4月26日消息，商品期貨多數(shù)收跌，化工品大挫，甲醇(2391, -67.00, -2.73%)午后跌幅擴(kuò)大至2.73%，乙二醇跌逾2%，橡膠、PTA跌逾1%；黑色系午后下行，焦炭跌逾1%，鐵礦、螺紋微跌，動(dòng)力煤(607, 2.80, 0.46%)飄紅；農(nóng)產(chǎn)品普跌，油脂油料齊跌，白糖跌近2%，豆油、棕櫚油跌逾1%，雙粕跌逾1%；有色金屬午后拉升，滬鋅漲逾1%領(lǐng)張商品期貨，滬鉛漲近1%。

截止下午收盤，甲醇跌2.73%，乙二醇跌2.40%，橡膠跌1.96%，白糖跌1.84%，豆油跌1.69%，棕櫚跌1.62%，焦炭跌1.61%，PTA跌1.55%，蘋果跌1.48%；漲幅方面，滬鋅漲1.38%，硅鐵漲1.05%，滬鉛漲0.73%，滬銀漲0.71%。

鄭商所調(diào)整甲醇期貨3、7、11月份合約手續(xù)費(fèi)為2元/手

鄭商所公告稱，自2019年5月6日起，甲醇期貨3、7、11月份合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為2元/手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為6元/手。

原油上漲+貼水高位助推瀝青成本上移

今年以來(lái)OPEC原油減產(chǎn)力度維持（沙特態(tài)度堅(jiān)定+委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量衰減提速），原油出口豁免國(guó)和地區(qū)背景下，油市呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)。以中國(guó)為樣本來(lái)看（中國(guó)是豁免國(guó)之一，進(jìn)口占伊朗總出口1/3），伊朗制裁中東最大的受益國(guó)是沙特和伊拉克，沙特借機(jī)侵占伊朗原油份額，伊拉克因近期國(guó)內(nèi)局勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，原油產(chǎn)量不斷上漲。伊朗原油產(chǎn)量去年七月出口至中國(guó)330萬(wàn)噸/月，今年二月跌至195萬(wàn)噸/月（二月伊朗總出口約520萬(wàn)噸），中國(guó)原油進(jìn)口總量相對(duì)穩(wěn)定，伊朗、阿聯(lián)酋、阿曼份額大概率被沙特和伊朗侵占，通過(guò)觀察OPEC各國(guó)產(chǎn)量，發(fā)現(xiàn)去年十月以來(lái)產(chǎn)量增量較多的就是沙特和伊拉克，減量最多的是委內(nèi)瑞拉和伊朗。

美國(guó)制裁伊朗的目的是將伊朗520萬(wàn)噸/月的原油出口量從市場(chǎng)抹去，假設(shè)中國(guó)維持二月伊朗進(jìn)口量，伊朗制裁帶來(lái)的原油總損失量為325萬(wàn)噸/月（其他國(guó)家為印度、日本、韓國(guó)、土耳其，美國(guó)制裁下這些國(guó)家大概率會(huì)尋找其他進(jìn)口原油替代）。去年八月到十一月沙特增產(chǎn)近200萬(wàn)噸/月（八月到十一月僅沙特出口至中國(guó)量增加290萬(wàn)噸/月，沙特增產(chǎn)主要滿足了中國(guó)的需求）。假設(shè)沙特增產(chǎn)至去年十月水平市場(chǎng)依舊有缺口，何況目前沙特減產(chǎn)仍相對(duì)堅(jiān)定，后期還有中東燃油需求恢復(fù)，沙特國(guó)內(nèi)原油需求大增出口減少、美國(guó)煉廠開工恢復(fù)等基本面利多因素，近期原油振蕩偏強(qiáng)（風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在俄羅斯，由于該國(guó)出口關(guān)稅計(jì)價(jià)滯后，后期出口增多概率仍存）。

美豆破位下跌 豆油成軟柿子

本周美豆的破位下跌實(shí)質(zhì)其實(shí)是對(duì)前期樂(lè)觀出口預(yù)期的升水回吐。南美大豆(3364, -48.00, -1.41%)收割穩(wěn)步推進(jìn)，阿根廷貼水處于低位，雷亞爾貶值刺激巴西農(nóng)戶銷售，南美大豆豐厚榨利刺激油廠積極買入，加劇與美豆出口的競(jìng)爭(zhēng)；而中美談判遲遲未能落地，中國(guó)新增需求望眼欲穿，美豆高庫(kù)存仍壓制其價(jià)格。

隨著前期采購(gòu)的大豆大量到港，在良好壓榨利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，油廠開機(jī)率繼續(xù)回升，令豆油庫(kù)存延續(xù)升勢(shì)。天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截止4月19日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存138.157萬(wàn)噸，較上周的135.55萬(wàn)噸增1.92%，較去年同期的133.75萬(wàn)噸增3.29%。因豆粕成交尚可，庫(kù)存壓力還未起來(lái)，若后期豆粕不脹庫(kù)，預(yù)計(jì)開機(jī)率將居高難下，豆油走勢(shì)仍將受到高庫(kù)存的壓制。