2月18日,深交所發(fā)布《深圳證券交易所基金產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)指引(2019年修訂)》(以下簡稱“2019年指引”)的通知,通知指出,為推動基金市場發(fā)展,進一步完善基金產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)機制,針對深交所掛牌基金產(chǎn)品做出開發(fā)和創(chuàng)新服務(wù)指引的修訂,而在4年半前發(fā)布的《深圳證券交易所基金產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)指引》((以下簡稱“2014年指引”)同時廢止。 事實上,自從2001年開放式基金之后,我國基金產(chǎn)品創(chuàng)新開始進入快車道,不論封閉基金,還是分級基金,包括ETF、LOF,都為豐富國內(nèi)基金產(chǎn)品細分類型,滿足各類型投資者資產(chǎn)配置需求做過了很大貢獻。 然而,隨著近年來二級市場的大幅波動也折射出基金產(chǎn)品創(chuàng)新背后的風險,2019年指引強化了創(chuàng)新產(chǎn)品的風險防范。深交所官網(wǎng)公示的數(shù)據(jù)顯示,截至2019年1月底,深交所上市的ETF、LOF、分級基金、封閉基金總市值為1370億元。這也意味著,這一上千億市場未來將迎來基金產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新的新規(guī)范。 基金君對比了新舊指引的變化,梳理基金產(chǎn)品在開發(fā)和創(chuàng)新服務(wù)的指引最新要求如下: 1、立法目的新增“加強創(chuàng)新產(chǎn)品風險防范” 剛修訂的指引在闡述立法目的時指出,“為促進深圳證券交易所基金市場發(fā)展,做好基金產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新工作,加強創(chuàng)新產(chǎn)品風險防范”,對比2014年指引,立法目的新增了“加強創(chuàng)新產(chǎn)品風險防范”的內(nèi)容。 業(yè)內(nèi)人士評論,近年來經(jīng)濟下行過程中,資本市場風險事件增多,加強基金產(chǎn)品創(chuàng)新的風險風范,與此前的嚴監(jiān)管要求是一脈相承的。 2、常規(guī)產(chǎn)品申報材料變更,對“產(chǎn)品方案”等不作要求 2019年指引修訂了基金管理人申報開發(fā)基金產(chǎn)品,所需提交的材料,根據(jù)新規(guī)要求,基金管理人需要向深交所提交的材料包括: (一)產(chǎn)品開發(fā)申請; (二)基金合同(草案); (三)招募說明書(草案); (四)本所要求的其他材料。 值得注意的是,對照2014年指引,新規(guī)要求的常規(guī)產(chǎn)品材料增加了“招募說明書”法律文件,但對“市場分析和銷售計劃”、“產(chǎn)品方案”已經(jīng)不作要求,與此相對應(yīng),2014年指引中對“市場分析和銷售計劃”、“產(chǎn)品方案”材料申報內(nèi)容的要求也一并刪除。 3、創(chuàng)新產(chǎn)品申報要求更加細致 雖然對常規(guī)產(chǎn)品申報不再要求“市場分析和銷售計劃”、“產(chǎn)品方案”,但新規(guī)第三章“創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)”中,對基金管理人開展產(chǎn)品創(chuàng)新的,仍需要提交這兩項報告。 新規(guī)要求,基金管理人向深交所申請開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的,除提供常規(guī)產(chǎn)品規(guī)定材料外,還應(yīng)當提交產(chǎn)品方案和風險評估報告。 其中,產(chǎn)品方案應(yīng)包括下列內(nèi)容: (一)開發(fā)意義; (二)境內(nèi)外類似產(chǎn)品發(fā)展情況; (三)投資目標、范圍與策略等投資事項; (四)市場需求分析和銷售計劃; (五)技術(shù)可行性分析; (六)基金份額的交易、認購、申購、贖回等事項; (七)本所要求的其他事項。 對照2014年規(guī)定,“市場需求分析和銷售計劃”被納入“產(chǎn)品方案”中,并新增了對“投資目標、范圍與策略等投資事項”等要求。 4、加強創(chuàng)新產(chǎn)品風險評估 與嚴監(jiān)管的立法目的相對應(yīng),2019年指引要求對創(chuàng)新產(chǎn)品提交專項的“風險評估報告”,對產(chǎn)品上市后流動性指標、信息披露的、投資者適當性等內(nèi)容均需做出說明。 尤其值得注意的是,新規(guī)要求創(chuàng)新產(chǎn)品評估可能出現(xiàn)的突發(fā)事件和緊急情況,以及相應(yīng)的處置機制,新規(guī)還特別強調(diào)要求說明創(chuàng)新產(chǎn)品會否引起證券市場和其他市場之間的風險傳染,是否會引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性風險,這些都是新增的重點內(nèi)容。 5、新增創(chuàng)新產(chǎn)品跟蹤、監(jiān)控和報告制度 對比2014年指引,新指引還新增了創(chuàng)新產(chǎn)品的跟蹤、監(jiān)控和報告制度,指引要求創(chuàng)新產(chǎn)品上市后,基金管理人應(yīng)當跟蹤、監(jiān)控產(chǎn)品上市運行情況,并向深交所提交產(chǎn)品上市首月、首季及首年運行情況報告。當產(chǎn)品發(fā)生運行風險時,基金管理人應(yīng)當及時向深交所報告。 北京某基金研究人士對此分析,基金業(yè)發(fā)展20多年來,行業(yè)產(chǎn)生了分級基金等許多細分類型的創(chuàng)新產(chǎn)品,但部分創(chuàng)新產(chǎn)品在牛熊市轉(zhuǎn)換時一度讓投資者損失慘重,其中涉及到的投資者適當性管理、公募產(chǎn)品杠桿等內(nèi)容,引發(fā)市場的強烈關(guān)注。 “經(jīng)過多年實踐后,深交所新規(guī)與時俱進,整體上強化了對基金創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管,這將有利于創(chuàng)新產(chǎn)品未來更加規(guī)范、健康和可持續(xù)發(fā)展?!痹摶鹧芯咳耸糠Q。 附件: 深圳證券交易所基金產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)指引 (2019 年修訂) 第一章總則 第一條為促進深圳證券交易所(以下簡稱“本所”)基金市場發(fā)展,做好基金產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新工作,加強創(chuàng)新產(chǎn)品風險防范,根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》和《深圳證券交易所證券投資基金上市規(guī)則》等規(guī)定,制定本指引。 第二條基金管理人開發(fā)在本所掛牌的基金產(chǎn)品(以下簡稱“基金產(chǎn)品”,包括常規(guī)產(chǎn)品和創(chuàng)新產(chǎn)品),適用本指引。 第三條本所在審慎和風險可控的前提下,鼓勵基金管理人開發(fā)基金產(chǎn)品,支持基金管理人開展產(chǎn)品創(chuàng)新,并為基金管理人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。 第二章申請與服務(wù) 第四條基金管理人申請開發(fā)基金產(chǎn)品的,應(yīng)當符合下列要求: (一)具備保障基金正常運作的人員配置、技術(shù)系統(tǒng)以及相應(yīng) 的業(yè)務(wù)制度; (二)最近一年未發(fā)生重大運營風險事件; (三)已開發(fā)本所基金產(chǎn)品的,產(chǎn)品運營情況良好; (四)本所規(guī)定的其他要求。 第五條基金管理人申請開發(fā)的基金產(chǎn)品,應(yīng)當符合下列要求: (一)產(chǎn)品定位清晰,具有明確的市場需求; (二)產(chǎn)品在認購、申購、贖回、交易、登記結(jié)算、估值和投資等方面不存在重大障礙; (三)符合相關(guān)法律法規(guī),產(chǎn)品風險可以有效監(jiān)測、防范和化解; (四)本所規(guī)定的其他要求。 第六條基金管理人申請開發(fā)基金產(chǎn)品,應(yīng)當向本所提交以下材料: (一)產(chǎn)品開發(fā)申請; (二)基金合同(草案); (三)招募說明書(草案); (四)本所要求的其他材料。 第七條基金管理人向本所提交的產(chǎn)品開發(fā)申請,應(yīng)當包括下列內(nèi)容: (一)擬通過本所辦理的業(yè)務(wù),包括上網(wǎng)發(fā)售、上市交易、申購贖回等; (二)相關(guān)技術(shù)條件、人員配置以及業(yè)務(wù)制度等準備情況; (三)首次申請開發(fā)本所基金產(chǎn)品的,應(yīng)當簡要介紹基金管理人基本情況;已開發(fā)本所基金產(chǎn)品的,應(yīng)當說明存量產(chǎn)品運營情況,包括持有人結(jié)構(gòu)、場內(nèi)規(guī)模以及流動性等; (四)獲本所無異議函后相關(guān)產(chǎn)品半年之內(nèi)未向證監(jiān)會申報的,應(yīng)當對相關(guān)情況予以說明; (五)對擬開發(fā)基金產(chǎn)品場內(nèi)持有人戶數(shù)和場內(nèi)募集規(guī)模的預(yù)估情況; (六)本所要求的其他內(nèi)容。 第八條本所原則上允許多家基金管理人開發(fā)跟蹤同一標的指數(shù)的基金產(chǎn)品?;鸸芾砣松暾堥_發(fā)的基金產(chǎn)品,經(jīng)本所認定屬于重大創(chuàng)新或?qū)Ρ舅鹗袌霭l(fā)展具有戰(zhàn)略意義的,本所可予以適當期限的保護。 第九條本所收到申請材料后,可視情況向基金管理人反饋意見,基金管理人應(yīng)當根據(jù)反饋意見提交書面答復(fù)或修改材料。第十條基金管理人申請開發(fā)常規(guī)產(chǎn)品,符合本指引第四條和第五條規(guī)定要求的,本所自收到完備申請材料之日起十個交易日內(nèi)出具無異議函,但根據(jù)相關(guān)規(guī)定需要事前向中國證監(jiān)會報告的產(chǎn)品除外。 第十一條基金管理人提交產(chǎn)品開發(fā)申請材料后,可向本所就申請辦理進度以及產(chǎn)品保護期限等情況進行咨詢。 第三章創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù) 第十二條本所鼓勵和支持基金管理人開展產(chǎn)品創(chuàng)新,協(xié)助基金管理人做好相關(guān)準備工作,共同推動基金行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。 第十三條基金管理人申請開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品,原則上應(yīng)當具有一年以上本所常規(guī)產(chǎn)品的運作經(jīng)驗。 第十四條基金管理人擬開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的,應(yīng)當首先向本所提出創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)意向。 本所根據(jù)開發(fā)意向,組織相關(guān)部門及市場參與者就創(chuàng)新產(chǎn)品運作模式、技術(shù)系統(tǒng)等事項,提供業(yè)務(wù)技術(shù)咨詢和評估等服務(wù),協(xié)助基金管理人完善產(chǎn)品方案,推動創(chuàng)新產(chǎn)品取得證監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的初步認可。 提出開發(fā)意向的創(chuàng)新產(chǎn)品獲本所、相關(guān)市場參與者和監(jiān)管機構(gòu)初步認可后,基金管理人可向本所提交創(chuàng)新產(chǎn)品申請材料。 第十五條基金管理人向本所申請開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品的,除提供本指引第六條規(guī)定的材料外,還應(yīng)當提交產(chǎn)品方案和風險評估報告。 其中,產(chǎn)品方案應(yīng)包括下列內(nèi)容: (一)開發(fā)意義; (二)境內(nèi)外類似產(chǎn)品發(fā)展情況; (三)投資目標、范圍與策略等投資事項; (四)市場需求分析和銷售計劃; (五)技術(shù)可行性分析; (六)基金份額的交易、認購、申購、贖回等事項; (七)本所要求的其他事項。 風險評估報告應(yīng)包括以下內(nèi)容: (一)產(chǎn)品上市后的流動性、連續(xù)性、抗操縱性預(yù)估; (二)信息披露要求是否明確、充分,投資者獲取相關(guān)信息是否便利、及時; (三)是否需要設(shè)置專門的投資者適當性安排; (四)可能出現(xiàn)的紛爭和爭議,以及相應(yīng)的處置機制; (五)可能出現(xiàn)的突發(fā)事件和緊急情況,以及相應(yīng)的應(yīng)對措施; (六)是否會引起證券市場和其他市場(衍生品市場、貨幣市場、外匯市場、大宗商品市場、房地產(chǎn)市場、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)及區(qū)域股權(quán)市場等)之間的風險傳染,是否會引發(fā)系統(tǒng)性、區(qū)域性風險; (七)產(chǎn)品是否存在潛在違法違規(guī)行為; (八)本所要求的其他事項。 第十六條本所對基金管理人提交的創(chuàng)新產(chǎn)品方案予以保密。 第十七條基金管理人申請開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品,符合本指引第四條、第五條以及第十三條規(guī)定要求的,本所收到完備申請材料并履行風險評估等相關(guān)程序后決定是否出具無異議函。 第四章其他事項 第十八條基金管理人收到本所無異議函后,可向中國證監(jiān)會申報產(chǎn)品,并告知本所。 第十九條本所出具無異議函后,基金管理人修改申請材料的,應(yīng)提前告知本所;材料修改涉及基金投資目標與范圍、申購贖回模式、運作方式以及其他重大事項調(diào)整的,應(yīng)重新向本所提交開發(fā)申請。 第二十條基金管理人首次開發(fā)基金產(chǎn)品的,應(yīng)當向本所申請領(lǐng)取基金業(yè)務(wù)專區(qū) E-KEY,登陸基金業(yè)務(wù)專區(qū)下載本所基金業(yè)務(wù)指南等文件。 第二十一條基金產(chǎn)品發(fā)售前,基金管理人應(yīng)當根據(jù)本所、中國證券登記結(jié)算有限公司以及深圳證券通訊有限公司等相關(guān)機構(gòu)發(fā)布的業(yè)務(wù)指南要求辦理相關(guān)業(yè)務(wù),并進行相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)測試;申請開發(fā)交易型開放式基金的,在產(chǎn)品上市前應(yīng)當通過本所組織的現(xiàn)場檢查。 第二十二條基金獲準注冊后,產(chǎn)品方案進行調(diào)整應(yīng)當向證監(jiān)會申請變更注冊的,基金管理人應(yīng)向本所提交變更申請、變更方案以及本所規(guī)定的申請開發(fā)常規(guī)產(chǎn)品或創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)提交的相關(guān)材料,本所按照本指引第十條或第十七條規(guī)定決定是否出具無異議函。 第二十三條創(chuàng)新產(chǎn)品上市后,基金管理人應(yīng)當跟蹤、監(jiān)控產(chǎn)品上市運行情況,并向本所提交產(chǎn)品上市首月、首季及首年運行情況報告。當產(chǎn)品發(fā)生運行風險時,基金管理人應(yīng)當及時向本所報告。 第五章附則 第二十四條本指引下列用語的含義: (一)常規(guī)產(chǎn)品,是指在基金管理人、投資者權(quán)利義務(wù)、投資范圍及風險收益特征等方面與本所已上市基金不存在重大差異的基金產(chǎn)品。 (二)創(chuàng)新產(chǎn)品,是指在基金管理人、投資者權(quán)利義務(wù)、投資 范圍及風險收益特征等一個或多個方面與本所已上市基金存在重 大差異的基金產(chǎn)品。 第二十五條本指引由本所負責解釋。 第二十六條本指引自發(fā)布之日起施行。本所 2014 年 11 月 18日發(fā)布的《深圳證券交易所基金產(chǎn)品開發(fā)與創(chuàng)新服務(wù)指引》(深證會〔2014〕126 號)同時廢止。 責任編輯:李燁 |
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