銅弱勢不改，鋁空頭謹慎

宏觀新聞： 圣誕假期將至，全球市場交易時間有所調(diào)整。其中，美股12月24日將提前3個小時收市，25日休市；英國股市24日將提前2個半小時收市，法國股市提前2個小時收市，兩國股市25-26日連續(xù)休市。德國股市將于24日-26日連休三天。

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【SMM銅精礦現(xiàn)貨TC高位保持】本周五，SMM干凈礦現(xiàn)貨TC報92-96美元/噸，環(huán)比上周持平，冶煉廠春節(jié)原料已基本準備完畢，市場等待Vedanta的復產(chǎn)進展。

2. 【中鋁東南銅業(yè)電解銅進程】2016年9月2日中鋁東南銅業(yè)40萬噸“雙閃”工藝電解銅項目動工建設(shè)，于2018年6月30日點火試車。11月19日首批陰極銅順利裝車起運發(fā)往諸暨。據(jù)悉今年產(chǎn)銅約2萬噸左右，全部達產(chǎn)后預計年處理銅精礦180萬噸實物量。

3. 【冬瓜山銅礦前11個月完成銅料逾2.9萬噸】據(jù)銅陵有色金屬集團控股有限公司消息，今年前11個月，集團所屬冬瓜山銅礦完成銅料逾2.9萬噸、精礦含金約827千克、精礦含銀近12317千克。另外，該礦還加強供礦管理，確保出礦礦源及出礦品位穩(wěn)定，有效控制出礦采場貧化，1-11月份完成出礦近11萬噸，預計全年出礦將達12萬噸。

庫存變動：LME庫存12.82萬噸（-0.01），上期所庫存12.22萬噸（-0.16），上海保稅區(qū)萬噸41.57萬噸（0.57）。

技術(shù)分析：周五滬銅維持震蕩，主力合約夜盤收于48210，倫銅小幅下行收于5978。從盤面來看，滬銅主力在所有均線之下，MACD綠柱持平，價格位于布林下軌，日內(nèi)成交減少，盤面延續(xù)弱勢。

小結(jié)：銅的基本面沒有發(fā)生明顯變化，消費在明年一季度結(jié)束前無亮點，而供給大幅釋放的預期仍在上方壓制價格，海外Vedanta被批準復產(chǎn)，帶來國際精煉銅的供給恢復的預期，銅的基本面維持弱勢。本周海外市場由于圣誕假期有不同時限的休市，海外市場帶來的擾動可能減弱，銅的走勢或更加回歸基本面，維持震蕩偏弱的局勢。操作上建議空單繼續(xù)持有。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【LME：美國撤銷對俄鋁制裁后 將結(jié)束對俄鋁產(chǎn)品暫停交割狀態(tài)】外煤報道，倫敦金屬交易所（LME）已經(jīng)建議在美國政府撤銷對俄鋁的制裁時，結(jié)束對俄鋁產(chǎn)品的暫停交割狀態(tài)。今年4月，LME公告限制俄鋁鋁錠品牌交割。

2. 【虧損影響 經(jīng)營壓力增大 國內(nèi)骨干鋁企計劃再減產(chǎn)電解鋁年產(chǎn)能80萬噸 】2018年12月21日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在廣西南寧召開國內(nèi)電解鋁骨干企業(yè)座談會，中鋁、宏橋、信發(fā)、錦江、東方希望、國電投等骨干電解鋁企業(yè)參加。會后公布消息稱受虧損影響，未來一段時間內(nèi)將新增減產(chǎn)電解鋁年產(chǎn)能80萬噸。

3. 【陜縣恒康公布減產(chǎn)計劃 1月內(nèi)關(guān)停全部電解鋁產(chǎn)能】據(jù)SMM了解，受鋁價低迷影響，陜縣恒康鋁業(yè)有限公司公布減產(chǎn)計劃，預計未來1個月時間內(nèi)將關(guān)停剩余約14萬噸電解鋁產(chǎn)能，停產(chǎn)時間自2018年12月22日起。

4. 【2018年再生鋁新增產(chǎn)能71.5萬噸】據(jù)SMM調(diào)研，2018年再生鋁新增產(chǎn)能71.5萬噸。而2019年計劃投產(chǎn)產(chǎn)能達66萬噸，其他未確定投產(chǎn)時間規(guī)劃、立項、在建再生鋁項目仍有428萬噸。2018年+再生鋁可能最大新增產(chǎn)能共計512.4萬噸。

庫存變動：LME庫存125.41萬噸（-0.18），鋁錠社會庫存119.9萬噸（-0.7），鋁錠出庫量15.4萬噸（-1.1），鋁棒庫存12.45萬噸（-0.5），鋁棒出庫量4.5萬噸（0.45）。

技術(shù)分析：周五滬鋁日內(nèi)小幅拉升，夜盤震蕩，主力合約收于13725。從滬鋁盤面來看，主力合約小幅回升至短期均線之上，MACD紅柱持平，布林中軌阻力較大，日內(nèi)成交持平，盤面向上動力不足。

小結(jié)：上周中鋁聯(lián)合行業(yè)內(nèi)部召開會議，表明未來將減產(chǎn)80萬噸，但后續(xù)并未進一步公布減產(chǎn)計劃，市場也對此反應(yīng)平靜。從電解鋁的基本面來看，在明年一季度結(jié)束前，需求預計延續(xù)弱勢，減產(chǎn)若能夠達成有效協(xié)議，對于市場會有提振，但市場當前對于減產(chǎn)信心不足，多在觀望。在下一步消息之前，預計鋁價仍在底部震蕩，操作上建議暫時觀望，減產(chǎn)風險下空頭謹慎。