橡膠早評(píng)：5-9價(jià)差快速收窄，橡膠多單宜逢高減倉(cāng)

要聞：2019年1月，由于泰國(guó)南部受熱帶風(fēng)暴影響，泰國(guó)天然橡膠產(chǎn)量同比下降28%，致使1月全球天然橡膠產(chǎn)量同比下降10.1%至108萬(wàn)噸。其中，ANRPC成員國(guó)產(chǎn)量同比下降11.9%。此外，印尼、印度菲律賓天然橡膠產(chǎn)量分別下滑1.7%、4.1%和2%。同期全球天然橡膠消費(fèi)量增長(zhǎng)1.3%至151萬(wàn)噸。其中中國(guó)、印度分別增長(zhǎng)3.8%和2.7%。報(bào)告顯示，1月ANRPC成員國(guó)天然橡膠出口量88.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8%。其中泰國(guó)增長(zhǎng)1.6%，越南、柬埔寨出口增幅均在20%以上。印尼、馬來(lái)西亞天然橡膠出口量則有不同程度下滑。2019年3月日本新車銷量同比下降4%至640,811輛。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，美國(guó)3月汽車銷量將較上年同期下滑2.1%左右。

期貨報(bào)價(jià)：滬膠主力1909報(bào)價(jià)11770（100）；滬膠1905報(bào)價(jià)11460（115）；東京期膠最新報(bào)價(jià)183.7（1.9）。

現(xiàn)貨、原料報(bào)價(jià)及價(jià)差

天膠現(xiàn)貨價(jià)格：SCR5全乳膠（上海）報(bào)價(jià)11050（150）；泰#3煙片膠（上海）報(bào)價(jià)13000（250）；青島保稅區(qū)泰國(guó)RSS3報(bào)價(jià)1635（0），泰國(guó)STR20現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1490（0）。泰國(guó)混合膠報(bào)價(jià)11100-11150（50-100），SCR5全乳膠-主力合約基差-720（60），泰國(guó)混合膠-主力合約基差-670（-40），STR20#內(nèi)外盤價(jià)差35（0）。

合成膠現(xiàn)貨價(jià)格：丁二烯8500（0），順丁上海11200（0），丁苯（1502）山東11100（0）。全乳膠-順丁價(jià)差-150（150），全乳膠-丁苯（1502）-50（150）。

原料價(jià)格：海南膠水（停割），云南膠水9500（0），泰國(guó)合艾白片50.77（0.52）。

庫(kù)存情況及開(kāi)工率：青島保稅區(qū)庫(kù)存11.2萬(wàn)噸（-5.06）；上期所總共庫(kù)存43.7萬(wàn)噸（-0.65）；注冊(cè)倉(cāng)單42.2萬(wàn)噸（-0.05）。半鋼胎開(kāi)工率71.44%（0.55），全鋼胎開(kāi)工率75.89%（0.55）。

持倉(cāng)與技術(shù)分析：1909合約區(qū)間偏強(qiáng)震蕩，夜盤高開(kāi)低走。從日K線圖看，K線從布林帶下軌向中軌靠近，MACD綠柱縮小。成交量減少、持倉(cāng)量增加，倉(cāng)差4566。前20名會(huì)員持倉(cāng)，多單98845（2764），空單119866（1389），凈多單35766（-2100），凈空單56787（-3475）。周線震蕩重心下移至40日均線一帶，MACD紅柱變綠柱。

小結(jié)：橡膠昨日延續(xù)超跌反彈邏輯，現(xiàn)貨上漲50-100元，混合膠與主力價(jià)差擴(kuò)大至-670元。美國(guó)、中國(guó)3月PMI均好于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)2月數(shù)據(jù)不佳而產(chǎn)生的悲觀預(yù)期是一種修正，其可持續(xù)性還需繼續(xù)觀察，但總體而言經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑的可能性持續(xù)降低，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生提振作用。重卡銷量創(chuàng)單月新高，疊加建筑業(yè)PMI同環(huán)比回升，表明基建托底作用逐步顯現(xiàn)，繼續(xù)利好市場(chǎng)。5-9移倉(cāng)加快，導(dǎo)致5-9價(jià)差大幅縮小至265元，05當(dāng)前持倉(cāng)12.85萬(wàn)手，中銀國(guó)際空單15878手，減倉(cāng)3491手，空單離場(chǎng)加速，緩解05合約交割壓力，對(duì)盤面產(chǎn)生支撐。預(yù)計(jì)今日橡膠區(qū)間震蕩，謹(jǐn)防沖高回落，節(jié)前建議前期多單逢高減倉(cāng)，讓利潤(rùn)落袋為安。