宏源期貨白糖早評：相比較原糖的超強勢，鄭糖走勢比預期偏弱

要點

1.原糖：近期基本面，消息面偏多，技術面超強，呈現(xiàn)一根筋的強勢震蕩走高，沒有回頭的跡象。

2. 國內現(xiàn)貨：昨日（10月19日），主產區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5480元/噸（10）；南寧中間商暫無報價；湛江中間商報價5300-5400元/噸（0）；昆明中間商報價5320-5350元/噸（10）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（10月19日），SR1901合約開盤5151，收漲36點（漲幅0.7%），報收5206，增倉8668手，持倉為417922手。

4. 重點制糖企業(yè)（集團）2018年9月份銷售食糖92.3萬噸，成品白糖平均銷售價格5115元/噸，其中：甜菜糖平均銷售價格5185元/噸，甘蔗糖平均銷售價格5114元/噸。

5. 9月泰國共計出口糖約79.5萬噸，同比增加33.6%。其中出口原糖49.4萬噸，同比增加127.6%，逾30萬噸出口至印尼；出口低質量白糖4.7萬噸；出口精制糖25.4萬噸，同比減少7.1萬噸，較18年8月大幅減少約16.6萬噸，主要因緬甸進口量從上月的19萬噸大幅降至6.2萬噸。2017/18榨季10月-9月泰國共計出口糖約940.5萬噸，同比增加39%。

6. 　咨詢公司福四通（INTL FCStone）稱，截至10月1日的12個月內，巴西乙醇庫存攀升29%，因中南部地區(qū)乙醇產量上升。福四通分析師援引巴西農業(yè)部數(shù)據表示，由于主產區(qū)產量上升，巴西乙醇產量增加逾24億公升，至110億公升。

小結：相比較原糖市場的超強勢，鄭糖的走勢顯得較為平淡，反彈的動能，增倉的幅度，市場主動做多仍顯不足。901到了5220上方阻力較大，缺乏主動買盤。從國內的基本面看，廣西主產區(qū)的各大集團已經在忙著清庫。而現(xiàn)貨面，廣西主流報價在5450-5500一線也呈現(xiàn)不溫不火，但總體來說10月的銷量不會差。即便如此，在諸多的利好消息面前，鄭糖的反彈仍是猶猶豫豫，盤中如雜耍般上躥下跳。操作上近期內外背離較大，呈現(xiàn)一定的期現(xiàn)背離，操作上難度增加，建議觀望。