3月20日晚，由中國金融四十人論壇（CF40）、孫冶方經(jīng)濟科學基金會主辦的第12期“CF40·孫冶方悅讀會”在北京金融街舉行。上海新金融研究院（SFI）學術(shù)顧問、中國證監(jiān)會原副主席姜洋就期貨及衍生品市場的由來、功能作用及未來發(fā)展等問題結(jié)合《發(fā)現(xiàn)價格：期貨和金融衍生品》一書作了主題演講。CF40特邀嘉賓、全國政協(xié)常委、全國政協(xié)經(jīng)濟委員會主任尚福林，CF40學術(shù)顧問、孫冶方經(jīng)濟科學基金會理事長李劍閣，CF40常務理事、中國投資有限責任公司副董事長、總經(jīng)理屠光紹共同出席讀書會并圍繞期貨和衍生品市場作了深入交流。

姜洋在介紹《發(fā)現(xiàn)價格：期貨和金融衍生品》一書時說，期貨市場與其他金融市場存在差異，我國期貨市場與美國等境外期貨市場也存在差異。

“與銀行信貸、證券市場相比，期貨及衍生品市場是最不被社會公眾理解的一個市場，因為其發(fā)現(xiàn)價格和套期保值的功能發(fā)揮具有隱蔽性?！苯笳f，“期貨市場的功能發(fā)揮有三個特點：一是向社會無償提供商業(yè)活動的定價基準，具有公益性，人們不易看到；二是市場中的投機者為期貨市場提供了充足的流動性，方便企業(yè)套期保值對沖風險，但大部分人僅看到期貨市場的高杠桿、投機性，而忽略投機者的正面作用；三是期貨市場的保證金交易為企業(yè)管理原材料庫存提供了低成本工具，但很多人習慣實貨庫存而對期貨工具棄之不用?！?/p>

姜洋說，與美國等境外期貨市場相比，我國期貨市場是在學習借鑒美國等市場經(jīng)驗和在中國國情基礎上建立起來的。從市場建設的環(huán)境看，我國的期貨市場是在法治制度、信用機制、契約精神等市場最重要的基礎環(huán)境尚未建立之時產(chǎn)生的，是改革開放背景下政府推動的產(chǎn)物；從期貨交易所合約標的的選擇看，我國期貨市場建立之初沒有作為合約標的物的商品；從期貨投資者群體的參與能力看，我國期貨市場具有合約小、散戶多的特點；從市場交易結(jié)算機制和監(jiān)管設計看，我國期貨市場采取的是“先交錢、后交易”的方式，同時監(jiān)管實行穿透式監(jiān)管，存在交易所和監(jiān)管部門對市場主體約束較多的特色；從遵循共同的一般性規(guī)律看，我國期貨市場在具體的建設和發(fā)展實踐中逐漸形成了自己的特色。

回想我國期貨市場在發(fā)展過程中面臨的爭議，李劍閣表示，我國期貨市場剛剛起步時比較混亂，監(jiān)管也是難題。從國內(nèi)外期貨市場發(fā)展歷程看，期貨及金融衍生品市場可以成為經(jīng)濟的增長點，但在風險和危機來臨時時常被當作替罪羊。

“期貨不是通脹的發(fā)動機，而是市場價格的溫度計?！崩顒﹂w說，“大家應該認識到，期貨只是反映了市場對未來價格的預期，期貨市場本身并不能制造金融危機。”

在屠光紹看來，我國期貨市場的根本宗旨是服務實體經(jīng)濟，正確有效地發(fā)揮期貨市場的功能，有利于市場資源配置，進而有利于我國經(jīng)濟發(fā)展。如果沒有期貨市場，那我國經(jīng)濟領(lǐng)域就缺少了一個基礎的風險管理工具。因此，要將期貨市場的建設和發(fā)展放在一個國家和社會發(fā)展的大趨勢下進行考量。

對于未來期貨市場如何發(fā)展，尚福林表示，首先，要保持建立期貨市場的初心，要圍繞定價基準、套期保值、風險管理等來發(fā)展期貨市場；其次，要不斷完善期貨市場基礎制度，同時為避免市場過度投機，監(jiān)管必不可少；最后，在發(fā)展過程中要尊重市場規(guī)律，有序推動期貨市場開放，逐步與國際接軌。

“目前，我國期貨市場的法治環(huán)境、誠信建設、投資者保護等基礎性制度和防范風險能力，與30年前期貨市場建立之初相比已經(jīng)大大完善和提高，期貨市場為我國實體經(jīng)濟發(fā)展壯大也發(fā)揮了非常積極的作用?！苯笳f，但我國期貨市場還需要大力發(fā)展。當前我國期貨市場的開放度還不夠，應該抓住有利時機，加快我國期貨及衍生品市場的發(fā)展及法治化、國際化建設，建立以本土期貨交易所為主的國際化大宗商品定價中心，形成大宗商品國際貿(mào)易的定價基準，參與國際市場相關(guān)規(guī)則制度的制定，盡快形成自己的軟實力。

對于業(yè)界比較關(guān)注的期貨法，姜洋表示，中國要盡快推出期貨法，盡快為全世界的投資者提供更好的投資平臺，為中國定價基準的確立、為期貨市場更好地服務實體經(jīng)濟提供法律支持。