橡膠早評:產(chǎn)膠國限制出口橡膠再次上沖,短期維持偏強 要聞:三國代表決定實施AETS,一共削減約20-30萬噸的出口量,但并沒有明確實行的時間段。部長們指派ITRC的高級官員兩周內(nèi)在泰國討論實施AETS的細(xì)節(jié)。本次會議認(rèn)為,國際三方橡膠理事會成員國應(yīng)繼續(xù)實施需求促進計劃(DPS)下的項目,以顯著增加國內(nèi)消費。除預(yù)計年正常消費量為70萬噸外,泰國正在實施DPS項目,該項目將額外消耗27萬噸橡膠。部長們承諾繼續(xù)并加強供應(yīng)管理計劃(SMS)的實施,SMS是實現(xiàn)天然橡膠供需長期平衡的重要組成部分。鼓勵各成員國加快天然天然橡膠再種植和種植替代作物,泰國繼續(xù)每年重新種植橡膠樹6.5萬公頃。同時,印度尼西亞將開始每年重新種植5萬公頃橡膠樹,馬來西亞正在實施每年2.5萬公頃的重新種植計劃。 期貨報價:滬膠主力1905報價12515(120);滬膠1909報價12790(130);東京期膠最新報價193.6(-1.5)。 現(xiàn)貨、原料報價及價差 天膠現(xiàn)貨價格:SCR5全乳膠(上海)報價11800(50);泰#3煙片膠(上海)報價13500(100);青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1635(0),泰國STR20現(xiàn)貨報價1475(15)。泰國混合膠報價11600-11650(150-200),SCR5全乳膠-主力合約基差-715(-140),泰國混合膠-主力合約基差-915(-35),STR20#內(nèi)外盤價差10(-5)。 合成膠現(xiàn)貨價格:丁二烯9500(0),順丁上海11800(0),丁苯(1502)山東11650(0)。全乳膠-順丁價差0(50),全乳膠-丁苯(1502)150(50)。 原料價格:海南膠水(停割),云南膠水(停割),泰國合艾白片44.73(-0.02)。 庫存情況及開工率:青島保稅區(qū)庫存11.2萬噸(-5.06);上期所總共庫存43.7萬噸(0.09);注冊倉單41.7萬噸(0)。半鋼胎開工率65.84%(8.35),全鋼胎開工率69.33%(12.41)。 持倉與技術(shù)分析:1905合約探底回升,夜盤高開高走。從日K線圖看,均線成多頭排列,MACD紅柱擴大。成交量減少、持倉量增加,倉差1296。前20名會員持倉,多單87590(736),空單114428(-72),凈多單39348(2614),凈空單66186(1806)。周線突破底部,短期震蕩重心上移至12500一帶,MACD紅柱擴大。 小結(jié):橡膠周五縮量上漲,凈多單增倉幅度大于凈空單現(xiàn)貨上漲150-200元/噸,混合膠與主力價差擴大至-915元/噸。我們整體維持對于2月的判斷:全球供應(yīng)淡季來臨(停割+進口減少)、節(jié)后需求有恢復(fù)預(yù)期、上期所累庫增速放緩、產(chǎn)膠國限制出口政策框架達(dá)成以及基建等宏觀政策促進市場情緒改善,2月橡膠偏強震蕩。宏觀政策的寬松和刺激,帶來市場對于預(yù)期的改善,股市、商品近期普遍反彈,但從1月汽車產(chǎn)銷同環(huán)比大幅下滑,保稅區(qū)外庫存維持在45-46萬噸的高位,全國各地節(jié)后復(fù)工情況低于往年平均水平,需求尚無明顯改善。橡膠期現(xiàn)價差繼續(xù)小幅擴大,若價差持續(xù)拉開套利盤或加倉。我們認(rèn)為缺少進一步利多的情況下,要警惕后期需求證偽對盤面的沖擊。我們認(rèn)為當(dāng)前多項利好疊加的效果已經(jīng)反映在價格中,預(yù)計橡膠今日偏強震蕩,謹(jǐn)防沖高回落。 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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