宏源期貨白糖早評：鄭糖止跌企穩(wěn)，有逐步回暖跡象

要點

1.原糖：受雷亞爾疲軟和油價下跌，國際糖小幅下行，但是12.5美分有較強的支撐。

2. 國內現(xiàn)貨：昨日（12月6日），主產區(qū)現(xiàn)貨報價具體情況如下：柳州中間商站臺報價5220元/噸（0）；南寧中間商報價5270元/噸（0）；湛江中間商報價5200元/噸（0）；昆明中間商新糖報價5070-5150元/噸（0）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（12月6），SR1905合約開盤4890，收漲26點（漲幅0.53%），報收4906，增倉3328手，持倉為381282手。

4. 中國蔗糖主要產自廣西、云南、廣東、海南等地，其中廣西蔗糖產量約占全國蔗糖總產量的三分之二。2018年中國總體氣象條件較適宜甘蔗生長，甘蔗長勢中等略偏好，種植面積略增。預計2018/2019榨季，中國蔗糖產量為928萬噸，比上年增加12萬噸，增幅1.3%。

5. 全球糖價低迷，巴西政府出臺政策鼓勵生物燃料需求，導致巴西糖廠將產能向乙醇方面傾斜。

6. 截至目前不完全統(tǒng)計，廣西已有35家糖廠開榨，同比減少一家，開榨糖廠設計產能合計28.38萬噸/日。

小結：鄭糖市場對前期所有利空性消息已經(jīng)充分的透支和消化，市場失去了主動做空的動能。而廣西新糖廠內價也在5150-5200一線企穩(wěn)，在內外價差和期現(xiàn)基差嚴重背離的情況下，鄭糖大箱底4800-4850支撐效應越來越強，從近兩個交易日來看，鄭糖有止跌企穩(wěn)逐步回暖的跡象。操作上短中長線都建議以做多為主。