隨著上市券商2018年度業(yè)績報(bào)告大部分出爐，其旗下期貨子公司的業(yè)績也漸漸浮出水面。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)21家券商系期貨公司的2018年業(yè)績情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，16家公司凈利潤皆呈下滑狀態(tài)，超過全部期貨公司的七成。此外，僅5家利潤實(shí)現(xiàn)了正增長。在分析人士看來，期貨公司凈利潤全線下滑，與市場低迷因素直接相關(guān)。

凈利下滑

北京商報(bào)記者注意到，2018年凈利潤超過2億元的券商系期貨公司有7家，分別為中信期貨、國泰君安期貨、海通期貨、銀河期貨、申銀萬國期貨、華泰期貨和光大期貨。其中，中信期貨凈利潤占據(jù)絕對領(lǐng)先地位，凈利潤超過4億元，相比2017年，凈利潤總額呈下滑趨勢。

事實(shí)上，在納入統(tǒng)計(jì)的21家券商系期貨公司中，超七成公司凈利潤出現(xiàn)不同程度的下滑。國元證券年報(bào)披露，2018年國元期貨實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入8270.65萬元，比上年下降13.74%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成本8075.76萬元，比上年增長6.8%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)利潤194.89萬元，比上年大降90.38%。廣發(fā)證券年報(bào)透露，去年廣發(fā)期貨實(shí)現(xiàn)的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金及手續(xù)費(fèi)凈收入為3.36億元，減少0.25%。

此外，在21家公司中，僅銀河期貨、申銀萬國期貨、光大期貨、宏源期貨、華安期貨5家期貨公司凈利潤呈正增長。

北京商報(bào)記者通過查詢上市券商2018年報(bào)獲悉，申萬宏源集團(tuán)旗下兩家期貨公司2018年凈利潤同比增長最多，其中，申銀萬國期貨凈利潤同比增長39.19%，宏源期貨凈利潤同比增長46.34%。其余凈利潤增速為正的期貨公司包括：中國銀河證券旗下銀河期貨凈利潤2.55億元，同比增長8.4%；光大證券旗下光大期貨凈利潤2.03億元，同比增長13%；華安證券旗下華安期貨實(shí)現(xiàn)凈利潤4261萬元，較上年增長14.88%。

具體來看，在申萬宏源2018年報(bào)中指出，公司通過申銀萬國期貨、宏源期貨開展期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2018年，申銀萬國期貨抓住期貨新品種上市、期貨品種國際化和股指期貨解綁等契機(jī)，以鞏固經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和提高創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)為抓手，加快實(shí)施創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。宏源期貨進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)等取得新突破，加快優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)引進(jìn)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。

市場低迷

關(guān)于期貨公司2018年凈利潤全線下滑的原因，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受采訪時(shí)表示，這與市場低迷因素直接相關(guān)。

具體來看，首先，2018年美元處于一個(gè)震蕩升值的狀態(tài)，整體大宗商品市場不活躍，導(dǎo)致市場交易量下降偏多；其次，去年整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)調(diào)整時(shí)期，市場相對疲軟。一些以大宗商品為主要加工原材料的上中下游整體經(jīng)營狀況不理想，使得整個(gè)期貨市場的增量資金較少；第三，目前期貨公司數(shù)量過多，存在一定程度的惡性競爭。比如零手續(xù)費(fèi)、返傭等不正常經(jīng)營行為，擾亂了整個(gè)市場經(jīng)營狀況，也導(dǎo)致費(fèi)率不高帶來收益不高的問題；第四，在整個(gè)金融供給側(cè)改革的背景下，國家為了抑制投機(jī)，把日內(nèi)交易所費(fèi)率提高，就手續(xù)費(fèi)而言，交易所占大頭，期貨公司占比偏低，也出現(xiàn)期貨公司增量不增收的情況。

從整個(gè)期貨市場看，各項(xiàng)指標(biāo)同比全線下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年期貨行業(yè)凈資產(chǎn)為628.75億元，同比下滑29.19%。凈利潤為42.73億元，同比下滑38.05%。凈資本為75.44億元，同比下滑87.89%。凈資產(chǎn)回報(bào)率為6.8%，同比下滑12.48%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨公司利潤下滑與市場低迷因素直接相關(guān)，整個(gè)大宗商品交易市場相對疲軟，目前大多數(shù)期貨公司還是以低技術(shù)含量的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，但由于費(fèi)率整體下降，前景并不樂觀。另外，期貨市場呈現(xiàn)分化的特點(diǎn)，一些中小型期貨公司由于自身研發(fā)人員和產(chǎn)品相對薄弱，經(jīng)營每況愈下，相比而言券商系的經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定。

如何破局

在王紅英看來，期貨公司需要通過專業(yè)服務(wù)提升自身價(jià)值，圍繞企業(yè)的現(xiàn)狀提供綜合一攬子的專業(yè)價(jià)值服務(wù)。比如企業(yè)基于供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢業(yè)務(wù)和場外詢價(jià)的個(gè)性化業(yè)務(wù)的制定。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，之前股指期貨處于休克狀態(tài)，行業(yè)成交量急劇萎縮，在今年整個(gè)市場轉(zhuǎn)暖的背景下，期貨行業(yè)行情將逐漸明朗，預(yù)期交易量會(huì)有所回升。此外，待股指期貨恢復(fù)到新常態(tài)后，也有望給券商系期貨公司煥發(fā)新生機(jī)。

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)資料表明，3月全國期貨市場交易規(guī)模較上月有所上升，以單邊計(jì)算，當(dāng)月全國期貨市場成交量為2.99億手，成交額為22.51萬億元，同比分別增長5.30%和27.02%，環(huán)比分別增長51.36%和58.80%。1-3月，全國期貨市場累計(jì)成交量為7.7億手，累計(jì)成交額為56.08萬億元，同比分別增長25.43%和36.45%。除成交量、成交額提高外，3月末全國期貨市場總持倉量較上月增長7.97%，為連續(xù)第三個(gè)月增長。業(yè)內(nèi)人士分析，資金對期貨市場的關(guān)注度正在提升。