橡膠早評：空頭情緒有所釋放橡膠短期震蕩整理，空單逢低減倉

要聞：三國將從4月份起連續(xù)4個月削減橡膠出口總計(jì)24萬噸，以提振疲軟的價(jià)格。印尼和馬來西亞將于4月1日開始實(shí)施AETS，泰國因大選將于5月20日開始實(shí)施AETS。預(yù)計(jì)印尼的減排量將占總減排量的9.8萬噸。目前還不清楚泰國和馬來西亞將如何分配剩余的限制措施。2018年全國汽車輪胎總產(chǎn)量約為6.48億條，微降0.76%。其中，子午胎產(chǎn)量6.09億條，微降0.65%；斜交胎產(chǎn)量0.39億條，下降2.5%；子午化率94%。子午胎產(chǎn)量中，全鋼胎1.33億條，微增1.53%；半鋼胎4.76億條，微降1.24%。輪胎產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向無內(nèi)胎、寬斷面、大輪輞以及耐磨、抗?jié)窕⒌驮胍?、輕量化和高端化方向加快轉(zhuǎn)型。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)11470（-275）；滬膠1905報(bào)價(jià)11180（-270）；東京期膠最新報(bào)價(jià)179.2（-3.8）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)10800（-200）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)12800（-100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報(bào)價(jià)1620（-15），泰國STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1475（-10）。泰國混合膠報(bào)價(jià)10900（-250），SCR5全乳膠-主力合約基差-670（-30），泰國混合膠-主力合約基差-570（-80），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差35（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8500（-500），順丁上海11400（0），丁苯（1502）山東11250（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-600（-200），全乳膠-丁苯（1502）-450（-200）。

原料價(jià)格：海南膠水（停割），云南膠水9500（0），泰國合艾白片49.72（0.02）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存11.2萬噸（-5.06）；上期所總共庫存44.4萬噸（0.36）；注冊倉單42.2萬噸（0.06）。半鋼胎開工率70.89%（0.62），全鋼胎開工率75.34%（0.7）。

持倉與技術(shù)分析：1909合約震蕩下行，夜盤探底回升。從日K線圖看，K線收為錘子線，MACD綠柱擴(kuò)大，形成死叉。成交量、持倉量均增加，倉差13108。前20名會員持倉，多單88168（3552），空單111504（6576），凈多單31823（2007），凈空單55159（5031）。周線震蕩重心下移至20日均線一帶，MACD紅柱縮小。

小結(jié)：橡膠昨日震蕩下行，現(xiàn)貨下跌250元，混合膠與主力價(jià)差擴(kuò)大至-570元。市場對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期下滑十分擔(dān)憂，全球避險(xiǎn)情緒攀升。橡膠因自身庫存高、需求未見好轉(zhuǎn)而再次下跌，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間，需求的弱勢會主導(dǎo)行情，整體維持偏空思路。昨日，主力資金繼續(xù)打壓05合約，將5-9價(jià)差維持320元高位，5-9移倉加快，05當(dāng)前持倉22萬手，中銀國際空單21909手，增倉547手，空單并未離場。預(yù)計(jì)近幾日價(jià)差維持高位，以便空頭繼續(xù)進(jìn)行移倉，壓力再次轉(zhuǎn)移至09合約。夜盤橡膠創(chuàng)新低后探底回升，在情緒釋放過后，橡膠短期或在11500一帶盤整。預(yù)計(jì)今日橡膠偏弱震蕩，3月14日提示的背靠12350做空RU1909和賣出RU1909-C-13500建議繼續(xù)逢低減倉，讓利潤落袋為安，當(dāng)前收益率分別為7.4%和18.31%。