橡膠早評：橡膠偏弱震蕩，關(guān)注商品氛圍影響

要聞：8月，馬來西亞天膠產(chǎn)量在上月結(jié)束八連降之后，本月延續(xù)同環(huán)比雙增，共計(jì)產(chǎn)量6.3萬噸，同比增加2.9%，環(huán)比增加11.5%。出口也延續(xù)上月雙增態(tài)勢，同比增加4.4%，環(huán)比增加2.1%。國內(nèi)消費(fèi)量同比保持增加2.3%，但環(huán)比下降3.3%。進(jìn)口量同比下降10.2%，而環(huán)比增加4.1%。1月至8月，天膠庫存較上月基本持穩(wěn)，環(huán)比微增0.1%，同比下降4.1%，馬來西亞天膠產(chǎn)量39.7萬噸，同比下降19.8%。天膠進(jìn)口、出口和國內(nèi)消費(fèi)量同比分別增加2.3%、1.7%和7.8%。玲瓏輪胎與巴西及巴拉圭國家輪胎經(jīng)銷商SUNSET公司，在巴西圣保羅簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議總金額達(dá)3億美元。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1901報(bào)價(jià)12270（105）；滬膠1811報(bào)價(jià)10790（125）；滬膠1905報(bào)價(jià)12575（75）；東京期膠最新報(bào)價(jià)169.9（0.8）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10950（50）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12600（0）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1475（10），泰國STR20現(xiàn)貨1355（10）。泰國混合膠10850（175），SCR5全乳膠-主力合約基差-1320（-115），泰國混合膠-主力合約基差-1420（10），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差10（-10）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯10500（0），順丁上海13700（0），丁苯（1502）山東12050（50）。全乳膠-順丁價(jià)差-2750（50），全乳膠-丁苯（1502）-1100（0）。

原料價(jià)格：海南膠水10300（0），云南膠水9600（-200），泰國合艾白片40.7（0）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存16.26萬噸（-4.89）；上期所總共庫存58.1萬噸（0.96）；注冊倉單51.8萬噸（0.12）。半鋼胎開工率66.93%（-0.72），全鋼胎開工率72.55%（-2.4）。

持倉與技術(shù)分析：1901合約小幅反彈，夜盤偏弱震蕩。從日K線圖看，日K線在布林中軌附下方運(yùn)行，MACD綠柱擴(kuò)大。成交量、持倉量均減少，倉差-11008。前20名會(huì)員持倉，多單73218（-2861），空單106069（-3582），凈多單30078（1055），凈空單62929（334）。周線底部震蕩，MACD紅柱擴(kuò)大。

小結(jié)：橡膠昨日小幅反彈，主要因空頭減倉，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格小幅反彈，混合膠與主力價(jià)差縮小至1420元/噸。受行情長期低迷或部分企業(yè)資金狀況影響，下游工廠接貨積極性不高，原材料庫存多保持合理偏低水平，剛需采購為主，庫存一般在35-40天。聽聞下游工廠受進(jìn)料加工手冊管理趨嚴(yán)的影響減少了標(biāo)膠的使用量，增用混合膠及9710，后續(xù)標(biāo)膠可能貼水混合膠。受移庫影響，保稅區(qū)庫存大幅下降31%；然區(qū)外庫存小幅下滑，總量仍較高，顯性庫存并未緩解。因原料成本丁二烯下降、開工恢復(fù)，合成膠近日價(jià)格持續(xù)下跌，對天膠的支撐作用轉(zhuǎn)弱。昨日金融數(shù)據(jù)公布，由于將地方政府債劃入社融統(tǒng)計(jì)中，導(dǎo)致本月數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。然剔除地方政府債后，新增社融依舊有限，寬信用表現(xiàn)仍不足。價(jià)值低洼區(qū)間易受宏觀及消息面的影響，夜盤原油下跌，化工品轉(zhuǎn)弱，關(guān)注今天整體商品氛圍。預(yù)計(jì)今日橡膠區(qū)間震蕩，關(guān)注下方12000一帶的支撐，可在12000-12800區(qū)間內(nèi)低吸高拋。