橡膠早評：前期利多邊際減弱疊加能化集體下挫，橡膠偏弱震蕩

要聞：4月10日，美國貿(mào)易數(shù)據(jù)公司Panjiva在發(fā)布的最新報告中表示，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，2019年1月~3月，美國從中國進(jìn)口的輪胎數(shù)量同比減少了28.6%，同時，輪胎的進(jìn)口來源已經(jīng)發(fā)生改變。與此同時，美國從越南進(jìn)口的輪胎數(shù)量，同比增加141.7%；從韓國進(jìn)口的輪胎數(shù)量，同比上漲11.1%，韓國耐克森等輪胎供應(yīng)商從中受益，業(yè)務(wù)得到明顯增長。美國商務(wù)部已對從中國進(jìn)口的12至16.5英寸鋼制拖車車輪實施38.27%至44.35%的初步反傾銷稅稅率。商務(wù)部將于7月2日左右宣布對中國車輪進(jìn)口的最終決定。國際貿(mào)易委員會的損害裁定最終于8月15日左右作出。

期貨報價：滬膠主力1909報價11400（-255）；滬膠1905報價11175（-210）；東京期膠最新報價187.1（-4.4）。

現(xiàn)貨、原料報價及價差

天膠現(xiàn)貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價10950（-200）；泰#3煙片膠（上海）報價12900（-100）；青島保稅區(qū)泰國RSS3報價1690（-10），泰國STR20現(xiàn)貨報價1515（-20）。泰國混合膠報價11100（-200），SCR5全乳膠-主力合約基差-450（145），泰國混合膠-主力合約基差-300（45），STR20#內(nèi)外盤價差35（15）。

合成膠現(xiàn)貨價格：丁二烯8100（0），順丁上海11600（0），丁苯（1502）山東11400（0）。全乳膠-順丁價差-650（-100），全乳膠-丁苯（1502）-450（-100）。

原料價格：海南膠水12000（0），云南膠水9700（0），泰國合艾白片50.89（-0.46）。

庫存情況及開工率：青島保稅區(qū)庫存11.2萬噸（-5.06）；上期所總共庫存44.1萬噸（0.18）；注冊倉單42.4萬噸（0）。半鋼胎開工率72.02%（0.52），全鋼胎開工率75.44%（-0.34）。

持倉與技術(shù)分析：1909合約震蕩下行，夜盤弱勢震蕩。從日K線圖看，K線再次跌破所有均線，MACD綠柱擴大。成交量減少、持倉量增加，倉差25604。前20名會員持倉，多單112336（4667），空單152613（7956），凈多單49418（-1072），凈空單89695（2217）。周線在布林中軌附近企穩(wěn)，MACD仍為綠柱。

小結(jié)：橡膠昨日受整個化工板塊下跌的影響主力增倉帶動盤面下行，現(xiàn)貨下跌200，混合膠與主力價差縮小為-300元，9-5價差擴大至230。一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)兌現(xiàn)政策逆周期調(diào)節(jié)紅利，經(jīng)濟韌性強于預(yù)期，主要因：春節(jié)和價格因素、財政支出和地方債提前發(fā)力、以及供給側(cè)改革放松，工業(yè)生產(chǎn)明顯恢復(fù)。4月前2周，30大中城市房地產(chǎn)銷售已經(jīng)環(huán)比回落。同時PMI顯示供給回升快于需求回升，或帶動庫存累積，對工業(yè)品價格有抑制。預(yù)計春節(jié)效應(yīng)過后，5月公布的部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能再次回落（PMI、出口、工業(yè)增加值、地產(chǎn)新開工），基本面預(yù)期有二次修正的可能。近日泰國原料價格有所松動，短期宏觀利多兌現(xiàn)，5-9移倉或持續(xù)，橡膠或慣性下探，關(guān)注前期11200-11350附近的支撐，趨勢空單建議繼續(xù)持有，急跌中的追空單建議逢低減倉，新空建議反彈試空。