2月25日消息，商品期貨早盤走勢(shì)分化，滬深兩市今日放量大漲，股指期貨大幅走高，IC、IF主力合約暴漲逾4%；利好消息影響，有色金屬全線走高，錫、鎳、銅、鋅等均漲逾1%；黑色系上行，動(dòng)力煤漲逾1%，焦煤、鐵礦飄紅；能源化工板塊漲跌互現(xiàn)，橡膠強(qiáng)勢(shì)不止?jié)q近1%，紙漿、PTA上行，燃油、瀝青大跌逾2%，原油跌逾1%；農(nóng)產(chǎn)品疲弱，玉米跌逾1%，雙粕下行，均跌逾1%。

截止午盤收盤， IC漲4.72%，IF漲4.34%，IH漲3.70%，滬錫漲1.59%，動(dòng)力煤漲1.41%，滬鎳漲1.10%，滬銅漲1.07%，滬鋅漲1.07%，滬鉛漲1.04%，橡膠漲0.97%；跌幅方面， 燃油跌2.68%，瀝青跌2.20%，原油跌1.69%，玉米跌1.33%，豆粕跌1.10%，菜粕跌1.08%，PP跌1.07%。

膠價(jià)預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)表現(xiàn)

從基本面來(lái)看，中銀國(guó)際期貨研究部工業(yè)品團(tuán)隊(duì)表示，供應(yīng)方面，2月初，越南產(chǎn)區(qū)全面停割。泰國(guó)中部、北部率先向減產(chǎn)停割期過(guò)渡，2月中下旬泰國(guó)南部將停割。全球進(jìn)入天然橡膠低產(chǎn)期，利多天然橡膠市場(chǎng)行情。庫(kù)存方面，上周五天然橡膠庫(kù)存增加855噸至437876噸。青島保稅區(qū)內(nèi)外有超50萬(wàn)噸庫(kù)存，云南當(dāng)?shù)貛?kù)存亦處于高位。另外，2月中下旬開始國(guó)內(nèi)主要港口或出現(xiàn)集中到港情況。需求方面，下游工廠陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，廠家出貨量順暢。

對(duì)于后市，金瑞期貨分析師表示，短期來(lái)看，膠價(jià)在階段利好格局下預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)表現(xiàn)，本周滬膠期貨主力合約或在12400-13200元/噸區(qū)間波動(dòng)。但長(zhǎng)期來(lái)看，全球橡膠供應(yīng)過(guò)剩格局仍在，加之橡膠保稅區(qū)及倉(cāng)單庫(kù)存壓力，價(jià)格仍處底部寬幅震蕩階段。 

華聞期貨研發(fā)部袁然也認(rèn)為，目前正處于全球天膠供應(yīng)淡季，下游需求逐漸復(fù)蘇，基建等宏觀政策帶來(lái)的樂(lè)觀情緒尚未消散，在本月接下來(lái)的時(shí)間里，預(yù)計(jì)天膠行情將保持偏強(qiáng)震蕩。但考慮到國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存壓力沉重，未來(lái)宏觀環(huán)境存在較多不確定性，長(zhǎng)期趨勢(shì)建議偏空對(duì)待。關(guān)注宏觀環(huán)境變化以及產(chǎn)膠國(guó)會(huì)議方面消息對(duì)膠市的影響。

滬鎳上下游價(jià)格堅(jiān)挺

上游鎳礦方面，港口鎳礦庫(kù)存持續(xù)下降，中高品位鎳礦價(jià)格有所上調(diào)。從供應(yīng)端看來(lái)，菲律賓雨季尚未過(guò)去，出貨量維持低位。印尼方面，近期東南蘇拉威西省對(duì)22家礦企進(jìn)行了調(diào)查，表明印尼的監(jiān)管有趨嚴(yán)的跡象。雖然據(jù)SMM調(diào)研了解，目前除了Toshida和Integra這兩家礦企出口配額到期、暫停出貨外，其余企業(yè)裝船正常，暫未受到明顯影響，但在供應(yīng)偏緊的情況下，印尼監(jiān)管方的態(tài)度使市場(chǎng)有一定擔(dān)憂。

而鎳鐵方面近期價(jià)格則連續(xù)上漲。內(nèi)蒙古地區(qū)今年的限電或持續(xù)至5月，而往年通常3月就結(jié)束，這意味著作為鎳鐵主產(chǎn)區(qū)之一的內(nèi)蒙古，鎳鐵供應(yīng)將較往年偏低。從價(jià)格上來(lái)看，低鎳鐵價(jià)格維穩(wěn)，而高鎳鐵價(jià)格則呈現(xiàn)持續(xù)上漲勢(shì)頭。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前山東地區(qū)的高鎳鐵價(jià)格在春節(jié)后已上漲40元/鎳點(diǎn)，達(dá)1040元/鎳點(diǎn)。

下游不銹鋼方面，經(jīng)歷了春節(jié)期間的累庫(kù)過(guò)程，目前不銹鋼庫(kù)存處于相對(duì)高位。據(jù)Wind數(shù)據(jù)。2月上半月佛山與無(wú)錫兩地不銹鋼庫(kù)存已達(dá)40.1萬(wàn)噸，處在近年來(lái)的相對(duì)高位。但從價(jià)格上來(lái)看，近期貿(mào)易商挺價(jià)行為明顯，特別是3系不銹鋼普遍上漲，表明下游需求尚可。