宏源期貨白糖早評： 系統(tǒng)性風(fēng)險施壓，鄭糖延續(xù)震蕩下行

要點

1.原糖：受油價暴跌拖累原糖中陰下行，近期原糖由強轉(zhuǎn)弱，二次探底。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（11月20日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5340元/噸（-10）；南寧中間商暫無報價；湛江中間商報價5320-5420元/噸（0）；昆明中間商報價5100-5150元/噸（-50）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（11月20日），SR1905合約開盤4960，收跌10點（跌幅0.20%），報收4947，減倉9610手，持倉為299760手。

4. 2018/2019年榨季馬上來臨，廣西21家企業(yè)（集團）旗下的90家糖廠已做好開榨前準(zhǔn)備，所有設(shè)備檢修完畢并相繼點火暖爐。

5. 2018年10月泰國共計出口糖約83.3萬噸，同比幾近翻番。其中出口原糖39.8萬噸，同比增加28.8萬噸，約三分之二出口至印尼；出口低質(zhì)量白糖4.3萬噸；出口精制糖39.2萬噸，同比增加53%。

6. 印度糖廠協(xié)會（ISMA）數(shù)據(jù)顯示，印度2018/19食糖榨季如預(yù)期準(zhǔn)時開啟，截至2018年11月15日，全國238家糖廠已經(jīng)開始壓榨甘蔗，去年同期為349家。截至11月15日的食糖產(chǎn)量為116.3萬噸，低于去年同期的137.3萬噸。

小結(jié)：受近期原油市場和股市大幅下跌，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險來襲，市場整體的悲觀氛圍拖累鄭糖價格震蕩下行。901合約前低4840近在咫尺，而905和909離前期低點約還有100元。操作上由于在下行過程中，量倉不匹配，看空不做空，更不追空，建議觀望。