隨著本月融資融券業(yè)務的鋪開，股指期貨時代也將來臨。業(yè)內人士均認為，這是否將給ETF產(chǎn)品帶來新的機遇？在即將來臨的股指期貨時代，ETF有什么新玩法？記者就此采訪了友邦華泰上證紅利(510880,基金吧)ETF的基金經(jīng)理張婭。張婭是國內資深的ETF基金經(jīng)理，她和她的團隊管理的上證紅利ETF3年多來"零差錯"，而且上市以來日均跟蹤偏離持續(xù)小于0.03%、期間日跟蹤誤差為0.05%的成績，為跟蹤指標最為精確的ETF之一。

　　ETF是理想現(xiàn)貨產(chǎn)品

　　張婭認為，ETF交易便捷、成本低廉、資金使用效率高，使得它在牛市里跟上大勢效果更好，在振蕩市里也能輕松進行波段操作。隨著股指期貨、融資融券等資本市場基礎工具的推出，ETF有望在各類市場環(huán)境下發(fā)揮更為強大的功效。無論是從套期保值還是單純套利角度來看，ETF都是投資者參與中國股指期貨的理想現(xiàn)貨產(chǎn)品之一。

　　在融資融券業(yè)務方面，ETF產(chǎn)品已經(jīng)占得了市場先機。張婭表示，當前規(guī)則下，ETF產(chǎn)品可以作為融資融券業(yè)務的抵押品，其折算比例（杠桿率）在全部權益類產(chǎn)品中是最高的一類，達到90%，而在未來的市場上，ETF有望成為融資融券的標的證券，屆時投資者將可以運用融資融券業(yè)務以相應ETF作為業(yè)務標的，實現(xiàn)更多的不同風險收益特征的交易策略，如在對未來市場方向信心度較高時放大交易，在對市場擔憂時規(guī)避相應市場的風險，以及在市場中性判斷下追求部分或全部絕對收益為目標的交易策略。

　　至少有三種盈利模式

　　張婭表示，在股指期貨推出之后，運用ETF參與投資的盈利模式至少有以下三種：

　　第一是股指期貨和ETF（現(xiàn)貨）的套利交易；第二是運用股指期貨對于ETF的持倉部位進行階段性的套保交易，從而規(guī)避階段性的市場風險；第三則是在市場中性判斷下，獲取相應ETF代表的行業(yè)或板塊與滬深300（期指標的指數(shù)）間的相對超額收益。

　　目前，ETF由于在二級市場上的交易門檻只有100份，很多中小投資人都可以參與。資金量小的投資者可以通過直接在二級市場上買賣ETF份額的方式，當自身對于市場的長期判斷正確時，就可能獲利。但是如果投資者希望參加股指期貨和ETF之間的套期保值交易時，由于當前期指的參與門檻較高，投資者則需要有較大的資金量。

　　由于投資人只能在券商處購買ETF產(chǎn)品，對于很多沒有在證券公司開戶的基民來說，可以通過銀行渠道購買相應ETF聯(lián)接基金的方式間接參與ETF投資。

　　張婭表示，因為ETF存在著一級和二級市場，兩個市場之間通常存在著一定的差價。作為ETF聯(lián)接基金的管理人，在日常的投資運作時，還可以根據(jù)二者間的報價而選擇價格有優(yōu)勢的操作，此外，如果兩個市場間存在著明顯的差價，還可以進行套利操作。