放開(kāi)股指期貨的相關(guān)措施正在研究

3月7日下午，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海赴政協(xié)經(jīng)濟(jì)界別委員駐地旁聽(tīng)聯(lián)組會(huì)議。方星海在會(huì)前接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，目前期貨法立法工作正在進(jìn)行，下一步要把這項(xiàng)工作抓好。

我國(guó)期貨市場(chǎng)法治建設(shè)相對(duì)于市場(chǎng)發(fā)展有些滯后，期貨法的出臺(tái)一直是業(yè)界關(guān)注的一件大事。當(dāng)前，隨著期貨市場(chǎng)國(guó)際化以及期貨行業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的深入推進(jìn)，市場(chǎng)呼喚期貨法的聲音更加強(qiáng)烈。

方正中期期貨總裁許丹良在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在我國(guó)期貨市場(chǎng)建立之初，期貨法立法工作就在著手推動(dòng)，但至今仍未推出。

“在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，期貨市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接最為緊密，‘保險(xiǎn)+期貨’試點(diǎn)連續(xù)3年被寫(xiě)入中央一號(hào)文件，充分說(shuō)明了期貨市場(chǎng)能夠?yàn)閲?guó)家產(chǎn)業(yè)、為國(guó)民經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航發(fā)揮積極作用。在我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展日趨成熟、功能進(jìn)一步發(fā)揮的情況下，市場(chǎng)迫切需要期貨法?！痹S丹良說(shuō)。

據(jù)記者了解，目前，我國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)形成了以國(guó)務(wù)院頒布的《期貨交易管理?xiàng)l例》等行政法規(guī)為核心，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《期貨交易所管理辦法》等部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件為主體，期貨交易所、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)制定的自律管理規(guī)則等為重要組成部分的制度規(guī)范體系。然而，市場(chǎng)沒(méi)有一部專(zhuān)門(mén)的法律。

“從監(jiān)管的角度看，期貨法盡快出臺(tái)很有必要。從期貨行業(yè)整體發(fā)展看，期貨法推出對(duì)于提升期貨行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位也有重要意義?！痹S丹良表示，希望期貨法能夠?qū)ζ谪浖把苌肥袌?chǎng)的發(fā)展起到指導(dǎo)作用，通過(guò)立法能夠?yàn)槠谪浭袌?chǎng)的發(fā)展指明方向。

許丹良還建議，期貨法應(yīng)研究改變期貨公司需借道境外分支機(jī)構(gòu)的模式，允許境內(nèi)期貨公司獲得直接代理境外期貨業(yè)務(wù)的資格，把服務(wù)境內(nèi)實(shí)體企業(yè)參與境外期貨及衍生品市場(chǎng)的工作直接交由境內(nèi)期貨公司來(lái)做。

在北京工商大學(xué)證券與期貨研究院院長(zhǎng)胡俞越看來(lái)，雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程在加快，但很多境外投資者對(duì)參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)還處于觀(guān)望狀態(tài)，跨境投資者參與境內(nèi)期貨市場(chǎng)也受到不少限制，這就需要一部期貨法為期貨市場(chǎng)國(guó)際化保駕護(hù)航。在當(dāng)前中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放步伐持續(xù)加快的背景下，期貨法立法“宜早不宜遲，宜粗不宜細(xì)”，應(yīng)該“多一點(diǎn)慣例，少一點(diǎn)特色”，要做到與國(guó)際慣例接軌，這樣才能吸引更多的境外投資者。

當(dāng)日，方星海還表示，放開(kāi)股指期貨的相關(guān)措施正在研究，“相關(guān)措施今年應(yīng)該能出來(lái)”。

在許丹良看來(lái)，股指期貨是二級(jí)市場(chǎng)上一個(gè)非常好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，未來(lái)隨著更多的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)投資，市場(chǎng)需要一個(gè)功能完備的股指期貨市場(chǎng)。

“今年的政府工作報(bào)告提出，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)。在我國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制相對(duì)缺乏，股指期貨作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具，正是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度之一。”胡俞越認(rèn)為，股指期貨應(yīng)盡快恢復(fù)常態(tài)化交易。

銀河期貨研究所也認(rèn)為，在當(dāng)前相對(duì)積極的市場(chǎng)環(huán)境中，進(jìn)一步放開(kāi)股指期貨交易限制可以更加有效地促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性提升，充分發(fā)揮市場(chǎng)功能和作用。

胡俞越認(rèn)為，今年以來(lái)我國(guó)股市迎來(lái)一輪上漲行情，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累，市場(chǎng)不僅要防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也要防范波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)?！肮芍钙谪浤軌蚍婪断到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股指期權(quán)防范的則是波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)。”胡俞越認(rèn)為，“股指期貨恢復(fù)常態(tài)化交易的標(biāo)志并不是股指期貨交易本身的松綁，而是未來(lái)股指期權(quán)的正式推出?！?/p>