上海證券交易所發(fā)布的科創(chuàng)板六個配套業(yè)務規(guī)則向社會公開征求意見將于今日（2月20日）結束。從記者了解到的情況來看，科創(chuàng)板的退市制度，是業(yè)界關注的焦點之一。業(yè)界認為，科創(chuàng)板作為一個全新的市場，要在一開始就建立起一個有效的上市公司退出機制，并嚴格執(zhí)行。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，科創(chuàng)板退市制度不同于主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板，其最大亮點是提高退市效率，縮短退市周期，尤其是直接廢除暫停上市、恢復上市、重新上市規(guī)定，這將對不良上市公司產(chǎn)生威懾，能倒逼上市公司扎扎實實做研發(fā)創(chuàng)新，不要在保殼上動心思、動手腳。

“科創(chuàng)板進行了很多制度創(chuàng)新，退市制度安排方面，仔細梳理后，我們能發(fā)現(xiàn)不少亮點?！甭?lián)儲證券溫州營業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝在接受記者采訪時表示，第一，在財務指標上有了更多的要求，比如對市值的要求；第二，執(zhí)行更嚴，取消了停牌等，直接安排退市；第三，取消了恢復上市的安排。

在A股市場，退市制度一直都是市場十分關心的一項制度安排。據(jù)上交所相關負責人介紹，科創(chuàng)板退市標準重點落實“從嚴性”。在科創(chuàng)板退市制度的設計中，充分借鑒已有的退市實踐，重點從標準、程序和執(zhí)行三方面進行了嚴格規(guī)范。

董登新認為，科創(chuàng)板借鑒美國納斯達克的市場化退市標準，設定了交易量、成交價、市值不達標的退市標準，它充分賦予投資者“用腳投票”的權力，將不良企業(yè)無條件地趕出市場，這是市場化程度最高的退市標準，在注冊制下也應該是最有威懾力的退市標準。

據(jù)了解，科創(chuàng)板退市聚焦兩類目標公司：一類是存在財務欺詐等重大違法行為的公司，另一類是喪失持續(xù)經(jīng)營能力且恢復無望的主業(yè)“空心化”公司。

同時，上交所豐富和優(yōu)化了退市指標體系；簡化退市環(huán)節(jié)，取消了暫停上市、恢復上市環(huán)節(jié)，退市程序更加快捷、簡明；觸及財務類退市指標的公司，第一年實施退市風險警示，第二年仍觸及即退市；銜接注冊制安排，不再設置專門的重新上市環(huán)節(jié)，已退市企業(yè)如果符合科創(chuàng)板上市條件的，可以按照股票發(fā)行上市注冊程序和要求提出申請、接受審核，但因重大違法強制退市的，不得提出新的發(fā)行上市申請，永久退出市場。

從嚴執(zhí)行退市標準。如果上市公司營業(yè)收入主要來源于與主營業(yè)務無關的貿(mào)易業(yè)務或者不具備商業(yè)實質的關聯(lián)交易收入，有證據(jù)表明公司已經(jīng)明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，將按照規(guī)定的條件和程序啟動退市。

業(yè)界認為，如此嚴厲的退市規(guī)定，提高了企業(yè)違規(guī)成本，可督促上市企業(yè)依法經(jīng)營治理企業(yè)，提高整個科創(chuàng)板上市企業(yè)“成色”，為投資者利益提供可靠的制度保障。

董登新認為，具有強大威懾力的退市制度，是對科創(chuàng)板IPO包容性的一種約束與制衡，這是一種市場化約束機制，其結果可能是“上市容易、退市更容易”，這種“大進大出”、大浪淘沙的優(yōu)勝劣汰機制，既體現(xiàn)了試點注冊制的包容性，也對等地設置了強約束、高風險的制衡機制，這將有利于加速市場成熟以及投資者專業(yè)素質的提高。

胡曉輝認為，對于因虛假上市而被退市的懲罰力度應該加強，否則會導致違法成本過低。同時，建議通過市場化手段監(jiān)督懲罰上市公司。期貨品種琳瑯滿目，交易標的如何選擇？