-512點，跌幅：45%

深成指：1473-931點，跌幅：31%

經(jīng)歷短暫的第三次牛市后，股市繼續(xù)下跌。第四次熊市來臨。為抑制投機，1995年6月15日，管理層為1995年新股發(fā)行設(shè)定了55億元的額度。同時，20家歷史遺留問題股票也被開始安排上市。到1996年1月19日，滬指達到階段低點512點。

5、第五次熊市（1997.5-1999.5）

滬指：1510-1047點，跌幅：31%

深成指：6103-2521點，跌幅：57%

1997年5月10日，印花稅由千三上調(diào)至千五。同時，A股市場在這兩年間持續(xù)擴容。供需矛盾使二級市場出現(xiàn)“失血”的情況。第五次熊市開啟。到1999年5月18日，滬指已跌至1047點，兩年時間下跌近30%。

6、第六次熊市（2001.6-2005.6）

滬指：2245-998點，跌幅56%

深成指：4809-2590點，跌幅43%

2001年6月12日，國有股減持辦法出臺。受此影響，2000點成為了A股市場的“險峰”。雖然在同年10月22日，國有股減持辦法暫停。但A股還是經(jīng)歷了長達4年的調(diào)整，滬指由2245點下跌至2005年的998點，跌幅逾50%，是A股歷史上時間最長的調(diào)整。

7、第七次熊市（2007.10-2008.10）

滬指：6124-1664點，跌幅73%

深成指：19559-5577點，跌幅69%

2007年10月16日，A股摸到6124點的歷史高點。此后，在基金暫停發(fā)行、美國次貸危機和大小非減持等利空的影響下，第七輪熊市開啟。滬指從6124點一直下跌至1664點，方才止跌，跌幅逾70%。

2007年10月-2008年10月滬指走勢

8、第八次熊市（2009.7-2010.7）

滬指：3478-2319點，跌幅33.3%

受IPO重啟、緊縮宏觀政策和歐債危機等因素的影響，滬指在1年時間內(nèi)由3478點下跌至2319點，跌幅逾30%。

9、第九次熊市（2010.11-2013.7）

滬指：3186-1849點，跌幅42%

受緊縮調(diào)控政策、新股密集發(fā)行等因素的影響，A股開啟了第九次熊市。從2010年11月，到2013年7月，A股經(jīng)歷了長達近3年的調(diào)整。滬指從3186點下跌至1849點，跌幅逾40%。

10、第十次熊市

呃……