先看一下《水滸》中的武松打虎的描寫：

武松由于酒力發(fā)作，便找了一塊大青石，仰身躺下，剛要入睡，忽聽一陣狂風呼嘯，一只眼睛上翹，額頭白色的老虎朝武松撲了過來，武松急忙一閃身，躲在老虎背后。老虎一縱身，武松又躲了過去。老虎急了，大吼一聲，用尾巴向武松打來，武松又急忙跳開，并趁猛虎轉(zhuǎn)身的那一霎間，舉起哨棒，運足力氣，朝虎頭猛打下去。只聽"咔嚓"一聲，哨棒打在樹枝上。老虎獸性大發(fā)，又向武松撲過來，武松扔掉半截棒，順勢騎在虎背上，左手揪住老虎頭上的皮，右手猛擊虎頭，沒多久就把老虎打得眼、嘴、鼻、耳到處流血，趴在地上不能動彈。武松怕老虎裝死，舉起半截哨棒又打了一陣，見那老虎確實沒氣了，才住手。從此武松威名大震。

商品期貨就是從預期博弈開局到倉單博弈的終局的過程。

終局博弈中有三種情況：

1. 期貨倉單標準決定這個商品期貨是否現(xiàn)實現(xiàn)貨的大部份還是極小部份，是大部份的是有意義的商品期貨，可以實現(xiàn)“發(fā)現(xiàn)價格”和“套期保值”的功能；如是極小部份，那可能就是無意義的商品期貨，無法實現(xiàn)“發(fā)現(xiàn)價格”和“套期保值”功能--這類商品期貨的終局就是“倉單游戲”；

2. 倉單數(shù)量是在一個相對小的周期內(nèi)可以根據(jù)價格調(diào)整的——如一個月或二個月，這樣的商品期貨有意義，終局不會陷入“倉單游戲”模式；

3. 倉單數(shù)量在一個相對小的周期內(nèi)無法根據(jù)價格調(diào)整--這樣的商品期貨最終極可能陷入“倉單游戲”模式。

只要是“倉單游戲”模式的商品期貨，很快會被市場所拋棄的。

蘋果一年一收成，而且又沒有進口可以調(diào)節(jié)的，這樣的商品期貨不管合約如何設(shè)計，都可能終局都是“倉單游戲”模式，更何況交割制度又把可交割的商品限制在一個極小的區(qū)間里，更會強化走“倉單游戲”路徑。

中國的蘋果一年一熟，每年10月-11月收果，根據(jù)交割制度，在11月份基本上可以確認可交割的最大倉單數(shù)量，這個確認完后，這個商品期貨的盤面邏輯就不再是走現(xiàn)貨邏輯，而是走“虛實比”邏輯——盤面持倉和實際可交割的最大倉單數(shù)量之間的“虛實比”邏輯--即多頭控盤模式——股市里的坐莊模式。

這時多頭就是武松，空頭就是老虎。

老虎的一吼——就是在10月新果下樹前的時間段，如8-9月，針對的是01合約；

老虎的一撲、一剪，就是針對05合約；

武松猛揍老虎是，那就是07-10合約——早已沒有倉單了。

今天平果05合約總持倉為25萬手，單邊為12.5萬，即對應(yīng)125萬噸的倉單突然交割量，實際可交割的倉單量和這個125萬噸之間的比值，就是今天蘋果05合約的“虛實比”。

其它水果都在跌價——一個是豐產(chǎn)，一個是消費水平降低；二來蘋果非交割的價格也不好，走貨也差。在這個大勢面前，蘋果的多頭的對手不是空頭，而是天道--違背天道的操作，對手是無形的——不知哪里會冒出對手出來，且對手的能量出乎意料的，如交易所、銀行、稅務(wù)、工商、政府，一切都有可能。

普通的人，最好就不要去碰這樣的品種。

這里放個預測：2020年，蘋果期貨就會邊沿化，沒什么人操作了。

一年一熟+不具有全球調(diào)配+政府沒有輪儲調(diào)節(jié)=這樣的品種的商品期貨，結(jié)局都是如此。