自9月25日以來(lái)，雞蛋期貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，主力1901合約于昨日盤(pán)中一度創(chuàng)下逾八個(gè)月以來(lái)新高4251元/500千克，走出“十連陽(yáng)”的喜人走勢(shì)。

但在創(chuàng)下“十連陽(yáng)”以后，雞蛋期貨今日出現(xiàn)了小幅回調(diào)，截止收盤(pán)，雞蛋期貨主力合約報(bào)4204/500千克，跌0.52%，成交15.9萬(wàn)手。

現(xiàn)貨面：周二全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格繼續(xù)上漲，均價(jià)3.82元/斤，較15日上漲0.09元/斤，其中河南地區(qū)均價(jià)最高4.0元/斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低3.71元/斤。周二全國(guó)地區(qū)雞蛋價(jià)格再次上漲，銷(xiāo)區(qū)北京、上海漲，產(chǎn)區(qū)全面反彈，突破四元地區(qū)增多；近期在產(chǎn)蛋雞存欄緩慢回升，各地區(qū)庫(kù)存基本不多，蛋價(jià)反彈導(dǎo)致蛋商要貨積極性增強(qiáng)。

芝華數(shù)據(jù)顯示，最新2018年9月全國(guó)蛋雞總存欄量為12.98億只，環(huán)比增加0.37%，同比減少6.08%；在產(chǎn)蛋雞存欄量為10.88億只，環(huán)比增加1.90%，同比去年減少6.59%；后備雞存欄量為2.10億只，環(huán)比減少6.85%，同比減少3.38%；育雛雞補(bǔ)欄量6343萬(wàn)只，育雛雞補(bǔ)欄量5963萬(wàn)只，環(huán)比減少5.99%，同比減少26.51%；青年雞存欄量環(huán)比減少9.41%。同期公布的雞齡結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2018年9月育雛雞占比從上月的9.17%繼續(xù)下降至7.12%，青年雞占比從上月的14.99%繼續(xù)下降至12.05%，主力產(chǎn)蛋雞占比從上月的61.62%大幅飆升至69.34%，即將淘汰雞占比從上月的14.22%回落至11.49%；

雞蛋走強(qiáng)體現(xiàn)在“三個(gè)預(yù)期”

對(duì)于雞蛋期貨近期的偏強(qiáng)走勢(shì)，信達(dá)期貨分析師張秀峰表示，這一波雞蛋行情的走強(qiáng)因素體現(xiàn)在“三個(gè)預(yù)期”，第一個(gè)預(yù)期是反映了春節(jié)前備貨需求的預(yù)期，季節(jié)性的預(yù)期是一個(gè)較為長(zhǎng)期的預(yù)期，在中秋國(guó)慶雙節(jié)備貨行情沒(méi)有體現(xiàn)的前提下，這個(gè)預(yù)期就成為了這一波上漲的背景因素；第二個(gè)預(yù)期是市場(chǎng)擔(dān)心環(huán)保政策對(duì)蛋雞存欄影響所帶來(lái)的；第三個(gè)預(yù)期是蛋雞存欄量預(yù)測(cè)環(huán)比或者同比下降的預(yù)期。因此，他認(rèn)為雞蛋期貨“十連陽(yáng)”行情整體是由這三個(gè)預(yù)期共振所帶來(lái)，然后又由市場(chǎng)因素發(fā)酵而產(chǎn)生的行情。

方正中期期貨分析師霍雅文則表示，近期雞蛋合約走勢(shì)偏強(qiáng)，一方面是受央行降準(zhǔn)帶動(dòng)資金流動(dòng)，市場(chǎng)資金大量流入大宗商品市場(chǎng)；一方面得益于蛋雞養(yǎng)殖成本端豆粕價(jià)格大漲，多頭情緒帶動(dòng)飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品價(jià)格提升。

短期雞蛋仍有向上的趨勢(shì)

在走出“十連陽(yáng)”的喜人走勢(shì)后，今日雞蛋期貨出現(xiàn)了小幅回調(diào)。對(duì)于當(dāng)前的回調(diào)，張秀峰認(rèn)為這反映更多的是一個(gè)技術(shù)上的回調(diào)需求，目前“三個(gè)預(yù)期”的邏輯還是成立的，也就意味著短期雞蛋仍有向上的趨勢(shì)，可能回調(diào)之后還有上漲的空間。但是需要注意的是，當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)較高會(huì)使得老齡蛋雞延遲淘汰，帶動(dòng)雞蛋供應(yīng)的改善，同時(shí)作為中長(zhǎng)期因素的環(huán)保和季節(jié)性暫時(shí)無(wú)法快速兌現(xiàn)，那么如果目前大幅升水的期貨價(jià)格得不到現(xiàn)貨價(jià)格上漲的跟進(jìn)，隨著時(shí)間的推移，基差回歸可能會(huì)以期價(jià)下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此建議投資者觀望為宜，等待后期入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

中財(cái)期貨研究員王慶文則表示，供應(yīng)方面，蛋雞存欄量同比下降，蛋雞8月補(bǔ)欄少于往年，而5-7月雛雞補(bǔ)欄決定四季度蛋雞存欄，養(yǎng)殖戶(hù)淘汰意愿較弱，出現(xiàn)延遲淘汰現(xiàn)象，淘雞數(shù)量降低，雞蛋供應(yīng)會(huì)略有降低。需求方面，本季度需求屬于淡季，整體需求不會(huì)有明顯變化。綜合來(lái)看，四季度，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格或在3700-4400元/500千克區(qū)間震蕩，按正常升貼水來(lái)算，期貨1901合約合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)該在3800-4500元/500千克左右。

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