股指期貨早評(píng)：今日或仍有回調(diào)，1903注意換倉

1、股指期貨行情

3月14日股指如期繼續(xù)回調(diào)。主力IF1904合約收3699，下跌28.20 點(diǎn)（跌幅0.76%），成交量為47730手，持倉量為48611手；主力IH1904合約收2737.20 ，下跌4.20 點(diǎn)（跌幅0.15%%），成交量為23388手，持倉量為22295手；主力IC1904合約收5277.00 ，下跌116.00 點(diǎn)（跌幅2.15%），成交量39861手，持倉47020手。IF總成交量為114696手，總成持倉量為108459手，成交持倉比為1.06 ；IH總成交量為58180手，總成持倉量為53254手，成交持倉比為1.09 ；IC總成交量為95375手，總成持倉量為97254手，成交持倉比為0.98 。

2、股指期貨價(jià)差分析

股指期貨主力合約貼水幅度收窄。IF主力合約與滬深300指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差（現(xiàn)貨價(jià)-期貨價(jià)）為-0.51 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比-0.01 %；IH主力與上證50指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為0.7 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.03 %； IC主力與中證500指數(shù)的期現(xiàn)價(jià)差為8.90 ，價(jià)差與現(xiàn)貨價(jià)格比為0.17 %。

3、主力持倉分析

主力持倉方面，三大期指主力合約主力多空均增倉，但均表現(xiàn)為新凈空。具體看，IF1904合約前二十大多頭增倉11187手，前二十大空頭增倉13079手，新增多單與新增空單之差為-1892手；IH1904合約前二十大多頭增倉5032手，前二十大空頭增倉5966手，新增多單與新增空單之差為-934手；IC1904合約前二十大多頭增倉9784手，前二十大空頭增倉10423手，新增多單與新增空單之差為-639手。

4、結(jié)論及投資建議

周四股指如期繼續(xù)回調(diào)，滬深兩市低開低走，尾盤跌幅擴(kuò)大后出現(xiàn)回升，滬指收跌1.2%至2990.69失守3000點(diǎn)關(guān)口、深成指跌1.82%，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)拖累大盤，收跌跌2.6%失守10日線。航空、白酒股逆市領(lǐng)漲，前期強(qiáng)勢股集體殺跌，科創(chuàng)板繼續(xù)大幅殺跌，兩市呈現(xiàn)普跌格局，成交邊際回落至8125.21億元但仍處于高位。港股恒指震蕩微漲0.15%，北上資金凈流入27.95億元。美股窄幅震蕩，道指微漲0.03%，歐股漲多跌少。人行稱銀行體系流動(dòng)性總量仍處于合理充裕水平，繼續(xù)暫停逆回購，SHIBOR全線走高。人民幣再度貶值，離岸報(bào)價(jià)當(dāng)前貶至6.72元/美元附近。

昨日公布2019年1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，部分?jǐn)?shù)據(jù)邊際改善但整體表現(xiàn)偏弱。盡管房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增速小幅上行2.1個(gè)百分點(diǎn)至11.60%，但銷售、新開工均不理想，商品房銷售累計(jì)同比在低基數(shù)的背景下繼續(xù)下滑4.9個(gè)百分點(diǎn)至-3.60%，新開工累計(jì)同比增速大幅下跌至6.0%，主要的支撐僅來自于施工面積增速的回升，房地產(chǎn)整體延續(xù)此前12月加速供應(yīng)后地產(chǎn)企業(yè)補(bǔ)庫不積極的情況，預(yù)計(jì)一季度對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐將繼續(xù)減弱。基建投資增速溫和回升0.5個(gè)百分點(diǎn)至4.30%，根據(jù)此前報(bào)道，地方融資平臺(tái)發(fā)債限制有所放松，滬深交易所上周窗口指導(dǎo)放松了申報(bào)條件，對(duì)部分債務(wù)放開政府收入占比50%的上限限制，政府工作報(bào)告同樣上調(diào)了今年地方專項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模，整體看基建增速在一季度仍然有望延續(xù)溫和回升，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐作用逐步加強(qiáng)。1-2月工業(yè)增加值同比增速較前值繼續(xù)下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.3%，主要是上游采礦業(yè)和電力熱力燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的拖累，制造業(yè)增速則上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，從此前高頻數(shù)據(jù)來看，1-2月整體工業(yè)品價(jià)格增速較前值大幅下滑，PPI同比連續(xù)兩月處于低位0.10%水平，同時(shí)工業(yè)企業(yè)整體生產(chǎn)不積極，發(fā)電耗煤進(jìn)一步下滑，但PMI現(xiàn)實(shí)工業(yè)企業(yè)新訂單、主要原材料購進(jìn)價(jià)格等先行指標(biāo)于2月邊際回升，或在2月春節(jié)效應(yīng)后工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)與投資活動(dòng)將有復(fù)蘇。

周四提示仍有繼續(xù)下探，盤面走勢與判斷基本一致，前期熱門概念大面積跌停，資金面上機(jī)構(gòu)、主力再度大面積出逃，盡管白酒、航空逆勢領(lǐng)漲但難以拉升A股，今日還有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，回升或需等待至下周。操作上，滬深300與上證50仍以20日均線為主要支撐，短期多單可考慮在下周逐步入場，2月中旬以來的中期多單仍可繼續(xù)持有，中證500失守10日均線，今日或仍有下探但跌幅收窄。今日是1903合約最后交易日，注意換倉。