橡膠早評：橡膠庫存維持高位，再創(chuàng)新高有壓力

要聞：截至1月20日前后，青島保稅區(qū)區(qū)外庫存累計約42萬噸，環(huán)比增加2.10%，同比增加32.7%。據(jù)卓創(chuàng)從部分區(qū)外倉庫了解，春節(jié)前多為商家集中入庫時間，但本周開始入庫量有所減少。另有了解，三大倉庫如中遠，中外運和國儲倉庫庫存累積，出入庫均較有限，多為換貨為主。區(qū)內(nèi)倉庫庫存約在19-20萬噸水平。泰國2018年12月份天然膠出口量為44.77萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比下降2.06萬噸，跌幅4.4%，同比去年同期下跌11.36%。其中混合膠出口15.13萬噸，環(huán)比增加0.86萬噸，增幅4%，同比去年同期增長14%；干膠出口量為19.66萬噸，環(huán)比下降1.67萬噸，降幅7.83%；乳膠出口為9.98萬噸，環(huán)比減少0.97萬噸，增加3.42%,同比下跌8.86%。

期貨報價：滬膠主力1905報價11615（-95）；滬膠1909報價11875（-95）；東京期膠最新報價183.7（0.1）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價11000（-50）；泰#3煙片膠（上海）報價12500（-100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1530（5），泰國STR20現(xiàn)貨1380（0）。泰國混合膠10700（0），SCR5全乳膠-主力合約基差-615（-85），泰國混合膠-主力合約基差-915（-35），STR20#內(nèi)外盤價差20（0）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯10200（0），順丁上海11800（0），丁苯（1502）山東11600（0）。全乳膠-順丁價差-800（-50），全乳膠-丁苯（1502）-600（-50）。

原料價格：海南膠水（停割），云南膠水（停割），泰國合艾白片43.77（-0.33）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存11.2萬噸（-5.06）；上期所總共庫存43.6萬噸（0）；注冊倉單40.7萬噸（-0.6）。半鋼胎開工率59.9%（-6.8），全鋼胎開工率63.59%（-7.95）。

持倉與技術(shù)分析：1905合約區(qū)間震蕩，夜盤延續(xù)。從日K線圖看，K線沿布林中軌附近運行，MACD紅柱縮小。成交量減少、持倉量增加，倉差4166。前20名會員持倉，多單85474（598），空單122238（2046），凈多單40232（-716），凈空單76996（732）。周線在收為小陽線，短期震蕩重心上移，MACD紅柱擴大。

小結(jié)：橡膠昨日區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨持平，混合膠與主力期現(xiàn)價差915元/噸。近期橡膠基本面變化不大，中長期需求偏弱趨勢未見好轉(zhuǎn)，保稅區(qū)+上期所庫存仍在累積。從今日泰國調(diào)研情況了解，1月雨水天氣對割膠影響低于12月，預(yù)計1月產(chǎn)量較12月產(chǎn)量增長明顯。泰國地區(qū)預(yù)計在2月底基本停割，今日工廠仍處在備貨階段，特別是南部地區(qū)由于前期天氣影響原料偏緊，因而原料價格堅挺，進而支撐盤面價格。預(yù)計今日橡膠區(qū)間震蕩，11650點附近的空單謹慎持有，關(guān)注11460前期低點的支撐位，1-9反套可輕倉參與，但空間不宜看太高，春節(jié)前價格重心或在11600一帶。