全國政協(xié)委員、證監(jiān)會原副主席、中國證券博物館理事長姜洋近日在政協(xié)經濟會上建議，給予全國社保基金更多的投資靈活性，將投資權益類資產的比例上限由40%提高至60%，允許投資股票指數期貨、期權等風險管理工具。

姜洋表示，資本市場基礎制度建設中一個非常關鍵的內容，是建設一個讓長期資金能夠持續(xù)穩(wěn)定進入市場的機制。

“資本市場基礎性制度建設，包括法律制度、技術系統(tǒng)、資金供應系統(tǒng)等，對當前我國深化資本市場改革非常重要?！苯笳f。

他進一步表示，機構投資者是資本市場的穩(wěn)定器。但目前，境內公募基金很多是由個人投資者投資的，由于個人投資者多有頻繁短線申購贖回的情況，造成公募基金穩(wěn)定市場的作用實際上并不大。

據姜洋介紹，從成熟資本市場的經驗看，長期穩(wěn)定資金有幾塊：一是養(yǎng)老基金，二是商業(yè)保險，三是公募基金。“從基礎性資金的供應角度看，西方股市的穩(wěn)定和長期資金的穩(wěn)定是有關系的，而且是良性互動的關系?！?/p>

“股市的長期穩(wěn)定，就是要引入長期資金入市?！币虼耍蠼ㄗh，社?；饝岣邫嘁骖惖耐顿Y比重。因為從長期看，其回報率還是很高的。

姜洋對此提了四條具體建議：

一是給予全國社?；鸶嗟耐顿Y靈活性，將投資權益類資產的比例上限由40%提高至60%，允許投資股票指數期貨、期權等風險管理工具。

二是推動個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點轉常規(guī)，按照商業(yè)保險運行模式，將公募基金納入個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險賬戶的默認投資產品。

三是啟動企業(yè)年金、職業(yè)年金中個人投資選擇權的試點。

四是繼續(xù)吸引外資入市。不久前，全球影響力最大的指數提供商之一MSCI宣布增加中國A股在MSCI指數中的權重，擬通過三步將中國A股的納入因子從5%提升至20% 。

“這種長期資金供應系統(tǒng)的基礎性制度建成后，對我國資本市場的穩(wěn)定健康發(fā)展， 是很有作用的。”姜洋說。

“包括社?；鹪趦鹊拈L期資金入市，是市場流動性的終極提供者，可以有效改善投資者結構，促進市場穩(wěn)定，特別是能提供穩(wěn)定的券源，擴大券種的范圍，有利于融券業(yè)務的發(fā)展?！睆B門大學經濟學院、王亞南經濟研究院教授韓乾在接受期貨日報記者采訪時表示，提高這些長期資金投資權益類資產的比例，對于資本市場基礎制度改革具有十分積極的意義。

韓乾進一步表示，社?；鸬乳L期資金入市，就必須要有股指期貨、股指期權等風險管理工具，否則這些資金面臨的風險敞口很大。因此，迫切需要進一步發(fā)展我國的金融衍生品市場，包括適時恢復股指期貨常態(tài)化交易及推出更豐富的股指期權品種等。

坤西研究院院長相陽表示，允許社?；鹜顿Y指數期貨、期權等風險管理工具，以應對系統(tǒng)性下跌風險，其巨大的資金體量也將對相關市場建設、市場流動性和投資主體風控制度提出更高的要求。

在相關業(yè)內人士看來，當前，在資本市場法治化建設方面，我國的證券法修訂、期貨法制定等工作進展較為緩慢，需扎實推進資本市場的基礎法律建設，不斷完善資本市場頂層制度設計?？梢灶A期，有利于社保基金等長線資金入市的政策性利好會逐步推出。