1黑色

鐵礦石：

1、基本面:全港成交97.5萬噸，市場成交逐漸恢復正常，國產(chǎn)礦部分地區(qū)繼續(xù)小幅上漲，貿(mào)易礦表現(xiàn)不一，但有企穩(wěn)上漲跡象，我們跟蹤發(fā)現(xiàn)，近期貿(mào)易礦上升明顯，意味著貿(mào)易商競爭加大，偏多；

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨645，折合盤面720.5，基差94.3，貼水率12.84%，升水期貨，適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格606，折盤面674.1，基差46.1，偏多；

3、庫存：港口庫存14414.21萬噸，環(huán)比增加440.26萬噸，較去年同期減少1336萬噸，中性；

4、盤面：20日均線走高，K線在20日均線上方，偏多；

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空；

6、結(jié)論：市場目前流動性氛圍及市場情緒對鐵礦價格仍有支撐，但在此基礎上再大幅上漲的概率也很小，貿(mào)易商需注意控制庫存水平，建議維持高位震蕩思路，區(qū)間參考610-660。鐵礦1905：多單持有，目標650，止損625。

螺紋：

1、基本面：供應方面近期產(chǎn)量且仍保持同期高位水平，且元宵之后多數(shù)電爐鋼廠將逐漸恢復生產(chǎn)，預計仍會有一定回升空間。需求方面預計本周商家將逐漸回歸，由于房地產(chǎn)韌性仍然較強，市場各方目前仍較為看好需求行情，若下游需求正常釋放，預計接下來行情仍將維持樂觀；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3924.3，基差265.3，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個主要城市庫存827.69萬噸，環(huán)比增加14.23%，同比減少3.85%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向上；中性。

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增，偏多。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格有所企穩(wěn)反彈。目前鐵礦石消息影響逐漸降溫，由于接下來下游需求預期仍存，但下浮復工尚未啟動。本周大概率維持3600上方震蕩運行，操作上螺紋05合約建議日內(nèi)3650-3750區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應方面一月份產(chǎn)量收縮幅度弱于往年，且仍保持同期高位水平，本周隨著電爐鋼廠逐漸復產(chǎn)預計會有一定回升空間但總體供應壓力上升的空間有限。需求方面1月份汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)小幅回落，但出口環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，總體維持平穩(wěn)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3720，基差96，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存260.07萬噸，環(huán)比增加9.45%，同比增加9.18%，中性。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格出現(xiàn)反彈上漲且走勢強于螺紋鋼，由于對之前黑體系礦石消息影響炒作逐漸降溫，預計短期熱卷期貨價格大概率將維持，但短期難以再次突破上漲，操作上建議熱卷05合約日內(nèi)3620-3720區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：礦上生產(chǎn)仍在逐步恢復中，焦煤供應略微偏緊，下游焦企多按需采購，價格平穩(wěn)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價1399.5，基差141；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存908.86萬噸，港口庫存317萬噸，獨立焦企庫存914.39萬噸，總體較上周減少169.93萬噸，總體仍處相對高位；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方運行；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：煤礦的陸續(xù)復產(chǎn)對焦煤的供應量難有明顯改善，供應端維持偏緊態(tài)勢，下游春節(jié)過后大概率按需采購，焦煤市場短期看穩(wěn)。焦煤1905：輕倉1255試多，止損1245。

焦炭：

1、基本面：首輪提漲100元/噸陸續(xù)執(zhí)行中，多數(shù)鋼廠已接受漲價，漲后焦企發(fā)運情況良好。臨汾、長治地區(qū)啟動重污染天氣橙色預警，重點行業(yè)企業(yè)實行差異化錯峰生產(chǎn)。多數(shù)企業(yè)暫未收到明確限產(chǎn)要求，部分已執(zhí)行小幅限產(chǎn)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2100，基差32；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存446.66萬噸，港口庫存322萬噸，獨立焦企66.58萬噸，總體較上周增加13.45萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：農(nóng)歷新年焦炭首輪上漲較為順利，直接用戶消化和接受時間短。盡管仍有個別鋼廠對焦價上漲排斥和抵觸，但總體來看短期焦炭價格行情穩(wěn)中偏強。焦炭1905：2065多，止損2055。

2能化

原油1904：

1.基本面：聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫JODI：沙特去年12月原油出口下降54.5萬桶/日，至769萬桶/日；中性

2.基差：2月18日，阿曼原油現(xiàn)貨價約為66.90美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價約為68.59美元/桶，基差5.07元/桶，升水期貨，偏多

3.庫存：美國截至2月8日當周API原油庫存減少99.8萬桶，預期增加240萬桶；美國至2月8日當周EIA庫存預期增加266.8萬桶，實際增加363.3萬桶；庫欣地區(qū)庫存至2月8日當周減少101.6萬桶，前值為增加144.1萬桶；截止至2月18日，上海原油庫存為277.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止1月22日，CFTC主力持倉多增;截至2月12日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結(jié)論：市場關注焦點仍集中在減產(chǎn)超預期方面，投資者對油價的樂觀程度也日益高漲，布倫特原油多頭頭寸的增速遠遠超過了空頭，原油預計慣性上行；SC1904：456-463區(qū)間偏多操作

甲醇1905：

1、基本面：甲醇市場區(qū)域性走勢，港口隨期貨波動運行，商家隨行就市。山東早間開盤走高20-40元/噸左右，蘇北局部小幅走高，出貨尚可，庫存壓力減小。華中、華北地區(qū)變化不大，西北地區(qū)暫出臺，走高至1950元/噸左右，上周西北簽單良好，本周或堅挺為主。西南新價小幅走低，多數(shù)企業(yè)已開工，負荷8-9成左右；中性。

2、基差：現(xiàn)貨2410，基差-39，貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2月14日，江蘇甲醇庫存在61.65萬噸（不加連云港地區(qū)庫存），較1月底（1月31日）上漲10.55萬噸，漲幅在20.65%；偏空

4、盤面：20日線偏下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：隔夜原油繼續(xù)高位運行，但甲醇港口庫存積壓與下游需求恢復緩慢，預計今日甲醇偏空震蕩；MA1905：2440-2500區(qū)間逢高做空操作

SC1904：456-463區(qū)間偏多操作。

PTA：

1、基本面：目前PTA成本端支撐偏強，但是下游需求偏差，終端復工相對滯后，加重聚酯工廠的成品庫存壓力，從而制約對PTA市場消費，壓制價格。總體PTA短線進入震蕩格局。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6485，基差-1，貼水期貨；中性。

3、庫存：PTA工廠庫存2-3天，聚酯工廠PTA庫存4-6天；中性。

4、盤面：20日線向上，價格20日線上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多。

6、結(jié)論：PTA短線進入震蕩格局。PTA1905：日內(nèi)6500附近短空，止損6600。

MEG：

1、基本面：MEG絕對價格偏底，但是港口庫存創(chuàng)14年以來同期新高，且乙二醇供需仍偏過剩，預計偏弱的走勢。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨4960，基差-79，貼水期貨；偏空。

3、庫存：華東MEG主要庫區(qū)庫存統(tǒng)計在115萬噸，歷史高位水平；偏空。

4、盤面：20日線向下，價格20日線下；偏空。

5、結(jié)論：乙二醇拋空思路為主。EG06：空單操作，止損5300。

天膠

1、 基本面：供給未有明顯減少，供應過剩，偏空。

2、 基差：17年全乳膠現(xiàn)貨11175，基差-640，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空。

3、 庫存：上期所庫存增加；偏空。

4、 盤面： 20日線走平，價格20日線上運行；偏多。

5、 主力持倉：主力持倉凈空，減空，偏空。

6、 結(jié)論：技術突破，價格有望繼續(xù)上行，以12000為止損線，多單介入。

紙漿：

1、基本面：國外漿廠年度檢修計劃陸續(xù)公布，或支撐外盤行情；近期進口木漿現(xiàn)貨市場供應平穩(wěn)，下游紙制品開工率、利潤率整體下滑，下游需求一般,國內(nèi)主要紙漿庫存高位整理；中性

2、基差：2月18日，針葉漿交割品牌智利銀星山東地區(qū)市場均價為5675元/噸，SP1906夜盤收盤價為5490元/噸，基差為185元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：據(jù)卓創(chuàng)，2月上旬，國內(nèi)青島、常熟紙漿庫存合計約176萬噸，較1月下旬增加12%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、結(jié)論：目前，下游紙制品價格、利潤率整體下滑，但紙企陸續(xù)復工，元宵節(jié)后紙市成交將全部正常；庫存依舊處于歷史高位，供需情況未有明顯改觀；綜合來看，短期紙漿大概率維持震蕩調(diào)整。SP1906：日內(nèi)5485-5505區(qū)間偏多操作

燃料油：

1、基本面：國際原油震蕩走高，提振船用燃料油市場氛圍，盡管原料價格有所走高，但下游需求尚未恢復，市場供應亦不足，燃料油市場供需均淡，基本面大致持穩(wěn)；中性

2、基差：2月15日舟山保稅燃料油為438.5美元/噸，F(xiàn)U1905夜盤收盤價為2955元/噸，基差為11.8元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：截止2019年2月13日當周，新加坡燃料油庫存大幅增長至10個月高點2315.5萬桶，較上周增加393.9萬桶或19.87%；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：總體而言，供應減少而需求下滑，新加坡燃料油市場供需大體平衡；預計原油繼續(xù)小幅走強，燃料油價格大概率跟隨窄幅走高。FU1905：逢低做多，止損2945

PVC：

1、基本面：昨日電石價格維持穩(wěn)定，各地觀望氣氛濃。PVC企業(yè)電石到貨較上周有所好轉(zhuǎn)，主要是運輸相對好轉(zhuǎn)，電石貨源流通速度加快。電石企業(yè)出貨不均，價格僵持。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6480，基差80，升水期貨；偏多。

3、庫存：社會庫存環(huán)比增加7.19%至35.8萬噸。偏空。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預計短時間內(nèi)震蕩偏弱為主。PVC1905：6440附近空單入場，6480附近止損。

瀝青：

1、基本面：近期東北地區(qū)渣油資源相對緊俏，且焦化出貨帶動煉廠庫存下滑至低位，支撐東北煉廠瀝青價格大幅上調(diào)。另外，2月馬瑞油貼水破5美元/桶，地煉加工馬瑞油成本偏高，山東市場瀝青成交價逐漸被抬高。不過，總的說來，目前南北市場需求相對清淡，市場暫處于觀望，短期價格或變化不大。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3150，基差-62，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加3%為36%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預計近期瀝青價格將震蕩偏強。Bu1906：3250附近空單入場，3300附近止損。

塑料

1、  基本面：國際原油穩(wěn)步上漲，19年預期國外供應增量大，05合約基差有所修復，短期偏弱震蕩，進口利潤重新回落為負，現(xiàn)貨價格較上一交易日穩(wěn)，節(jié)后持續(xù)累庫，下游農(nóng)膜需求平淡，神華拍賣PE成交率51.5%，LLDPE華北成交8550，華東成交8640，偏空；

2、  基差：LLDPE華北現(xiàn)貨8600，主力合約1905基差65，升水期貨0.8%，偏多；

3、  庫存：石化廠家節(jié)后庫存113.5萬噸，偏空

4、  盤面：主力LLDPE 1905合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5、  主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6、  結(jié)論： L1905預計短期震蕩，8450-8600區(qū)間操作；

PP

1、  基本面：國際原油穩(wěn)步上漲，19年預期國內(nèi)裝置投產(chǎn)量多但產(chǎn)能投放需要時間，05合約基差有所修復，短期看偏弱震蕩，進口利潤負，現(xiàn)貨價格較上一交易日略降，節(jié)后持續(xù)累庫，下游BOPP利潤繼續(xù)上升，神華拍賣PP成交率49.7%，均聚拉絲華北成交8650，華東成交8685，偏空；

2、  基差： PP華東現(xiàn)貨8690，主力合約1905基差47，升水期貨0.5%，偏多；

3、  庫存：石化廠家節(jié)后庫存113.5萬噸，偏空

4、  盤面：主力PP 1905合約20日均線走平，收盤價位于20日線下，偏空；

5、  主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空；

6、  結(jié)論：PP1905預計短期震蕩， 8550-8750區(qū)間操作；

3農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆因總統(tǒng)日假日休市。國內(nèi)豆粕二次探底后低位震蕩，國內(nèi)油廠大豆壓榨利潤尚好，春節(jié)后近日開始復工，中下游備貨尚未開始，關注節(jié)后采購情況。非洲豬瘟影響年后下游補欄積極性，需求預期偏悲觀。巴西大豆即將豐收，預計很快到港，國內(nèi)供應維持充裕預期。中性

2.基差：現(xiàn)貨2678，基差13，基差調(diào)整后升水。中性

3.庫存：豆粕庫存56.56噸，上周63.35萬噸，環(huán)比減少10.72%，去年同期71.71萬噸，同比減少21.12%。偏多

4.盤面：價格20日均線下方且均線方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆區(qū)間震蕩延續(xù)，中國從美國進口大豆和巴西大豆減產(chǎn)支撐美盤，但中美貿(mào)易談判尚有變數(shù)；國內(nèi)豆類低位反彈后回落，春節(jié)備貨結(jié)束，來年需求預期偏悲觀，反彈空間有限，后市關注南美大豆天氣和國內(nèi)需求狀況。

豆粕M1905：短期2600附近震蕩偏弱，短線交易。期權賣出寬跨式組合策略。

菜粕：

1.基本面：油菜籽進口到港正常，雜粕進口關稅由5%下調(diào)至0壓制盤面，進口油菜籽庫存庫存回升，現(xiàn)貨市場菜粕需求進入淡季，整體成交轉(zhuǎn)淡，價格回落，但對豆粕的替代支撐其消費。菜粕價格整體跟隨豆粕震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨2140，基差-18，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.7萬噸，上周2.6萬噸，環(huán)比減少34.62%，去年同期4.7萬噸，同比減少63.83%。偏多4.盤面：價格20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入。偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕走勢，進口油菜籽加工利潤尚可，短期進入菜粕需求淡季，整體跟隨豆粕震蕩，市場關注焦點仍集中在豆粕。

菜粕RM905：短期2140至2190區(qū)間震蕩，觀望或者短線交易為主。

大豆：

1.基本面：美豆因總統(tǒng)日假日休市。國內(nèi)大豆價格基本保持穩(wěn)定，東北地區(qū)大豆收儲價下調(diào)令降低市場信心，前期部分地區(qū)降雨影響少數(shù)大豆蛋白含量壓制價格。近期盤面沖高回落，利多有限，國產(chǎn)大豆和進口大豆價差拉大限制國產(chǎn)大豆反彈空間。偏空

2.基差：現(xiàn)貨3350，基差-74，貼水期貨。偏空

3.庫存：大豆庫存579.25萬噸，上周533.11萬噸，環(huán)比增加8.65%，去年同期439.55萬噸，同比增加31.78%。偏空

4.盤面：價格20日均線上方且均線方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入。  偏空

6.結(jié)論：美豆震蕩延續(xù)，中美貿(mào)易爭端達成初步協(xié)議，中國開始進口美豆，后續(xù)關注南美大豆天氣情況；國內(nèi)豆類低位震蕩，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣尚有變數(shù)，支撐豆類價格企穩(wěn)。進口大豆船期減少供應端或仍會緊張，貿(mào)易戰(zhàn)尚有不確定性，吸引逢低買盤。

豆一A1905：短期3450附近震蕩偏弱，短線交易或者觀望。

白糖：

1、基本面：廣西地方臨儲50萬噸，價格6000元/噸。分析機構GreenPool近期在 2019/20年度的首份預估中稱，全球糖市有望出現(xiàn)供應短缺136萬噸（原糖值）。其同樣調(diào)降2018/19年度全球供應過剩預估，從之前的360萬噸降至264萬噸。巴西中南部：截至1月底產(chǎn)糖2636萬噸，同比減少26.44%。IOS:18/19年度過剩217萬噸，之前預估過剩675萬噸。印度截至1月31日產(chǎn)糖1851.9萬噸，同比增加8.15%。泰國：截至1月31日產(chǎn)糖662.4萬噸，同比增加23.28%。2019年1月底，18/19年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖503.31萬噸；全國累計銷糖252.27萬噸；銷糖率57.07%。2018年12月中國進口食糖17萬噸，同比增加4萬噸，環(huán)比減少17萬噸。中性。

2、基差：柳州新糖現(xiàn)貨5185，基差118（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至1月底18/19榨季工業(yè)庫存251.04萬噸；偏多。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：白糖1月銷糖率同比增加，近期政策等基本面短期利多。期貨近期技術性回調(diào)，05合約關注5000附近支撐，多單短進短出，震蕩偏多思路。

棉花：

1、基本面：1月外貿(mào)服裝出口同比增長9.7%，紡織品出口同比增長19.7%。USDA2月報告：18/19年度產(chǎn)量2579.1萬噸，消費2692.1萬噸，期末庫存1634.7萬噸。ICAC：18/19年度產(chǎn)量2616萬噸，消費2670萬噸，期末庫存1821萬噸。印度18/19年度棉花產(chǎn)量613.7萬噸，同比減少2.4%，期末庫存預計同比下降13%。國家統(tǒng)計局：18年棉花總產(chǎn)量609.6萬噸，增長7.8%。中國農(nóng)業(yè)部2月預測棉花供需平衡表18/19產(chǎn)量604萬噸，消費845萬噸，進口160萬噸，期末庫存658萬噸。12月進口棉花22萬噸，同比增加69%，環(huán)比增加116%。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15488，基差428（05合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部18/19年度1月預計期末庫存638萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：美國農(nóng)業(yè)部報告和中國農(nóng)業(yè)部2月報告都調(diào)增期末庫存，同時產(chǎn)量及未來播種面積增加，基本面略偏空。目前價格處于低位，利空基本面早已釋放，除非有新的大利空。年后企業(yè)開工，棉花庫存將開始下降，價格震蕩反彈，建議偏多思路不變。

豆油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比回升，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.6% ，馬棕減產(chǎn)季，出口緩慢回升，持續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)報告；中美貿(mào)易談和成功率較高，預后續(xù)國內(nèi)大豆供應充裕，目前豆粕消費低迷，壓榨量減少，短期豆油去庫有望。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨5570，基差-166，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：2月15日豆油商業(yè)庫存121萬噸，前值135萬噸，環(huán)比-14萬噸，同比 -18.24%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：中美貿(mào)易協(xié)商，中方購買美豆，利空國內(nèi)市場。具體細則后續(xù)還要繼續(xù)談判，19年大豆無天氣炒作，全球大豆供大求得局面難改。馬棕減產(chǎn)季，期末庫存預計回落，出口緩慢回升。消息均利多馬棕市場，國內(nèi)跟盤，后續(xù)馬總基本面較重要。目前國內(nèi)基本面逐漸轉(zhuǎn)好，雖大豆壓榨量短期回升，豆油去庫存受阻，但馬棕去庫有望，國內(nèi)看好價格反彈，偏多持有。豆油Y1905：5700附近及以下多單入場，止損5650

棕櫚油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比回升，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)同比增加11.6%，馬棕減產(chǎn)季，出口緩慢回升，持續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)報告；中美貿(mào)易談和成功率較高，預后續(xù)國內(nèi)大豆供應充裕，目前豆粕消費低迷，壓榨量減少，短期豆油去庫有望。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨4660，基差-120，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：2月15日棕櫚油港口庫存84萬噸 ，前值64萬噸，環(huán)比+20萬噸，同比 +41.15%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：中美貿(mào)易協(xié)商，中方購買美豆，利空國內(nèi)市場。具體細則后續(xù)還要繼續(xù)談判，19年大豆無天氣炒作，全球大豆供大求得局面難改。馬棕減產(chǎn)季，期末庫存預計回落，出口緩慢回升。消息均利多馬棕市場，國內(nèi)跟盤，后續(xù)馬總基本面較重要。目前國內(nèi)基本面逐漸轉(zhuǎn)好，雖大豆壓榨量短期回升，豆油去庫存受阻，但馬棕去庫有望，國內(nèi)看好價格反彈，印度下調(diào)棕櫚油進口關稅，利多19年馬棕市場，偏多持有。棕櫚油P1905：4750附近或以下多單入場，止損4700

菜籽油

1.基本面： MPOB顯示馬棕庫存環(huán)比回升，船調(diào)機構顯示馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加11.6% ，馬棕減產(chǎn)季，出口緩慢回升，持續(xù)跟蹤數(shù)據(jù)報告；中美貿(mào)易談和成功率較高，預后續(xù)國內(nèi)大豆供應充裕，目前豆粕消費低迷，壓榨量減少，短期豆油去庫有望。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨6590，基差-106，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空

3.庫存：2月15日菜籽油商業(yè)庫存48萬噸，前值51萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比+109.62%。偏空  

4.盤面：期價運行在20日均線朝上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力空減。偏空

6.結(jié)論：中美貿(mào)易協(xié)商，中方購買美豆，利空國內(nèi)市場。具體細則后續(xù)還要繼續(xù)談判，19年大豆無天氣炒作，全球大豆供大求得局面難改。馬棕減產(chǎn)季，期末庫存預計回落，出口緩慢回升。消息均利多馬棕市場，國內(nèi)跟盤，后續(xù)馬總基本面較重要。目前國內(nèi)基本面逐漸轉(zhuǎn)好，10年菜籽產(chǎn)量減少，菜籽供需偏緊，國內(nèi)看好價格反彈，偏多持有。菜油OI1905：6650附近或以下多單入場，止損6600。

4金屬

鎳：

1、基本面：基本面：長期：不銹鋼擴張，鎳電池增漲前景好，需求增漲點顯著，鎳礦供應增速有限，總體供需偏緊。短期：鎳礦可能依然偏緊，對成本有所支撐。電解鎳產(chǎn)量回落，但現(xiàn)貨節(jié)后交易觀望情緒較重，消費還沒有啟動。鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比增加，后續(xù)仍會增漲，如何消化是個主要矛盾。不銹鋼產(chǎn)量減少，對鎳鐵的壓力更大。中性

2、基差：現(xiàn)貨98950，基差560，偏多  現(xiàn)貨俄鎳98750，基差360，中性

3、庫存：LME庫存200322，-240，上交所倉單11351，0，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

結(jié)論：鎳1905：回調(diào)之后下方支撐到95500一線，約在20均線上，上方壓力99000-100000一線，區(qū)間震蕩操作?；卣{(diào)可試多。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，中美貿(mào)易戰(zhàn)延續(xù)談判,中國1月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）錄得48.3，低于2018年12月1.4個百分點，為2016年3月以來新低，顯示制造業(yè)運行進一步放緩；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨       48395，基差-835，貼水期貨；偏空。

3、庫存：2月18日LME銅庫存減3000噸至140175噸，期所銅庫存較上周增64391噸至207118噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：滬銅昨日突破49000，短期還有向上沖的動力，但是上漲空間有限，滬銅1904:多單止盈，49500附近試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，俄鋁事件緩和；中性。

2、基差：現(xiàn)貨13390，基差-70，貼水期貨；偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增31914噸至736675噸，庫存高企；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空。

6、結(jié)論：滬鋁繼續(xù)延續(xù)弱勢，還有往下空間，滬鋁1903：反彈逢高繼續(xù)加空。

鋅:

1、基本面：倫敦1月16日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布報告顯示，2018年1-11月全球鋅市供應過剩6.51萬噸, 2017年整年供應短缺43.8萬噸。1-11月報告庫存同比減少14.6萬噸，上海庫存凈減少3.38萬噸。2018年1-11月全球精煉鋅產(chǎn)量同比下降2.6%，消費量同比減少6.1%。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨21620，基差+45；中性。

3、庫存：2月18日LME鋅庫存減少3175噸至90275噸，2月18上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加2248噸至29026噸，中性。

4、盤面：昨日震蕩走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應過剩幅度逐漸減??；滬鋅ZN1903：多單持有，止損21000。

黃金

1、基本面：美股周一休市，歐股小幅收漲，布油漲至年內(nèi)新高，現(xiàn)貨黃金創(chuàng)十個月高位；美國進口汽車關稅報告正式遞交特朗普，歐盟威脅用大豆和液化天然氣報復；歐洲央行首席經(jīng)濟學家表示歐洲經(jīng)濟“顯著”放緩，或調(diào)整利率指引；中性

2、基差：黃金期貨290.95，現(xiàn)貨289.94，基差-1.01，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單2760千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結(jié)論：上周五緊急狀態(tài)使美元繼續(xù)下行，汽車關稅沖突將要打響，美元繼續(xù)下行；現(xiàn)貨黃金創(chuàng)十個月新高，COMEX金最高回升至1330以上，滬金再創(chuàng)新高，短期滬金或?qū)⑿》闲小?906：290-292區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美股周一休市，歐股小幅收漲，布油漲至年內(nèi)新高，現(xiàn)貨黃金創(chuàng)十個月高位；美國進口汽車關稅報告正式遞交特朗普，歐盟威脅用大豆和液化天然氣報復；歐洲央行首席經(jīng)濟學家表示歐洲經(jīng)濟“顯著”放緩，或調(diào)整利率指引；中性

2、基差：白銀期貨3742，現(xiàn)貨3712，基差--30，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：上期所庫存?zhèn)}單1234780千克，減少568千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力空翻多；偏多

6、結(jié)論：上周五緊急狀態(tài)使美元繼續(xù)下行，汽車關稅沖突將要打響，美元繼續(xù)下行；黃金大幅上漲，COMEX銀震蕩收漲，上升定力仍不足，滬銀大幅上升后震蕩，與滬金強勢上漲背離，繼續(xù)上行動力不足，短期將繼續(xù)震蕩。滬銀1906：3740-3770區(qū)間操作。

5金融期貨

期指

1、基本面：人民日報評論員文章：建設粵港澳大灣區(qū)是立足全局和長遠發(fā)展作出的重大謀劃，隔夜美股休市，歐股漲跌不一，昨日兩市放量大漲，券商和中小創(chuàng)領漲，市場熱點輪動；偏多

2、資金：兩融7392億元，增加39億元，滬深港股通凈買入60億元；偏多

3、基差：IF1903升水1.66點，IH1903升水2.15點， IC1903升水16點；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IF、IH、IC在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空減；偏空

6、結(jié)論：節(jié)后國內(nèi)股市繼續(xù)上漲，中小創(chuàng)商譽減值利空已經(jīng)出盡，迎來探底反彈，陸股通北上凈流入，兩融余額止跌回升，藍籌指數(shù)站上前期壓力位，整體上漲行情繼續(xù)，預計以中證500為代表的中小盤個股更加強勢。IF1903：日內(nèi)逢低試多，止損3400；IH1903：日內(nèi)逢低試多，止損2560；IC1903：日內(nèi)逢低試多，止損4600。

國債：

1、基本面：中共中央、國務院印發(fā)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》，明確了粵港澳大灣區(qū)當前和今后一個時期合作發(fā)展的綱領。

2、資金面：近日央行高開市場無操作，銀行間拆借市場利率略有回升。

3、基差：TS主力基差為0.3563，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1104，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為

0.452，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為17737.5億、17618.10億、38179.20億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線下方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：權益市場強勢壓制期債走勢，短線逢低吸納。