宏源期貨白糖早評：對配額發(fā)放消息過度反應(yīng)，昨晚夜盤鄭糖逆現(xiàn)貨跳水

要點(diǎn)

1.原糖：原糖在沖擊13美分的箱頂有較大的壓力，由于本榨季泰國至今為止延續(xù)增產(chǎn)勢頭，尤其是印度比預(yù)估的產(chǎn)量3150上調(diào)至3260。國際市場目前尚處于去庫存化的階段，且能源屬性對糖價(jià)的影響比重提高，國際市場偏弱運(yùn)行，二次探底的信號尚不明朗。

2. 國內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（3月19日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商站臺報(bào)價(jià)5260-5280元/噸（30）；南寧中間商站臺報(bào)價(jià)5250元/噸（0），廠倉報(bào)價(jià)5300元/噸；湛江中間商報(bào)價(jià)5150-5200元/噸（10）；昆明中間商報(bào)價(jià)5040-5120元/噸（55）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（3月19），SR1905合約開盤5167，收漲12點(diǎn)（漲幅0.23%），報(bào)收5157，減倉10214手，持倉為335306手。

4. 從海南糖協(xié)獲悉，海南省2018/19年榨季于2018年12月18日在臨高縣龍力糖廠開始，共有9家糖廠投入生產(chǎn)。本榨季全省糖廠最近估產(chǎn)蔗量為144.24萬噸（與第一次估產(chǎn)的156.76萬噸少12.52萬噸）。

5. 蘇克頓：巴西中南部2019/20榨季糖產(chǎn)量料升至2710萬噸

6. 印度：2018/19榨季糖產(chǎn)量或?yàn)?260萬噸

小結(jié)：自上周末以來，受增值稅下調(diào)的影響現(xiàn)貨端放量，且昨天中午主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨上調(diào)10元，廣西大集團(tuán)廠內(nèi)提價(jià)普遍回升至5200。但昨晚夜盤鄭糖逆現(xiàn)貨向下跳水，或許是對近期發(fā)放配額消息的過度解讀，主要利空909合約。909合約是否會(huì)復(fù)制上年度的走勢值得關(guān)注。操作上短線偏空看待，建議觀望，耐心等到909合約跌至5050一線逐步再度建立周期性多單頭寸。